每經記者 向江林 王小璟 每經實習記者 李晃 每經編輯 姚茂敦 每經實習編輯 倪瑞
“說輕一點是不厚道， 說重一點就是耍流氓！”近日， 有投資者打來電話講訴了一個買藍籌股被坑的經歷：“去年底我用17元的價格買入的一隻大市值績優股， 卻被大股東以14元左右的價格向自己低價定增， 目前已經深度套牢！該行為違背證券市場三公原則， 坑害投資者利益， 呼籲監管層和媒體關注此事！”
這究竟是怎麼回事？《每日經濟新聞》記者迅速展開調查， 發現了一件令人震驚的怪事。
●低價定增後大股東帳面浮盈超23億元
前述投資者口中的“大市值績優股”， 便是浦發銀行， 提到的“14元左右低價定增”， 要從2016年3月11日說起， 當天， 浦發銀行公告定增方案：以16.09元/股的價格發行不超過9.2億股， 募集資金規模不超過148.3億元。 發行對象是浦發銀行的大股東上海國際集團及其子公司國鑫投資。 浦發銀行稱， 募集資金扣除發行費用後， 將全部用於補充核心一級資本。
記者測算發現， 發行的定價基準日為第五十三次董事會決議公告日， 發行價16.09元/股， 相當於定價基準日前20個交易日均價的93%。
隨後在2016年4月22日， 此次增發獲得上海市國資委同意。 2016年12月21日， 浦發銀行關於非公開發行普通股股票獲中國銀監會核准。
期間， 浦發銀行在2016年6月23日實施了2015年利潤分配方案， 每10股派現金股利5.15元顯示，
其餘16例定增均為溢價增發， 平均每股淨資產溢價率高達118.24%。 溢價率最高為華夏銀行， 該行2008年10月13日以14.62元/股發行7.90億股， 較每股淨資產溢價387.33%。
《每日經濟新聞》記者注意到， 浦發銀行之前已經完成3次定增， 發行日期分別為2016年3月15日、2010年10月12日、2009年9月23日。 記者還注意到， 這3次定增都是溢價增發， 每股淨資產溢價率分別為6.98%、136.86%、225.61%。
而此次浦發銀行以14.16元/股的價格增發， 折價率將達到9.46%。 這個發行價格不但會使其成為銀行股中首例折價增發案例， 也將創下銀行股增發的最高折價記錄！
●史上罕見 折價率創現金定增最高紀錄
浦發銀行的折價率無疑將創下銀行板塊的歷史記錄， 這個統計結果著實讓記者大跌眼鏡。 那麼， 9.46%的每股淨資產折價率放到整個A股市場又是什麼水準？記者緊接著又統計了整個A股市場的增發情況。
統計前， 首先對定增進行了分類。 記者諮詢多位元資深投行專家後發現， 自再融資制度2006年實施以來， 上市公司定增可分為兩類：一類定增主要是現金認購/每股淨資產×100%。 如果每股淨資產在年報後有分紅送股， 那麼除權後會變小。 因此， 採用除權前的年報每股淨資產計算， 每股淨資產折價率的計算值與真實值相比， 數值會偏高；反之， 溢價率與真實值相比，
接下來， 對於計算出的折價發行結果， 記者根據公司實施的分配方案， 逐個修正年報淨資產值， 從而得出準確的每股淨資產折價率。 計算過程中， 不考慮每股淨資產為負的情況。
這樣計算的好處是， 不會遺漏任何一個折價增發案例， 最終根據分配方案修正後計算得出的每股淨資產折價率×增發股數。
只有9例折價案例， 記者按照折價案例逐個進行計算折價金額（見圖五）， 發現9例折價增發案例當中， 平均折價金額為1.09億元， 總折價金額為9.82億元。
此前折價金額最高的是葛洲壩2014年3月14日以4.48元/股增發2.87億股， 折價金額達到3.73億元。 折價金額最低的是連雲港2013年12月6日以3.12元/股增發2.04億股， 折價金額為612萬元。
而浦發銀行以14.16元/股價格增發，
如此異常的定增價格是如何出爐的？多項指標刷新歷史記錄， 如此離奇的定增背後隱藏著哪些不為人知的秘密？《每日經濟新聞》記者接下來繼續為您深入調查。