具備國際領先技術的高速成長股

一號股：信捷電氣(603416)

一、基本面

1、行業趨勢

1）經濟底部復蘇，工控市場回暖確定性強，將帶動公司產品需求增長；

2）另一方面國產品牌崛起，

持續的研發投入帶來明顯技術提升，進口替代的進程在加快。

2、PLC 業務穩步增長，市占率仍有提升空間

PLC是控制系統的“大腦”，技術壁壘高，軟體是核心：公司以小型PLC產品為主，主要面向OEM市場，憑藉高性價比優勢，在與技術醇熟的歐美、日本和臺灣廠商競爭中，佔據國內約5%的市場份額，實力彰顯。公司進一步提高PLC 的技術優勢，積極拓展市場， 2016 年度PLC 毛利率為57.01%，銷售收入同比增長15.64%，達到 1.66 億元。公司已成為小型可程式設計控制器市場份額內資企業品牌排名第一。公司憑藉小型PLC 的技術和市場優勢，帶動了人機界面及伺服系統等其他產品的發展。

3、人機界面與PLC 協同效應顯著

公司一直致力於提升人機界面的易用性和可靠性，公司人機界面產品操作簡單，

部分產品支援圖塊程式設計功能，實現了客戶的現場程式設計，具有較強競爭優勢。雖然過去三年HMI 行業平均價格持續下降，但公司通過改進產品設計，加強成本管控等措施，使得收入小幅提升、毛利率持續提高， 2016年人機界面收入約8800 萬，毛利率為35.16%，較上期提升2.18%。

4、伺服產品市場持續推進

由於研發投入比較大，伺服類的產品性能提升較快，憑藉在控制類產品的市場優勢，銷售收入增長較快， 2016 年驅動系統收入約7700 萬，由於自製電機規模擴大、議價能力增強，毛利率提升至30.62%。

5、智慧裝置業務穩步增長

公司智慧裝置的主要部件中，除減速器外購外，伺服系統和控制器都由自己開發生產。同時公司的機器視覺產品具有較大的技術優勢，

與公司的高端伺服控制系統結合，形成全面智慧化的智慧裝置體系。 2016 年公司智慧裝置實現收入2000 萬元左右，同比增長20.58%，毛利率54.89%。

6、注重研發投入

公司今年將推出中型PLC、高性能伺服驅動器等新產品，打造“可程式設計控制器+人機界面+伺服變頻等運動控制部件+機器視覺等檢測部件+機械臂”完整產品線，並重點佈局包裝機械、數控機床、玻璃機械、木工機械、紡織機械等行業領域公司重視新產品開發， 2016年研發投入2632萬元，占營收比重7.45%；研發人員占總員工數31.52%，明顯高於行業平均水準。自主研發的波紋板自動焊接系統，應用了先進的視覺機器人技術，西門子、三菱等公司目前都還沒有掌握。

7、高成長性

2017年一季度公司PLC產品預計實現40%以上增長，

主要下游OEM行業需求持續好轉，且公司上市以來品牌競爭力不斷提升，市場份額也加速增長，預計2017全年PLC產品將實現30-40%增長，目前公司產能偏緊，預計在募投項目達產後明年將有高速增長。 HMI產品受PLC帶動銷售，一季度實現約30%增長，預計全年將增長20-30%。伺服系統一季度預計實現70%-80%增長，公司即將推出中高端伺服，定位於更高性能印刷機械、更高速包裝設備、以及高精度機床等，我們預計今年伺服系統將實現50%增長，將在三年內做到和PLC同等體量。智慧裝備目前業務體量較小，是極具潛力產品，預計未來三年都將實現50%以上高速增長。

8、一季報業績靚麗

公司一季度業績預告，實現收入9036萬元，同比增長39.14%；實現歸母淨利潤2492萬元，

同比增長40.19%。

9、當前該股總市值為51.3億，流通市值為12.8億。 PE為51.45。

二、技術分析

三、我的交易計畫

1、如果短線回踩5日均線，我會低吸一成倉，或者回踩分時支撐49.3元附近低吸一成倉。

2、如果繼續調整到10日均線，或者回踩頸線支撐位時，我會加一成倉。

3、止損：如果跌破6月13日仰低點，我會止損離場。

二號股：高盟新材（300200）

我的交易計畫：

1、如果回踩5日均線或至分時支撐14元附近，低吸一成倉。

2、如果突破2處高點，並回踩時（3處），加一成倉。

3、止損：如果跌破1處低點，止損離場。

【特別聲明】

投資有風險，操作需謹慎。以上分析內容為個人依據客觀資料作出的理性分析，盤中市場走勢會還受到其它因素影響，因此操作時會靈活調整策略。以上均為個人觀點，僅供參考學習，不作為投資依據。

我會止損離場。