蘋果於28屆WWDC發佈HomePod智慧音響產品,搶灘智慧家居入口有望加速智慧家居時代到來。 公司作為智控龍頭將受益智慧化、物聯化帶來智控升級以及中高端產品集中度提升。 維持目標價15.02元,維持買入評級。
支撐評級的要點
蘋果發佈HomePod搶灘智慧家居入口,公司作為智控龍頭重點受益智慧家居加速。 HomePod內置Siri並與HomeKit深度集成配合Siri可實現整個智慧家居設備的控制。 智慧音響被廣泛認為是智慧家居的入口,Amazon的Echo以及Google的GoogleHome已取得巨大的成功,此次蘋果入局將有望配合其生態加速智慧音響以及智慧家居的普及。 我們認為,智慧家居的建設將推動智慧控制器軟硬體技術和滲透率的提升。
家居智慧化、物聯化推升行業門檻,公司作為龍頭受益行業集中度提升。 智慧控制器作為家電產品的控制中樞,是家居智慧化、物聯化升級的關鍵所在,公司可提供從智慧門鎖、空氣淨化器、熱水器,到電飯煲、烤箱、油煙機、咖啡機、LED等十多款產品的智慧化解決方案,完整涵蓋了智慧家庭的方方面面。 我們認為,下游需求量及相應設計複雜度的大幅提升,考驗廠商研發能力,推升行業集中度。 公司作為龍頭在市場和研發、製造方面都極具優勢,公司客戶結構受益行業集中度提升持續優化,數十家千萬級客戶營收占比超80%,已快速增長成為中堅力量。
內生外延鞏固核心競爭力,智控龍頭將迎最好時代。 公司深耕智慧控制器行業具備行業領先的設計、生產,以及快速回應客戶需求的能力。 公司一方面加速OEM轉型ODM/JDM帶來毛利率提升,另一方面內生外延佈局更多智控領域。 智慧控制器作為物聯網和智慧化的升級核心,疊加訂單繼續向中國轉移以及家電廠商訂單在品牌運營戰略下的由收到放,公司作為龍頭正迎來最好時代。 評級面臨的主要風險 n 智慧控制器升級趨勢放緩,智慧家居建設不及預期等。
估值
預計公司2017-2019年每股收益分別為0.31元、0.46元、0.61元。