事件:公司發佈2016年報,實現營業收入62.01億元,同比增長9.06%;歸母淨利潤3.96億元,同比微減0.45%;扣非後歸母淨利潤3.33億元,同比增長7.84%。 EPS為0.64元/股。
點評:
叉車行業持續回暖,龍頭企業率先受益:受益於基建項目密集開工、PPP項目陸續落地等利好因素影響,國內叉車行業需求有所改善。 據中證報資訊,2016年國內叉車銷量超過36萬台,創歷史新高。 公司身為叉車行業龍頭率先受益,16年叉車銷量超過8萬台。
搶抓機遇,先行開拓後市場領域:公司於2015年與德國著名叉車製造商永恆力集團各出資50%,設立了國內最大的叉車租賃公司,主要從事叉車及相關設備的租賃等業務。
安徽省優秀國企,國企改革預期強:今年中央《政府工作報告》明確強調要深化國企改革,安徽省兩會也提出國企改革的具體措施及政策,17年有望成為國企改革重點推進年。 公司第一大股東安徽叉車集團是安徽省較為優秀的國企之一,有望成為安徽省國企改革的第一批試點企業,將有利於公司經營效益的提升。
投資建議:我們預計公司2017年-2019年的收入增速分別為13.4%、11.4%、15.0%,淨利潤增速分別為29.4%、13.7%、10.6%,成長性突出;首次給予買入-A的投資評級,6個月目標價為18.46元。
風險提示:叉車行業回暖不如預期,國企改革推進不如預期