地產金融砸場VS煤炭護盤 藍籌欲起“風”滿樓？

本週一盤中因金融和地產股的“砸盤”而出現兩波明顯的跳水， 但午後觸底回升， 並在煤炭、建築、建材等權重板塊的帶動下快速拉升。 在權重板塊“較勁”的同時， 滬強深弱特徵凸顯， 兩市量能也出現明顯萎縮。 市場人士表示， 雖然尾盤的快速回升從技術形態上有為春季行情“續命”的意味， 但市場存量博弈的特徵顯著。 不過中國神華(行情601088,買入)“壕氣”分紅而漲停， 有望引發資金對“高股息率”概念股的炒作， 藍籌風也有望借此“回歸”。

盤中跳水VS尾盤逆襲

繼上週五以0.96%的跌幅創下今年單日跌幅新高後， 本週一上證綜指小幅高開並短暫上行就再度迎來跳水走勢，

短暫翻綠後又企穩回升。 “反彈”也僅僅維持了半小時， 隨後上證綜指再度遭遇跳水而節節走低， 盤中一度下探30日均線位置， 但很快股指似乎獲得支撐而開始重拾升勢， “一鼓作氣”上行至收盤， 不僅成功翻紅， 更是收于日內高點附近， 成功突破5日均線， 收出一根帶下影線的“錘形”小陽線。 最終， 上證綜指上漲0.41%， 收於3250.81點。 深證成指表現稍弱， 昨日上漲0.16%， 收報10532.33點， 而且並未站上5日均線位置。

相對於上週四及週五的成交額來看， 本週一兩市均出現了顯著的縮量特徵。 據Wind資訊資料， 昨日AB股合計成交額只有4957.38億元， 較上週五縮量17.43%。 其中， 上證AB股和深證AB股份別成交2139.52億元和2817.85億元， 分別縮量18.40%和16.70%。

新時代證券研發中心研究總監劉光桓指出：“週一大盤前市縮量震盪，

午後最後一個小時在‘兩桶油’等拉抬帶動下， 大盤緩步上升， 最終以光頭小陽線報收， 重新站在各短期均線之上， 在一定程度上化解了形態上的破位危機。 ”

地產金融調整VS煤炭股拉升

昨日指數表現的“一波三折”恰恰來自于權重板塊之間的激烈互搏：一方面是地產股和金融股的“砸盤”， 對市場尤其是大盤運行構成明顯拖累， 另一方面， 在中國神華的帶領下， 煤炭股昨日“一枝獨秀”， 大漲成為護盤的“主力”， 建材、建築、食品飲料等板塊也跟隨加入護盤大軍。

由此， 昨日行業板塊表現方面上演了“冰與火之歌”。 29個中信一級行業板塊當中， 房地產板塊成為調整的“重災區”，

不僅跳空低開， 盤中跌幅更是一度超過1%， 最終與非銀行金融和銀行指數一起位居行業板塊跌幅榜的前三位。 而與之形成鮮明對比的是， 中興煤炭板塊以2.99%的漲幅遙遙領先其他板塊， 居於漲幅榜首位， 盤中更是一度刷新2016年11月30日以來的新高， 建材和建築板塊則分別以1.10%和1.02%的漲幅緊隨其後。

地產股的弱勢與行業面臨的調控政策趨嚴有關， 而這也“連累”金融板塊跟隨調整。 中信證券(行情600030,買入)深圳分公司首席投資顧問符海問表示：“從歷史經驗看， 地產、金融通常具備聯動效應， 兩者通常是一榮俱榮、一損俱損。 至於煤炭股表現之所以較為堅挺， 其實主要是超級大盤股中國神華強勢一字漲停所貢獻， 加上在煤炭行業探底回升及兼併重組背景下，

國家對煤炭行業的整合和控產能， 對上市煤企利好， 特別是龍頭上市煤企受益最明顯。 ”

不過週一的大幅回落極大地釋放了短期的調整壓力。 金百臨諮詢秦洪認為：“經過了週一較大幅度的調整之後， 地產股進一步調整的空間並不大， 甚至不排除在週二就有望震盪企穩的可能性。 ”

不可否認， 昨日這種“冰與火之歌”的演繹也存在一定的特殊因素在內。 上週五中國神華宣佈， 除了計畫發放2016年每股0.46元的正常年度股息外， 還將發放每股2.51元的特別股息， 兩者合計每股股息將達到2.97元， 每10股派29.7元。 中國神華也因此週一直接一字漲停， 成為煤炭板塊領漲的“決定性”因素。

同時， 近期市場無論是權重板塊抑或是成長股內部的明顯分化都在暗示當前市場仍以結構性行情為主。

“如果排除中國神華大比例分紅漲停的因素， 事實上週一的市場更多的是前期格局的延續。 ”銀泰證券分析師陳建華指出， 雖然權重板塊的輪番活躍對市場形成支撐， 但由於缺乏中長期的投資主線， 加上資金依然以存量博弈為主， 滬深兩市最終仍難走出趨勢性行情， 結構性熱點的輪動成為盤面主要特徵。

存量局暫難解 風格料偏藍籌

整體來看， 縮量和權重板塊的分化表現是週一的盤面特徵的兩大“關鍵字”。 而這也反映出了當前市場仍然處於存量博弈狀態。 而中國神華的“壕氣”分紅有望帶動市場對於“高股息率”概念股的炒作， 藍籌風也有望借此“回歸”。

一方面，當前市場縮量、輪動的特徵表明市場依然是以存量博弈為主。國海證券(行情000750,買入)指出，近期無論從板塊和熱點的快速輪動，還是大小風格、成長與績優的切換，體現的大多是場內資金的謹慎態度和主動風險管理手段。除非外部風險傳導抑或國內政策面的變化超出市場預期，否則這一市場格局很難有實質性改變。

廣發證券(行情000776,買入)也表示，年初以來的反彈相比去年最大的不同是，始終沒有一條“看長做短”的投資主線吸引資金，市場在快速的“熱點輪動”中猶猶豫豫地上漲，而不是脈衝式反彈。由於大家始終找不到一條“看長做短”的主線，結果大部分投資者的操作便是“快進快出”。在“存量資金博弈”的環境下，只有出現一條“看長做短”的投資主線吸引資金持續流入。

另一方面，昨日滬強深弱的特徵再度凸顯，上證綜指成功突破5日均線的同時，創業板指依舊在5日均線下方運行，次新股走弱，而中國神華的漲停帶領權重股再度走強。“中國神華的高派紅將引發市場對低估值、高股息的藍籌股板塊的追捧”，劉光桓表示。

上海證券也指出，A股藍籌股的價值通過這次中國神華的分紅方案得到了很好體現。畢竟這種派發特別股息的分紅力度，是一般需要大量資本開支的中小創不可能做到的。因此，中國神華此次派發“特別股息”對於高分紅的藍籌板塊具有一定的正面刺激效應，特別是對於已經出現調整趨勢的大盤，短期具有明顯的正面對沖效應。從價值投資角度而言，派發“特別股息”無疑為市場提供了一個新的選股視野。

一方面，當前市場縮量、輪動的特徵表明市場依然是以存量博弈為主。國海證券(行情000750,買入)指出，近期無論從板塊和熱點的快速輪動，還是大小風格、成長與績優的切換，體現的大多是場內資金的謹慎態度和主動風險管理手段。除非外部風險傳導抑或國內政策面的變化超出市場預期，否則這一市場格局很難有實質性改變。

廣發證券(行情000776,買入)也表示，年初以來的反彈相比去年最大的不同是，始終沒有一條“看長做短”的投資主線吸引資金，市場在快速的“熱點輪動”中猶猶豫豫地上漲，而不是脈衝式反彈。由於大家始終找不到一條“看長做短”的主線，結果大部分投資者的操作便是“快進快出”。在“存量資金博弈”的環境下，只有出現一條“看長做短”的投資主線吸引資金持續流入。

另一方面，昨日滬強深弱的特徵再度凸顯，上證綜指成功突破5日均線的同時，創業板指依舊在5日均線下方運行，次新股走弱，而中國神華的漲停帶領權重股再度走強。“中國神華的高派紅將引發市場對低估值、高股息的藍籌股板塊的追捧”，劉光桓表示。

上海證券也指出，A股藍籌股的價值通過這次中國神華的分紅方案得到了很好體現。畢竟這種派發特別股息的分紅力度，是一般需要大量資本開支的中小創不可能做到的。因此，中國神華此次派發“特別股息”對於高分紅的藍籌板塊具有一定的正面刺激效應，特別是對於已經出現調整趨勢的大盤，短期具有明顯的正面對沖效應。從價值投資角度而言，派發“特別股息”無疑為市場提供了一個新的選股視野。