行情回顧:本周上證綜指上漲1.70 %。
銀行板塊上漲0.27%,跑輸上證綜指1.43%、非銀金融上漲2.88%,跑贏上證綜指1.18個百分點。
本周日均交易額3815億元環比上升2.89%,截至本週四融資融券餘額達到8659億元,環比上升0.50%。
MSCI大考臨近,關注金融板塊超預期投資機會
MSCI公告稱將於北京時間6月21日淩晨公佈是否將中國A股納入全球新興市場指數。
金融板塊極有可能受益於MSCI共振。
1、阻攔MSCI納入三條問題已解決其二,通過概率極高。
2016年6月,MSCI宣佈暫不將A股納入MSCI新興市場指數時,提出了三個待解決的的問題:1)資產贖回的流動性限制(基於互聯互通機制下的方案解決此問題)。
2)A股停牌問題導致資本市場流動性受挫(16年5月交易所新發佈的停牌方案解決此問題);3)跟蹤MSCI指數的金融產品海外上市須通過交易所審批(商討中); 2、17年是A股納入MSCI以後的第四次大考。
相較以往三次市場上期待情緒大為縮減。
預期愈低,通過後愈有可能取得超額收益。
3、歷史經驗來看,MSCI對後續股市提振明顯。
6月15日MSCI將宣佈是否將A股納入新興市場指數。
若成功加入,目前,跟蹤MSCI新興市場指數的資產規模在1.6萬億美元,基於縮小化方案A股在MSCI新興市場指數的權重將會從1.04%降至0.48%。
預計A股可獲得流動性增量規模80億美元。
單從資金規模來看,影響有限,但是隨著加入MSCIA股市場對於全球資金的吸引力將會大為提高,,同時對於國內市場信心提振作用不容小覷。
從歷史上納入MSCI後新興市場股市表現來看,儘管短期內漲幅並不顯著,但是納入指數半年後可獲得10%的平均漲幅。
新的方案下金融板塊占比儘管讓位於消費板塊,但仍以22.5%的比例位居第二。
疊加MSCI如能通過對市場活躍度的改善能夠直接提升券商業績,因此我們認為金融板塊將首要受益於納入MSCI。
銀行方面推薦關注興業銀行、建設銀行、工商銀行、農業銀行。
保險方面推薦關注壽險轉型堅決的新華保險以及保單結構優質的中國平安。
券商板塊推薦關注綜合實力強,再融資比重較低的的中信證券、華泰證券。
風險提示:經濟下行風險、險企償付能力不足風險、資本市場大幅下跌帶來業績和估值的雙重壓力、政策不達預期風險。
