國科恒泰沖A股：經營性現金流多年為負 近半募資用來“補血”

中國網財經6月19日訊 國科恒泰(北京)醫療科技股份有限公司(以下簡稱“國科恒泰”)近期在證監會網站披露招股說明書， 公司擬在上交所公開發行不超過5000萬股， 發行後總股本不超過2億元， 保薦機構為長城證券。

公開資料顯示， 國科恒泰主要從事高值醫用耗材的分銷， 並在分銷過程當中提供倉儲物流配送管理、管道管理以及資訊管理等專業服務。 2014-2016年， 公司實現營業收入4.38億元、9.72億元和15.64億元， 同期淨利潤1398.58萬元、2448.42萬元和5779.91萬元；經營活動產生的現金流量淨額為-5610.95萬元、-2.75億元和-2.53億元。 也就是說， 公司報告期內的營業收入複合增長率達88.85%，

淨利潤複合增長率達103.29%。 國科恒泰表示， 受資金約束、經濟形勢和行業環境變化等各種因素的影響， 公司可能存在增速放緩或者業績下滑的風險。

國科恒泰還在招股書中提示了償債等一系列風險。 公司表示， 報告期內公司融資管道較為單一， 主要為銀行短期借款和控股股東臨時性借款， 由於公司行業和業務特點， 資產負債率較高， 流動比率和速動比率較低。 2014-2016年末， 公司合併口徑的資產負債率分別為80.87%、89.96%和78.78%， 流動比率分別為1.22、1.10 和1.26， 速動比率分別為 0.33、0.19和0.26。 國科恒泰稱， 若未來銀行貸款政策全面收緊或銀行利率大幅提升， 或者公司不能獲得長期資金來源和其他融資保障措施， 將使得公司經營資金出現短缺，

從而影響公司的穩定經營。

中國網財經記者注意到， 2014-2016年末， 國科恒泰存貨淨額分別為2.5億元、7億元和10.49億元， 占總資產比重分別為 71.64%、82.17%和78.64%。 公司據此建立並執行了高效的存貨資訊化管理制度， 產業鏈下游通過提高產品精准配送效率縮短庫存週期， 努力提高存貨周轉速度；產業鏈上游通過向原廠爭取價值補償實現部分存貨跌價風險的轉嫁， 以最大程度降低期末貨值較高帶來的存貨減值風險。

據招股書披露， 國科恒泰本次IPO計畫募集資金5.1億元， 其中2.5億元用來補充流動資金， 占募資總額的比例49.01%；1.67億元用於醫療器械精揀中心建設項目；9199.64萬元用於資訊系統升級及大資料平臺建設專案。

資料顯示， 國科恒泰控股股東為東方科儀，

持有公司6202.71萬股股份， 占發行前公司總股本的41.3514%。 東方科儀成立於 1983 年 10 月 22日， 註冊資本為10,000萬元， 法定代表人為王戈， 主要從事進出口貿易。 另外， 公司實際控制人為國科控股， 註冊資本為506,703萬元， 法定代表人為吳樂斌。