週一（3月20日）， 國債期貨全天維持震盪， 五債十債主力合約均收跌。 10年國債期貨主力T1706收跌0.02%， 5年國債期貨主力TF1706收跌0.07%。 銀行間現券收益率窄幅波動， 10年國開活躍券160213收益率上行0.67bp報4.0975%， 10年國債活躍券170004收益率持平報3.3075%。
市場流動性
央行公開市場今日進行600億7天、200億14天、200億28天期逆回購操作；中標利率分別為2.45%、2.6%、2.75%， 均與上次持平。 央行公開市場今日還有600億逆回購到期， 故淨投放400億元， 這是央行自2月23日連續淨回籠後首次實現淨投放。
進入了3月下旬， 隨著季末越來越近， 央行加大逆回購投放資金力度， 在公開市場重回資金淨投放， 顯示出維穩季末資金面的意圖。 興業證券固收研究團隊指出， 上周資金利率持續上升， 主要是因為季末備付與考核的壓力臨近， 且光大轉債打新形成的短期資金面擾動， 但美聯儲加息落地， 帶來匯率層面不確定性的下降， 央行MLF操作適時“加量”與密集“漲價”，
央行工作論文顯示， 貨幣政策以控制通脹為主， 兼顧轉型發展和金融改革；要進一步完善公開市場操作一級交易商制度， 在一定標準下擴大公開市場操作和SLF交易對象範圍， 完善操作流程， 減少市場資金套利機會， 降低市場結構因素導致的流動性衝擊放大效應， 有效開展利率引導。
Shibor結束連續三日全線上漲， 隔夜品種出現下跌， 中長端品種仍繼續上行。 具體來看， 隔夜shibor報2.6325%， 下跌0.05個基點。 7天shibor報2.7471%， 上漲2.21個基點。 3個月shibor報4.3711%， 上漲2.04個基點。
機構觀點
上周央行上調逆回購和MLF中標利率， 央行稱， 公開市場操作和MLF中標利率上行並不是加息， 中標利率經常在變，
華創證券屈慶認為， “不是加息”意味著公開市場利率有更大上調空間， 中國已經進入快速加息週期， 未來國內加息節奏可能加快， 加息的幅度也可能從10bp上升到更多。 債券收益率繼續向下的空間非常有限， 甚至有可能面臨獲利回吐的壓力。
方正證券宏觀研究分析師任澤平稱， 上調公開市場利率是新貨幣政策框架下的加息， 是真加息不是假加息。 今年中國央行已兩次上調OMO、MLF和SLF等一系列政策利率， 而且均是在美聯儲加息後跟隨， “我們正處於新一輪加息週期中”。
海通證券首席經濟學家姜超認為， 應對美國加息， 隨行就市提高利率；金融去杠杆加碼，
中信建投黃文濤認為， 央行貨幣政策緊平衡態度以及去杠杆決心不變， 但市場對監管風險本能的傾向於低估；長端利率將受到資金利率上行以及MPA監管擠壓， 進一步下行空間有限；長期交易性機會還未到來不建議追漲， 隨著MPA考核時點過去， 二季度經濟下行和CPI下行， 以及市場配置需求釋放， 債市有望迎來一波交易性機會。