大族鐳射：多業務開花，經營情況全面向好

事件:我們對大族鐳射進行了持續的跟蹤。

多業務全面開花,經營情況明顯向好

回顧2016年,公司實現收入69.52億元,同比增長24.43%;實現淨利潤7.65億元,同比增長2.5%。 受益於IT行業、動力電池、PCB等行業對鐳射需求量快速增長,公司產品訂單快速增長,規模有所擴大。 與此同時,公司積極加強核心部件研發,管理費用增加較大,也為今後的業務開展打下了堅實基礎。

展望2017年及未來,消費電子、脆性材料(OLED、3D玻璃等)、動力電池、大功率設備等多個領域對雷射技術應用需求旺盛,公司也將多業務開花,經營情況全面向好。

分業務來看:1)消費電子:今年新一代iPhone創新變化大,手機內部焊接點大幅增加,主要採用鐳射方式焊接,對鐳射焊接設備需求大幅增加。

2)OLED和3D玻璃:公司定位為柔性OLED加工設備和3D玻璃蓋板加工設備,已經推出系列產品,並得到了韓系面板企業的認可,並已開始裝備到國產面板企業的生產線中。 3)動力電池:公司在動力電池鐳射焊接系統具備從電芯到PACK端全面的高度自動化焊接能力。 鐳射焊接具有焊材損耗小、被焊接工件變形小、設備性能穩定、一致性好等優勢,對對動力電池安全性至關重要。 今明兩年,新能源車銷量持續火爆,動力電池廠商集中度提升,有利於大族鐳射這類設備龍頭公司。 4)大功率設備:已切入知名工程機械、汽車等客戶,鐳射加工逐漸普及,該領域維持較好的增長。

此外,大族在深圳寶安區的大族集團全球鐳射智慧製造產業基地已經奠基,計畫到2020年初步建成新型鐳射產業園,達成年收入200億元,推動鐳射產業進步。

高技術,高壁壘,雷射技術應用領袖大族鐳射是真正意義上掌握了鐳射核心技術的企業。 雷射技術的核心在於的雷射器(雷射器占鐳射設備成本的40%),特種光纖又是雷射器關鍵零部件。 大族收購Coractive的80%股權,快速攻克特種光纖難點。 目前,公司已經實現了小功率雷射器的產業化,其性能指標已經超過IPG產品大功率雷射器也逐步攻克,隨著雷射器自供的比例提升,將降低公司產品的生產成本,進一步強化了大族在鐳射產業的領先地位。

從特種光纖,到雷射器,再到鐳射加工設備,大族已經打通了雷射技術產業鏈,是國內真正意義上的雷射技術垂直一體化廠商。 公司持續深耕雷射技術產業,苦練內功,築高壁壘,為多個行業應用提供智慧製造解決方案,已經在消費電子、脆性材料(OLED、3D玻璃等)、動力電池、大功率設備等各領域全面開花。

盈利預測及投資建議

我們看好大族鐳射向上攻克雷射器,築高壁壘;向下拓展智慧製造解決方案,擴大規模。 2017年公司經營面已經全面向好,我們預計2016/2017/2018年EPS為0.72/0.96/1.20元,首次給予買入評級。

風險提示

新項目推進不及預期。