基金豐和謝幕前成交量放大十倍

證券時報記者 王瑞

傳統封基3.8%的折價在資產荒年代， 成了人人爭搶的“蚊子肉”。 本週一， 傳統封基嘉實豐和終止上市， 但就在其終止上市前的最後兩個交易日裡， 二級市場的交易額猛增至2.39億元， 也就是說， 最後兩個交易日有超過1億元資金入場搶籌， 目標很有可能是折價套利。 在此之前， 嘉實豐和的二級市場每天的交易量多徘徊在幾百萬至兩千萬元之間。

封閉期最長或超過半年

3月15日， 嘉實基金發佈了嘉實豐和終止上市的公告， 自基金豐和終止上市之日起， 基金名稱變更為嘉實豐和靈活配置混合型證券投資基金。

上週五即最後一個交易日， 嘉實豐和的收盤價為0.971元， 場外的基金淨值為1.0096元， 折價3.8%， 高於以往同類封閉式基金到期前最後一個交易日的折價率。

業內人士介紹， 大量資金參與封轉開， 主要是參與套利， 轉成開放式基金後， 折價率將不復存在， 到時這些資金大概率會選擇贖回。 但各家基金封轉開後開放贖回的時間並不一致， 關於基金豐和投資價值的爭論， 也集中在開放贖回的時間上。

一般來說， 封閉式基金終止上市後暫不開放贖回， 開始辦理集中申購和日常申購贖回業務的時間將另行公告。 這就意味著， 基金豐和還需要經歷3月22日~4月19日將近一個月的申購期、以及建倉期（現在的新基金的建倉期通常是2~6個月），

即經過3~7個月的時間之後， 基金將開放申購贖回。 在此過程中， 原有的持有人須經歷確權、折算， 目前嘉實基金尚未公佈流程。

資產荒令折價顯魅力

有投資者認為， 若7個月後才開放贖回， 基金淨值受倉位中股票價格影響較大， 放大套利風險， 有一些樂觀的投資者則認為， 基金在封轉開的時候， 通常倉位略有下降， 不至於在股市大跌時損失慘重。 記者查閱嘉實豐和最近5個季度的股票倉位， 從2015年四季度開始到2016年四季度， 其倉位分別是74.94%、53.1%、74.53%、69.84%、70.94%， 處於同類基金中位數以下。

一些套利者認為， 資金荒的背景下， 此前的折價率仍然值得冒險。 “用最樂觀的封閉3個月方案來計算， 3.8%的折價， 減去0.5%的贖回費， 再減去其他費率， 到手的收益大約為2.9%，

折合年化收益是11.6%， 收益率相當可觀。 ”有投資者告訴記者。 也有投資者認為， 若認可基金經理的投資歷史和投資思路， 並對後市看好， 利用最後兩個交易日進入， 得到3.8%的安全墊， 並長期持有也是可行之舉。

據瞭解嘉實豐和成立於2002年3月22日， 主要投資於價值型股票， 轉型後， 基金投資方向為分享中國改革與發展成果， 密切跟蹤中國經濟發展背景下產業轉移、格局變遷、主題帶動和企業成長的投資機會。