有段子說， 美圖一直是一家負責任的“教育企業”， 先是教姑娘們怎麼P圖， 後教男人們怎麼炒股。
6月15日美圖又給大夥上了一課。
在香港市場上市的美圖公司昨日迎來限售股解禁， 股價一度暴跌超過8%， 8.5港元的發行價盤中也被跌破， 市值縮水至不足380億港元。 而在不久前， 美圖公司的市值曾接近1000億港元。
看點
01
“妖股”解禁日被“打回原形”
6月15日， 港股上市的美圖公司（01357.HK）迎來上市解禁日。 該股早盤低開低走， 截至上午收盤， 報8.52港元， 跌6.37%， 盤中跌破發行價8.5港元， 最低價格報8.30港元。
值得注意的是， 早盤集合競價期間就已成交1.01億股， 是平時成交的三倍多。 除了早上1億股票的拋售， 全天還出現了很多次百萬級以上掛單。
美圖公司上市至今備受關注， 在禁售期的6個月時間裡股價迎來過山車， 走出了一個“倒V”造型。 這家公司股價最高至23.05港元， 隨後又慢慢回跌。 市值也一度逼近1000億港元，
2016年12月15日， 內地消費者及投資者都相當熟悉的美圖公司登陸港股市場， 發行價為8.5港元。
2017年3月6日， 有23家港股公司調入到深港通下的港股通標的， 其中包括美圖公司， 這一消息瞬間引爆了美圖公司股價。
3月7日， 美圖公司大漲13.03%， 這是公司上市以來的最大日漲幅， 而隨後美圖公司連續拉出9根陽線， 並在3月20日盤中漲至23.05港元， 這時美圖公司的市值達到了979億港元， 差點進入“千億市值俱樂部”。
在輝煌的前半場， 美圖公司董事長蔡文勝喜不自禁， 經常在朋友圈發文喝彩自家股票， 也常常在朋友圈教育投資人：
在3月24日公司的業績發佈會上，他曾表示：“美圖是我跟欣鴻（美圖公司CEO吳欣鴻）在2008年一起創建的，我接下來會全力以赴做好這個項目，在相當長的一段時間內都不會賣美圖股票。”
話雖如此，蔡文勝的兒子Cai Rongjia卻連續拋股套現。
到5月5日，Cai Rongjia再度沽貨，已將持股量減少至4.99%，由於持股量已低於5%，未來若繼續減持便不需再披露。加上4月12日的拋貨，Cai Rongjia套現金額已高達9.12億港元。
看點
02
誰在拋售美圖？
美圖公司總共進行了四輪融資：2014年1月進行了A輪融資，包括A1輪，和A-2A，A-2B輪。按照港元兌美元7.75的標準計算，現在A1輪的成本只有0.35港元，A-2A輪對應的成本0.83港元，A-2B的成本0.56港元。李開複的創新工廠投了A1輪和A2A輪，平均成本0.42456港元。
對於創投PE來說，公司IPO之後轉讓股權是其最重要的獲利方式之一。
採訪多位業內人士表示，美圖公司解禁首日大額拋單，通常是機構投資者在拋售股票。對機構來說，減持是必然的。
昨天有文章稱：
明天（6月15日）就是美圖上市滿半年，也意味著，最早的創投PE基金們，IPO的基石等，都到了解禁期。各種PE，VC機構占了（美圖公司）總股本的約40%。對於PE，VC機構來說，IPO就等同於專案完工，需要收尾了，解禁了，減持是必然的。“最早的創投機構，尤其天使輪的，由於投的很早，所以他們的成本極低。這樣的話，不管他們未來是否繼續看好美圖，都一定會從美圖上至少套現部分，或退出或尋找新目標。所以美圖股價的壓力幾乎是必然的。”
美圖公司6月以來每日成交量最高不超過3000萬股，而在昨日的集合競價就已成交1.01億股。其中，有1億股為大宗成交，成交價8.5港元，拋售與機構投資者有關。
從全天交易資料來看，瑞士信貸淨賣出美圖公司1.24億港元，金額最多；其次，中國國金、Merrill、招商證券、巴黎證券、摩根大通、核聚證券、花旗亞洲賣出千萬港元。
然而在外資投行大手筆賣出的同時，滬港通大量吸入，淨買入最多。滬港通、中銀國際全天買入7798.12萬港元、5867.03萬港元；其次，招銀國際、滙豐經紀、交易國際、大華繼顯、國泰君安、耀才證券買入超千萬港元。
看點
03
美圖未有盈利極為棘手
業界喜歡稱美圖為“妖股”，同被稱為妖股的還有樂視和暴風。互聯網分析師唐欣指出，之所以稱美圖為妖股，是因為它的股價表現跟多數分析師預期、各項資料不太相符，此次股價下跌與之前概念驅動股價過高增長，業績難以支撐有關。
美圖發佈的上市後首份業績報告，在這份業績報告中，2016年美圖營收15.8億元，同比增112.8%，但淨虧損高達62.6億元，是2015年的近3倍。
目前，美圖手機佔據美圖業務的95%以上，但在手機行業的地位卻非常尷尬，其市場佔有率甚至小到協力廠商調研機構忽略不計。對於美圖手機來說，當前吸引用戶的唯一亮點僅在美顏自拍功能之上，其在硬體上卻沒有核心優勢。
對於止損盈利，蔡文勝曾給出一個時間表，2017財年美圖將開展商業化，並於年底實現互聯網增值服務及其它分部的盈虧平衡。
“我們2017年上半年會推出電商平臺，今天已經有超過200多個品牌跟我們進行合作。接下來3年-5年時間裡，電商將是美圖最重要變現方式。”美圖CFO顏勁良曾如此表示。
看點
04
“美圖”概念支撐美圖，也限制了美圖
東興證券在上月首次覆蓋美圖公司後就給出了強烈推薦的評價，並表示，美圖公司是互聯網顏值產業的開拓者和領軍企業，美圖公司活躍用戶基礎強大，通過多條變現途徑的推動，公司的主營收入將迎來高速增長。
“破發不會改變美圖公司作為移動互聯網新興巨頭的事實。”深圳一位專注於港股和美股公司研究的分析師認為，美圖公司在互聯網細分行業中的地位非常穩固，跌破發行價是一種短期市場行為，而互聯網公司的價值實現是對長期價值的深度研究和把握。
互聯網公司的變現在相當大程度上是對用戶時間的爭奪，截至2016年年底，擁有全球12億APP用戶的美圖公司，只有7%的收入來自APP本身。這一現象既說明了美圖秀秀的流量變現能力相對較低，也從反向說明美圖公司提升來自APP業務的空間巨大。
同時，與同類產品差異性不大，美圖不敢貿然影響用戶體驗來變現。“‘美圖’這個概念支撐了美圖公司，同時也限制了美圖。未來恐怕要跳出這個圈子才能有所突破。”
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在3月24日公司的業績發佈會上，他曾表示：“美圖是我跟欣鴻（美圖公司CEO吳欣鴻）在2008年一起創建的，我接下來會全力以赴做好這個項目，在相當長的一段時間內都不會賣美圖股票。”
話雖如此，蔡文勝的兒子Cai Rongjia卻連續拋股套現。
到5月5日，Cai Rongjia再度沽貨，已將持股量減少至4.99%，由於持股量已低於5%，未來若繼續減持便不需再披露。加上4月12日的拋貨，Cai Rongjia套現金額已高達9.12億港元。
看點
02
誰在拋售美圖？
美圖公司總共進行了四輪融資：2014年1月進行了A輪融資，包括A1輪，和A-2A，A-2B輪。按照港元兌美元7.75的標準計算，現在A1輪的成本只有0.35港元，A-2A輪對應的成本0.83港元，A-2B的成本0.56港元。李開複的創新工廠投了A1輪和A2A輪，平均成本0.42456港元。
對於創投PE來說，公司IPO之後轉讓股權是其最重要的獲利方式之一。
採訪多位業內人士表示，美圖公司解禁首日大額拋單，通常是機構投資者在拋售股票。對機構來說，減持是必然的。
昨天有文章稱：
明天（6月15日）就是美圖上市滿半年，也意味著，最早的創投PE基金們，IPO的基石等，都到了解禁期。各種PE，VC機構占了（美圖公司）總股本的約40%。對於PE，VC機構來說，IPO就等同於專案完工，需要收尾了，解禁了，減持是必然的。“最早的創投機構，尤其天使輪的，由於投的很早，所以他們的成本極低。這樣的話，不管他們未來是否繼續看好美圖，都一定會從美圖上至少套現部分，或退出或尋找新目標。所以美圖股價的壓力幾乎是必然的。”
美圖公司6月以來每日成交量最高不超過3000萬股，而在昨日的集合競價就已成交1.01億股。其中，有1億股為大宗成交，成交價8.5港元，拋售與機構投資者有關。
從全天交易資料來看，瑞士信貸淨賣出美圖公司1.24億港元，金額最多；其次，中國國金、Merrill、招商證券、巴黎證券、摩根大通、核聚證券、花旗亞洲賣出千萬港元。
然而在外資投行大手筆賣出的同時，滬港通大量吸入，淨買入最多。滬港通、中銀國際全天買入7798.12萬港元、5867.03萬港元；其次，招銀國際、滙豐經紀、交易國際、大華繼顯、國泰君安、耀才證券買入超千萬港元。
看點
03
美圖未有盈利極為棘手
業界喜歡稱美圖為“妖股”，同被稱為妖股的還有樂視和暴風。互聯網分析師唐欣指出，之所以稱美圖為妖股，是因為它的股價表現跟多數分析師預期、各項資料不太相符，此次股價下跌與之前概念驅動股價過高增長，業績難以支撐有關。
美圖發佈的上市後首份業績報告，在這份業績報告中，2016年美圖營收15.8億元，同比增112.8%，但淨虧損高達62.6億元，是2015年的近3倍。
目前，美圖手機佔據美圖業務的95%以上，但在手機行業的地位卻非常尷尬，其市場佔有率甚至小到協力廠商調研機構忽略不計。對於美圖手機來說，當前吸引用戶的唯一亮點僅在美顏自拍功能之上，其在硬體上卻沒有核心優勢。
對於止損盈利，蔡文勝曾給出一個時間表，2017財年美圖將開展商業化，並於年底實現互聯網增值服務及其它分部的盈虧平衡。
“我們2017年上半年會推出電商平臺，今天已經有超過200多個品牌跟我們進行合作。接下來3年-5年時間裡，電商將是美圖最重要變現方式。”美圖CFO顏勁良曾如此表示。
看點
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“美圖”概念支撐美圖，也限制了美圖
東興證券在上月首次覆蓋美圖公司後就給出了強烈推薦的評價，並表示，美圖公司是互聯網顏值產業的開拓者和領軍企業，美圖公司活躍用戶基礎強大，通過多條變現途徑的推動，公司的主營收入將迎來高速增長。
“破發不會改變美圖公司作為移動互聯網新興巨頭的事實。”深圳一位專注於港股和美股公司研究的分析師認為，美圖公司在互聯網細分行業中的地位非常穩固，跌破發行價是一種短期市場行為，而互聯網公司的價值實現是對長期價值的深度研究和把握。
互聯網公司的變現在相當大程度上是對用戶時間的爭奪，截至2016年年底，擁有全球12億APP用戶的美圖公司，只有7%的收入來自APP本身。這一現象既說明了美圖秀秀的流量變現能力相對較低，也從反向說明美圖公司提升來自APP業務的空間巨大。
同時，與同類產品差異性不大，美圖不敢貿然影響用戶體驗來變現。“‘美圖’這個概念支撐了美圖公司，同時也限制了美圖。未來恐怕要跳出這個圈子才能有所突破。”
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