三四定律——投資龍頭公司的深層次原因

“三四定律”由義大利經濟戰略學家布魯斯·亨德森提出。 它與“二八定律”和“數一數二定律”有著很緊密的聯繫。 具體表現為：每一個競爭性的行業，

20%的大企業掌握了80%的利潤， 最終會形成三家企業壟斷70—80%的市場份額的局面。 老大市場份額在40%， 老二則維持20%， 老三能享有10%， 最大競爭者的市場份額又不會超過最小者的四倍。

三四定律是指在沒有政府強力干涉的情況下， 任何一個穩定的競爭性產業中，

最終佔據支配地位的競爭者不會超過三個。 在一個穩定的競爭市場中， 參與市場競爭的參與者一般分為三類， 領先者、參與者、生存者。 除了市場份額最多的三個領先者以外， 或者將以失敗告終， 被完全逐出市場， 或者變成不斷燒錢的無底洞。 三四定律對三大支配者最有利的情形是， 每一家的市場份額都不超過40%。 只要高出這一份額， 它們的利潤就會流失， 增長空間就會縮小， 也會在監管方面惹禍上身。

作為行業裡的領先者， 必須不斷擴大其競爭優勢：在創新上做“快速跟隨者”；推動全行業標準；一流的行銷和廣告推廣；多元化的分銷管道；成本優勢和產品差異化；實現規模效應；做大市場蛋糕；避免教條化的思維。

就空調細分行業來講， 格力空調市場佔有率接近40%， 美的空調份額在20%附近， 海爾空調則不到10%。 格力電器做大做強空調主業， 美的電器從空調到小家電都玩， 青島海爾則是洗衣機、冰箱和空調等三大件、多品牌並駕齊驅。

消費和服務等充分競爭的行業普遍適用三四定律。

諸如汽車、飛機、家電、醫藥、食品、飲料、網路、零售和金融服務等消費或服務的產業中， 這條規律與事實相當吻合。 上海汽車、格力電器、雲南白藥、貴州茅臺、騰訊、阿裡和中國平安等大牛股的實例， 充分驗證了三四定律的合理性。