FOF對於絕大多數個人投資者來說是個新名詞， 但這種以母基金為投資主體， 然後再分散投資於其它基金的投資方式， 在美國已經出現了長達半個多世紀之久，
從中美兩國FOF的發展歷史來看， FOF的產生有著資本市場發展的深刻內因， 即投資標的極大豐富後產生的資產配置需求。
以公募基金發展為例， 在資本市場發展初期， 上市公司數量不多， 投資者可以將所有公司都或淺或深地瞭解一遍， 然後根據自身風險偏好做出投資決策， 但這種投資方式往往冒著巨大的非系統性風險。 隨著上市公司數量的增長， 普通投資者精力和技能的局限進一步放大了個人在投資中的非系統性風險， 於是投資基金應運而生。
投資基金天然的運作方式就是先研究底層標的， 然後根據確信度確定各標的權重， 但人們逐漸發現一個投資組合業績的好壞90%由資產配置決定， 於是自上而下的投資方式開始興起。
自上而下的投資方法對於專業人士的精力和技能無疑提出了非常高的要求， 一方面基金經理要對宏觀、國家、產業、風險、策略有上層的研究， 另一方面基金經理對底層公司也要花相當的精力和時間去篩選甄別， 以使底層標的能匹配上層資產配置觀點。
與此同時， 基金（非FOF基金）數量和類別開始極大豐富， FOF基金終於開始登堂入室。 在堅持自上而下的資產配置方法的同時， 將底層標的的研究徹底外包給了其他表現優秀的主動管理基金或者指數基金， 從而將絕大多數精力放在了資產配置上， 釋放了FOF的最大潛力。
無論是美國的私募股權FOF、風險投資FOF、還是對沖基金FOF、公募基金FOF， 我們都看到了從投資標的發展， 到投資基金發展， 到資產配置需求出現， 最後到FOF基金出現的資本市場演變過程。
隨著2016年9月中國證監會公佈《基金中基金指引》， 中國公募基金FOF的發展正式拉開了帷幕。 那麼中國公募基金FOF的發展從底層資產（非FOF基金）來看是不是已經水到渠成了呢？答案是肯定的。
首先從基金的數量上看， Wind資料顯示， 截至2017年3月7日， 公募集金數量達到了4031只， 為FOF的投資標的選擇提供了豐富的樣本；
其次從基金的類別上看， 已發行公募基金類別豐富，涵蓋了主要大類資產如權益基金、債券基金、商品基金、另類基金，子類資產如行業基金、主題基金、國債/信用債基金，策略資產如主動量化基金、打新基金、分級基金、保本基金等；
最後從基金之間的相關性看，各大類資產基金之間和不同策略基金之間的相關性較小，子類資產基金在不同的市場環境下相關性也並非趨同，這給資產配置提供了根本的保障
至此，我們看到了正是底層資產（非FOF基金）的極大豐富，公募集金FOF才有了大力發展的基礎。這種底層資產形式上是證券投資基金，其明確的風險收益特徵使其更加被採用資產配置投資理念的基金所青睞。
以行業基金為例，基金包含了行業指數對應的行業股票或者基金經理精選的行業股票，基金的主要風險就是行業風險，而個股風險相對較小，這就為資產配置提供了直接明瞭的行業風險資產，如果通過直接買入行業個股的方法來配置，往往因為購買數量和代表性不夠，會承擔額外的非系統性風險。
近幾年興起的策略基金如主動量化基金是一種一般投資者無法複製的資產，雖然其本身的底層資產是大家耳熟能詳的股票和金融衍生品，但由於其策略、模型、參數等的獨創性和保密性，使得此類基金本身成為了很好的資產，為FOF投資提供了多樣性選擇。
風險提示：
僅供管道內部參考使用。本資料僅為本公司與客戶經理溝通交流使用，不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律檔。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律檔，瞭解本基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。
已發行公募基金類別豐富，涵蓋了主要大類資產如權益基金、債券基金、商品基金、另類基金，子類資產如行業基金、主題基金、國債/信用債基金，策略資產如主動量化基金、打新基金、分級基金、保本基金等；最後從基金之間的相關性看，各大類資產基金之間和不同策略基金之間的相關性較小，子類資產基金在不同的市場環境下相關性也並非趨同，這給資產配置提供了根本的保障
至此，我們看到了正是底層資產（非FOF基金）的極大豐富，公募集金FOF才有了大力發展的基礎。這種底層資產形式上是證券投資基金，其明確的風險收益特徵使其更加被採用資產配置投資理念的基金所青睞。
以行業基金為例，基金包含了行業指數對應的行業股票或者基金經理精選的行業股票，基金的主要風險就是行業風險，而個股風險相對較小，這就為資產配置提供了直接明瞭的行業風險資產，如果通過直接買入行業個股的方法來配置，往往因為購買數量和代表性不夠，會承擔額外的非系統性風險。
近幾年興起的策略基金如主動量化基金是一種一般投資者無法複製的資產，雖然其本身的底層資產是大家耳熟能詳的股票和金融衍生品，但由於其策略、模型、參數等的獨創性和保密性，使得此類基金本身成為了很好的資產，為FOF投資提供了多樣性選擇。
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