聯訊證券：上交所對三類股東等問題給出指導意見

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一直以來， 新三板公司的做市庫存股、三類股東及股東人數200人上限問題是擬IPO掛牌公司最為關注的三大問題。

對於股東中包含信託計畫、契約型基金及資管計畫等持股平臺的擬上市公司，

在IPO審核過程中， 可能會因存續期到期而造成股權變動， 影響股權穩定性。 但是， 在此前已經成功轉板的公司並未涉及上述問題。 因此， 三大問題至今仍是處於缺少實際可操作性的狀態。 然而近期擬IPO的新三板企業越來越多， 被證監會受理甚至得到回饋的新三板企業中存在上述問題的情況也越來越多。 在這個背景下， 需要相關監管部門儘快出臺應對解決方案， 此次指導意見的出臺， 正是監管部門進行應對的第一步。

根據此指導意見， 儘管三類股東問題是新三板企業在IPO過程中需要處理的棘手問題， 但並不是實質性障礙問題。 只要在掛牌企業股權結構中，

三類股東股權清晰、穩定， 不對擬IPO掛牌企業的股權結構造成梳理上的混亂、不是擬IPO掛牌企業股權結構的不穩定因素， 仍存在成功上市轉板的機會。 但實際上， 一些擬IPO企業的三類股東還是難以做到股權清晰、穩定的基本要求， 這就需要擬IPO掛牌企業在向證監會申報上市材料之前， 首先處理好三類股東問題。

“問答”還明確掛牌後通過公開轉讓導致股東人數超過200人的， 可直接申請IPO， 並不違反相關禁止性規定。 對於通過非公開發行導致股東人數超過200人的情況， 在進行非公開發行時應先獲得證監會核准， 其合規性已在非公開發行時經過審核， 可以直接申請IPO。 對於股東人數超過200人的問題， 實際上IPO取消股東最高人數的限制在國際上已是大勢所趨，

因此監管部門也順應時代要求， 作出合理化解決方案。 此次細則的出臺， 正式確認了股東200人上限並不是IPO的門檻和障礙問題。

此外， 上交所提示掛牌企業在引入券商做市時需注意首次公開發行國有股劃轉問題。 根據規定， 做市商為國有控股證券公司的， 需將首次公開發行時實際發行股份數量的10%的國有股轉由社保基金會持有， 國有股東持股數量少於應轉持股份數量的， 按實際持股數量轉持。

3月16日， 證監會官網也公佈最新IPO申報企業排隊審核情況。 又有3家掛牌企業首發申報IPO掛牌企業獲得證監會發審委回饋， 分別是慧爾股份（834098.OC）、宏川智慧（834337.OC）和和力辰光（836201.OC）。

截至2017年3月16日， 中國證監會處於已受理狀態首發申報IPO企業53家，

已獲得證監會回饋企業32家， 預先披露更新企業1家， 暫緩表決1家。

上周有10家掛牌企業宣佈上市輔導。 截止至2017年3月20日， 新三板擬IPO企業共有403家。

本周新三板明星企業開心麻花（835099.OC）發佈上市輔導備案的提示性公告稱， 北京監管局於2017年3月10日在官方網站公示了公司輔導備案情況。

目前公司正在接受中信建投證券股份有限公司的輔導， 輔導期自2017年1月16日開始。

第三期聯訊新三板精選50投資組合股票今日平均漲幅0.53%， 高出三板做市指數漲幅0.46個百分點， 表現突出。 其中， 新道科技上漲8.99%， 上陵牧業上漲6.00%， 貝特瑞上漲4.38%， 分列聯訊新三板精選50投資組合漲幅榜前三位。

每日市況點評

2017年3月20日， 三板做市指數收盤於1150.16， 上漲0.07%， 成交額為5.10億元， 成交額較前一交易日減少0.15億元。 做市轉讓板塊共有349檔股票上漲， 333檔股票下跌。 個股表現方面， 三和能源上漲29.68%， 百富餐飲上漲16.88%， 兆久成上漲16.41%， 分列漲幅榜前三位。 恒安興下跌67.74%， 排在跌幅榜之首。 新三板成分指數當前資料只截止到2017年3月19日， 收盤於1226.93， 上漲0.13%，三板成指成交金額12.35億元，成交額較前一交易增加2.96億元。

今日做市板塊總成交5.41億元，協議板塊總成交5.82億元。

變更轉讓方式

2017年3月20日，共有1家新增做市轉讓公司，其中，財通證券,中原證券2家做市商將參與萬星面業的做市轉讓。

萬星面業於2015年7月31日掛牌。公司以優質麵粉和武穴原生態佛手山藥為主要原料，生產普通掛麵、花色掛麵、佛手山藥面、傳統油面等精品雜糧面。產品已成功進入北京、重慶、廣東省、浙江省等全國二十多個省市的各大市場,以及中百倉儲系統、大潤發、家樂福等等大型賣場,深受各市場歡迎。

為進一步加強公司的品牌建設，增強企業的市場競爭力，萬星面業將進一步從深度、廣度上做好現有市場的穩固工作，完善市場管理體制，形成良好的市場管理規範，從而加大市場控制力度和終端鋪貨的強硬性，確保市場穩中求勝。根據市場消費群體的不同需求，公司將加強研發投入，分別針對兒童、青少年、老年以及特殊群體，開發出不同的具有定向功能的產品，以完善產品結構，滿足市場消費需求。隨著互聯網+和特種銷售管道的興起，結合公司產品的特色，突破傳統的銷售模式，開發新一代電商消化管道和特種管道，以提高產品的銷售份額和市場佔有率。

2015年年報，公司營業收入6967.87萬元，同比上漲64.98%，淨利潤834.44萬元，同比上漲522.77%。營業收入和淨利潤增長的主要原因是主要原因為公司擴大了生產規模。公司治理風險、稅收政策風險、資產負債率較高的風險是公司面臨的主要風險。

截止2017年3月20日，總計有1618家公司選擇做市轉讓。

2017年3月17日，超思維(832162.OC)發佈公告將股票轉讓方式變更為協定轉讓。

掛牌與退市

2017年3月20日，全國股轉系統新增掛牌公司總計有9家，其中規模增速最快為欣橫縱，其2015年營收同比增長273.27%。

截止2017年3月20日，總計有10910家公司掛牌交易。

2017年3月17日，靈通展覽(834059.OC)、遠大住工(837715.OC)、苑東生物(837374.OC)發佈終止掛牌的公告。東方網信(837675.OC)、惟新科技(838902.OC)、匡通電子(834867.OC)、鵬揚藥業(870878.OC)發佈公告稱擬在新三板終止掛牌。

定向增發

2017年3月17日，共有12家公司發佈了定增預案公告，從募集金額上看，12家公司一共預計募集4.71億元，其中經緯科技以1.20億元的規模位於首位。

每日十大熱點個股

做市轉讓板塊共有349檔股票上漲，333檔股票下跌。個股表現方面，三和能源上漲29.68%，百富餐飲上漲16.88%，兆久成上漲16.41%，分列漲幅榜前三位。恒安興下跌67.74%，排在跌幅榜之首。

上漲0.13%，三板成指成交金額12.35億元，成交額較前一交易增加2.96億元。

今日做市板塊總成交5.41億元，協議板塊總成交5.82億元。

變更轉讓方式

2017年3月20日，共有1家新增做市轉讓公司，其中，財通證券,中原證券2家做市商將參與萬星面業的做市轉讓。

萬星面業於2015年7月31日掛牌。公司以優質麵粉和武穴原生態佛手山藥為主要原料，生產普通掛麵、花色掛麵、佛手山藥面、傳統油面等精品雜糧面。產品已成功進入北京、重慶、廣東省、浙江省等全國二十多個省市的各大市場,以及中百倉儲系統、大潤發、家樂福等等大型賣場,深受各市場歡迎。

為進一步加強公司的品牌建設，增強企業的市場競爭力，萬星面業將進一步從深度、廣度上做好現有市場的穩固工作，完善市場管理體制，形成良好的市場管理規範，從而加大市場控制力度和終端鋪貨的強硬性，確保市場穩中求勝。根據市場消費群體的不同需求，公司將加強研發投入，分別針對兒童、青少年、老年以及特殊群體，開發出不同的具有定向功能的產品，以完善產品結構，滿足市場消費需求。隨著互聯網+和特種銷售管道的興起，結合公司產品的特色，突破傳統的銷售模式，開發新一代電商消化管道和特種管道，以提高產品的銷售份額和市場佔有率。

2015年年報，公司營業收入6967.87萬元，同比上漲64.98%，淨利潤834.44萬元，同比上漲522.77%。營業收入和淨利潤增長的主要原因是主要原因為公司擴大了生產規模。公司治理風險、稅收政策風險、資產負債率較高的風險是公司面臨的主要風險。

截止2017年3月20日，總計有1618家公司選擇做市轉讓。

2017年3月17日，超思維(832162.OC)發佈公告將股票轉讓方式變更為協定轉讓。

掛牌與退市

2017年3月20日，全國股轉系統新增掛牌公司總計有9家，其中規模增速最快為欣橫縱，其2015年營收同比增長273.27%。

截止2017年3月20日，總計有10910家公司掛牌交易。

2017年3月17日，靈通展覽(834059.OC)、遠大住工(837715.OC)、苑東生物(837374.OC)發佈終止掛牌的公告。東方網信(837675.OC)、惟新科技(838902.OC)、匡通電子(834867.OC)、鵬揚藥業(870878.OC)發佈公告稱擬在新三板終止掛牌。

定向增發

2017年3月17日，共有12家公司發佈了定增預案公告，從募集金額上看，12家公司一共預計募集4.71億元，其中經緯科技以1.20億元的規模位於首位。

每日十大熱點個股

做市轉讓板塊共有349檔股票上漲，333檔股票下跌。個股表現方面，三和能源上漲29.68%，百富餐飲上漲16.88%，兆久成上漲16.41%，分列漲幅榜前三位。恒安興下跌67.74%，排在跌幅榜之首。