中證網訊 上海新三體企業發展有限公司（簡稱新三體， Newtio）創始於2016年， 是中國新三板市場買方服務理念的平臺型投資銀行， 為新三板企業提供一站式的資本市場解決方案。 新三體董事長、CEO唐勇近日接受中國證券報記者採訪時表示， 目前新三板市場還不是一個有效的資本市場， 不少功能沒有得到充分體現， 市場有效性有待提高。 新三板應根據不同分層、不同門檻的企業， 創造條件， 給予不同制度， 讓創新型、高成長性的優質高科技企業迅速成長。
提高市場的有效性
中國證券報：如何看待目前新三板存在的融資難、流動性差等問題？
唐勇：目前新三板市場不少功能沒有得到充分體現。 資本市場的功能首先是定價， 其次透過定價實現融資。 通過良好的定價融資功能讓優質公司脫穎而出。 對新三板市場而言， 應該創造條件讓創新型、高成長性的高科技企業迅速成長起來， 這才是新三板的價值所在。
新三板市場當前最主要的問題，
一個是資訊披露，
一個是流動性。
資訊披露是監管的重點所在，
要形成規範化的資訊披露機制，
需要掛牌公司、券商、仲介機構以及新三板服務機構的共同努力。
如果資訊不對稱，
投資難以瞭解企業的真實價值。
市場的有效性也將大打折扣。
對於流動性方面的問題，
應根據不同分層，
不同交易制度，
給予不同的門檻。
另外，
企業數量上去很重要，
目前新三板掛牌企業已有一萬多家，
今後仍有繼續上量的必要。
去年下半年以來， 新三板監管力度明顯加大。 創新層企業該降層的降層， 今年有300多家企業降層；該上的就上， 目前已有近1400家創新層企業，
中國證券報：如何看待在創新層上再分層， 也就是精選層？
唐勇：對創新層進行再分層， 時間可能不會太長。 今年證監會對新三板的重點工作就是分層。 而分層是改革的有效抓手， 可以參考美國納斯達克市場的發展歷史， 在新三板中設立競價精選層， 在創新層或者創新之上的精選層賦予新的政策， 結構性解決流動性和資訊披露問題， 以實現估值修復和流動性緩解。
從PE角度看， 目前創新層企業確實有一定價值， 營收增長率比基礎層高， 比創業板、中小板略高。 如果推出精選層，
隨著新三板分層制度的進一步完善， 未來的精選層將聚集適合價值投資的企業。 這是新三板的未來。 優質的企業不一定財務指標最好的， 甚至也不一定是成長性最好的企業， 但要有足夠的流動性。
在這種分層改革勢在必行的大背景下， 我們新三體本著優中選優的原則推出“中國新三板漂亮50榜單”。 該榜單以掛牌企業的流動性要求為前置條件， 再分別從市場規模、成熟度、成長性和盈利能力四個維度來考量， 推出了新三板“漂亮50”名單， 作為入選未來競價精選層的備選企業，
中國證券報：怎麼看待未來新三板的發展？如何看待轉板問題？
納斯達克不一定是新三板的未來， 新三板可能走出一條新路。 新三板可能發展成為納斯達克加上美國場外櫃檯交易系統再加上美國粉紅單市場， 基礎層可能是美國場外櫃檯交易系統加美國粉紅單市場， 創新層更像納斯達克資本市場， 精選層就像納斯達克全球精選市場。
整個新三板體系將呈現出從低端股權， 類似於股權交易市場、櫃檯交易市場這樣一個形態，逐步過渡到滬深交易所這樣的形態。每個層級的政策不一樣，層級門檻也不一樣，流動性、交易方式均存在差異，形成具備中國特色的新三板市場。
對於新三板企業的轉板問題，我認為，如果可以實現交易所的定價性、流動性和融資功能，新三板企業不需轉板，留在苗圃裡綻放就好。
類似於股權交易市場、櫃檯交易市場這樣一個形態，逐步過渡到滬深交易所這樣的形態。每個層級的政策不一樣，層級門檻也不一樣，流動性、交易方式均存在差異，形成具備中國特色的新三板市場。對於新三板企業的轉板問題，我認為，如果可以實現交易所的定價性、流動性和融資功能，新三板企業不需轉板，留在苗圃裡綻放就好。