事件:
公司與華潤山東就聯合共建膠州市區域檢驗中心簽署了《膠州市區域檢測中心專案聯合共建合作協定》,供貨期10年。
其中塞力斯負責提供區域檢驗中心開展所有檢驗專案平臺所需設備及其售後服務、日常運營管理、市場推廣銷售、新專案的引進與推廣、外接業務市場拓展、實驗室標本物流、資訊系統建設和維護、特檢項目等必要的軟、硬體;為區域檢驗中心用於醫學檢驗、輸血檢驗、科研類所有體外診斷試劑耗材。 塞力斯還將負責尋找具有相關實驗室裝修資質的公司對區域檢驗中心進行改造、裝修。
華潤山東負責上述所有體外診斷試劑等耗材到區域檢驗中心的冷鏈運輸與倉儲物流工作,並協助塞力斯對共建實驗室進行建設、管理和運營。
點評:
公司是區域IVD集約化優勢企業,業務規模和範圍不斷擴張:公司是國內IVD集約化服務區域優勢企業,在湖北、湖南、河南、江蘇、上海等地有長期的IVD集約化服務經驗,具有較強的服務技術能力和品牌供應資源。 公司上市以來,在多地設立子公司,業務覆蓋區域和規模有望實現擴張。 特別是自2016年3月11日,公司與華潤山東醫藥有限公司簽署《戰略合作協定》以來,通過結合塞力斯的檢驗集約化運營能力和華潤山東的醫院和地區資源,雙方在華潤醫藥山東公司所運營醫院開展集約化銷售業務,先後取得青島市婦女兒童醫院及膠州市區域檢測中心檢驗集約化項目。
積極開展外部合作,業態不斷豐富:公司自上市以來,積極開展多方面的外部合作,在原有醫院檢驗集約化服務的基礎上不斷豐富業態。 公司不僅與奧森多和CapricoBiotechnologies,Inc簽署戰略協定豐富產品供應品類,涉足新的檢驗產品領域;還與鄂東醫療集團簽署共建黃石塞力斯醫學檢驗實驗室項目合作協定,與華潤山東就合作膠州市區域檢驗中心進行合作,開展區域檢驗中心建設和運營。
擬設立產業基金,合理運用資金杠杆展開佈局:管道整合和延伸並購仍是當前IVD流通與服務行業前進的主要方向之一,而相關外延舉措需要有力的資金支援。
投資建議及盈利預測:
我們認為檢驗集約化供應和服務是體外診斷發展的大勢所趨,公司在上市後與各地合作方設立了一批子公司,業務版圖得到較大擴張,未來成長有望提速,我們看好其檢驗集約化能力和市場前景。
我們考慮到各地新設子公司收入並錶帶來的業績增厚,如果各子公司業務能正常開展,中性預計2017-2019年EPS為1.98,2.50,3.04元,同比增長46%、26%、21%。
維持“增持”評級風險提示:
業務擴張不達預期,集約化服務推進帶來公司利潤水準下降.。