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大盤有所企穩 反復難免

本周B股大盤呈現企穩反彈跡象, 全周在政策面轉暖, 央行釋放流動性之時, B股大盤明顯企穩, 並展開反彈, 其中週三B股大盤跟隨A股反彈力度相對大一些, 最終滬B指收於324.96點, 全周上漲2.39%;深成B指收於5884.89點, 全周上漲2.74%。 從影響大盤運行的因素看, 除了減持新規產生正面影響外, 經過前期調整, 不少公司股價創出歷史新低後, 增持股票現象明顯增加。

此輪行情由於中小市值股票跌幅顯著, 大股東增持一方面出於對自己公司長遠發展的看好, 對產業資本而言安全性更高;另一方面能增強市場信心, 達到穩定股價的作用。

整體觀察, 大規模增持潮的出現, 不少公司股票在增持後止跌回暖。 在後續市場、政策、經濟走勢不明朗的狀況下, 結合業績看估值會受重視。

綜合來看, 當前中國經濟運行穩健, 股票資產估值合理。 未來強監管的政策傾向大概率會延續下去, 但隨著時間推移, 市場將逐步消化風險, 關注重點或將回到基本面、估值和盈利上來。 短期6月中下旬大盤還將面臨一些考驗, 屆時幾大主要影響因素是:其一、6月美聯儲加息概率提升也對利率形成外部制約。 美國5月份非農業人口就業資料預期持續向好, 加息預期繼續升溫, 國內利率也將受影響有上升預期, 將使實體經濟與股市進一步承壓;其二、MSCI體系是否加入出臺對大盤運行帶來擾動;其三、6月份銀行面臨MPA季考。

金融“去杠杆”監管政策的長期影響將導致銀行、保險這些絕對收益機構對股市配置規模與比例的減弱, 負債端驅動資產端的配置模式終結, 對股市存在一定壓力;當然6月之後大盤將進一步反映半年報業績情況, 6月B股大盤的回踩有望成為三季度多頭行情的起點。

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