獨家週報：低位板塊人氣復蘇 二線藍籌股開啟補漲走勢

上周市場回顧

6月9日當周， 滬指在年線下方走出地量反彈後， 終於迎來了逼空行情。 上證指數放量突破年線位置， 創出築底以來的新高。

創業板指數也首次試探30日均線， 市場對成長股產生了不破不立的多頭預期。 不過， 節奏切換在強勢股特停影響並不順暢， 一旦成交量開始萎縮， 滬指將在觸及上升通道線後震盪回落。

本周反彈是技術面與政策面共振的結果。 技術方面， 次新股收益率大幅下降， 部分追求高收益的打新機構已基本離場。 市值配售籌碼出清後， 市場又先後在次新股、股權質押類個股輪番打壓下整體超跌， 千餘隻個股創出2638點以來的新低， 可以說中長線資金已不願再割肉離場。 互聯金融類板塊已抗拒下跌並提前築底， 做空動能出現衰竭跡象。

市場無量空跌源于市場信心不強， 下方支撐非常脆弱。 為此， 監管部門積極回應投資者訴求，

加大了限售股減持的難度， 並將IPO數量壓縮至每週4家。 此外， 央行通過MLF釋放流動性， 消除了投資者對MPA考核的擔憂情緒。 在諸多利好下， 國家隊、基金、遊資三者形成合力， 在金融、消費板塊支撐下， 次新股、高送轉、雄安新區概念同時啟動， 觀望資金重新進場做多。

不過， 三利譜特停後， 做多情緒迅速冷卻。 次新股率先受到獲利盤打壓， 高送轉個股普遍沖高回落， 資金被迫回到消費類板塊中抱團取暖。 期間， 貴州茅臺、格力電器等白馬股不斷刷新歷史新高。 雄安新區則經過多次炒作後降溫， 但也釋放了部分短線資金， 有助於其它板塊開啟超跌反彈走勢。

最近的聯邦基金利率期貨反映， 美聯儲在6月13-14日議息會議上加息的概率接近95%，

投資者謹慎情緒將有所上升。 不過這一事件已被市場充分預期， 加之近期人民幣匯率表現不俗， 多方可能借利空落地發動反撲行情。 但年底前後， 美聯儲是否會年內第三次加息、美聯儲明年的縮表進程、以及金融去杠杆完成之後國內利率水準是否會下降等因素， 則會壓縮反彈高度。

綜合來看， 滬指在完成逼空行情後， 連續兩天日成交量穩定在1800億左右， 這才是行情延續的基礎。 銀行、保險等板塊表現出一定疲態， 資金很可能向低位二線藍籌股或者超跌成長股進行轉移。

基金市場表現

股票基金方面， 醫藥、環保類基金漲幅居前， 低位藍籌板塊出現補漲跡象。 位置較高的銀行主題逆勢下行， 警惕補跌風險。

基金簡稱近1周基金簡稱近1周
富國中證體育6.73%方正富邦保險-1.00%
滙豐晉信科技6.49%中融中證銀行-0.95%
國泰大健康股6.08%華安中證銀行-0.95%
嘉實環保低碳5.87%易方達銀行分-0.91%
鵬華文化傳媒5.81%博時中證銀行-0.90%

混合基金方面，

超跌成長型基金跑贏股票型基金， 超跌成長股出現復蘇跡象， 市場已進入低位、低價的補漲邏輯。

基金簡稱近1周基金簡稱近1周
金鷹核心資源7.62%博時逆向投資-1.23%
紅土創新新興7.44%博時逆向投資-1.23%
信達澳銀紅利6.84%博時鑫潤混合-0.82%
華安媒體互聯6.72%大成智惠量化-0.74%
北信瑞豐無限6.70%中融鑫回報混-0.61%
基金經理觀點

海通策略發表觀點稱， 4月來市場跌源于金融監管引起的資金緊張， 6月有望成為政策和資金的轉折期， 之後中報數據確認盈利保持較高增長、改革推進，

市場環境有望改善。 中期業績為王的風格不變， 繼續持有一線價值股， 看好二線價值成長和國企改革。

中歐基金認為， 近期減持新規發佈後， 市場並未出現反轉的跡象， 仍然持續前期的運行趨勢。 其中上證50等大盤股指數進入上升通道， 而創業板指及中證500 指數繼續調整， 這樣的市場走勢並不多見， 大概率是由於沒有增量資金入場， 而存量資金內部轉移， 引發市場兩極分化。 在當下監管趨嚴、杠杆收縮的整體環境下， 資金流出的閥門減小會帶來大資金流入的動力減弱， 而具有流動性優勢和低估值安全邊際的大盤藍籌標的， 則獲得更多流動性溢價和估值溢價。 因此， 中歐基金認為， 投資者目前的關注方向仍應以價值藍籌為主。

深圳豐嶺資本管理有限公司董事長金斌認為，目前A股市場主要是兩大力量在博弈，一個方向是宏觀經濟增速和市場的流動性向下，這一趨勢帶來A股市場的估值去泡沫化；另一個方向是A股市場以往的估值體系有很多紕漏，目前正在向正確的價值體系回歸，面臨價值重估的動能，這會帶來低估值的股票上漲。

深圳豐嶺資本管理有限公司董事長金斌認為，目前A股市場主要是兩大力量在博弈，一個方向是宏觀經濟增速和市場的流動性向下，這一趨勢帶來A股市場的估值去泡沫化；另一個方向是A股市場以往的估值體系有很多紕漏，目前正在向正確的價值體系回歸，面臨價值重估的動能，這會帶來低估值的股票上漲。