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中南文化、南威軟體盤中“閃崩”
2日早盤， 中南文化、南威軟體盤中出現“閃崩”走勢， 截至發稿， 南威軟體報10.72元， 跌9.15%；中南文化跌停， 報11.33元。 今日早盤， 百川股份、利德曼均出現類似走勢。
多檔股票離奇“閃崩”， A股後市走勢如何？哪些股可以趁機上車？證券之星首席研究員嘉哥為你答疑解惑。 即刻問股， 每日更有獨家秘笈個股推送。 拿起手機， 掃一掃一下方二維碼即可關注↓↓ ↓嘉哥說股，
創業板指創股災以來新低 近500只個股飄綠
創業板指早盤低開後大幅走低， 最深跌至1713點創股災以來新低。 截至發稿， 創業板指報1724.32點， 跌幅0.24%。
個股方面， 板塊內近500只個股飄綠， 方直科技、中潛股份、吉艾科技、超頻三、杭州園林跌停， 隴神戎發、新易盛跌逾8%， 錦富技術、中富通、廣信材料等紛紛下挫。 (中國網)
國金證券：6月解禁規模全年最小 壓力集中在5交易日
國金證券2日發佈6月解禁壓力評估專題。 報告指出， 6月份解禁規模總量為1419億元， 較5月環比下降27%， 為全年單月解禁規模最小的月份。 具體來看， 6月解禁壓力主要集中在5個交易日(6月6日、7日、20日、26日、28日)， 其他時間解禁壓力相對較小；解禁個股方面， 6月份“長江電力、太陽能、保利地產、千方科技、龍大肉食、中國核建”等解禁規模較大。
原文如下：
6月份解禁規模總量為1419億元， 較5月環比下降27%， 為全年單月解禁規模最小的月份。 以6月1日的收盤價來測算(下同)， 2017年全年解禁規模約2.66萬億， 3-6月解禁規模均相對偏小， 其中6月解禁規模為1418.60億元， 為全年單月解禁規模最小的月份， 占全年解禁規模的5.34%。 另外， 6月解禁規模較5月份(1938.13億)下降519.53億， 環比下降26.8%。
6月解禁集中在個別交易日， 主要有5個交易日解禁規模偏大。 6月6日(143.28億)、7日(310.81億)、20日(160.17億)、26日(212.72億)、28日(167.65億)， 這5個交易日單日解禁規模較大， 共計994.62億， 占6月解禁規模的70.1%， 其他時間解禁壓力均相對偏小。
6月以定增解禁為主， 相比“首發原股東解禁”類型， 定增解禁後減持的動力相對來說較強。
6月解禁主要集中在主機板， 但需注意估值過高的個股減持動力更足。 6月份， 解禁上市板方面， 主機板、中小板、創業板分別為806.09億、333.71 億、278.80億， 占總規模比重分別為56.82%、23.52%、19.65%。 解禁公司家數方面， 主機板、中小板、創業板分別為29家、27家、33家， 占解禁公司總數比重分別為33%、30%、37%。
解禁規模行業分佈方面， 以“公用事業、房地產、電氣設備、電腦、醫藥生物、食品飲料”等行業占比相對較大， 主要受個股的影響較大， 與行業屬性關係不大。 6月份， 解禁規模最大的行業為：公用事業(273.32億， 主要由於長江電力)；其次為：房地產(169.32億， 主要是保利地產)、電氣設備(153.99億，
解禁個股方面， 6月份“長江電力、太陽能、保利地產、千方科技、龍大肉食、中國核建”等解禁規模較大。 上述個股解禁規模分別為264.53億、100.85億、95.34億、68.19億、59.50億、50.54億， 分別占6月解禁規模的18.6%、7.1%、6.7%、4.8%、4.2%、3.6%。 另外， 6月份解禁數量占流通股本比例較大的個股有龍大肉食、太陽能、雪浪環境、新光藥業、三德科技、環球印務、盛訊達等， 比重分別為75.1%、62.9%、60.1%、59.5%、58.3%、51.2%、50.1%， 均在50%以上。
投資建議：6月份解禁規模約1419億， 較5月下降519.53億， 環比下降26.8%， 是全年單月解禁規模最小的月份；6月解禁壓力主要集中在5個交易日(6月6日、7日、20日、26日、28日)， 其他時間解禁壓力相對較小；6月份解禁以定增解禁為主， 占比79.68%；影響A股市場運行是多因素主導，應客觀看待解禁事件。(證券時報網)
安信證券：相較中小創 產業資本更加偏好主機板公司
投資要點
■板塊角度：5月全部A股產業資本延續淨增持18.72億元，主機板淨增持進一步擴大。2016年12月至今產業資本增持狀況不斷改善，並在今年4月由淨減持轉為淨增持，5月份繼續保持淨增持。截至2017年5月31日，5月產業資本淨增持18.72億元，較上月環比下滑16.33%；增減持次數達1394次，環比四月大幅上升133%，其中增持次數明顯增多，達919次。中小創持續減持，產業資本更加偏好主機板。5月主機板擴大淨增持，5月主機板淨增持66.44億元，較上月環比增長163.13%；中小板持續淨減持，中小板淨增持-17.04億元，較上月環比下滑977.70%；5月創業板持續淨減持，創業板淨增持-30.68億元，較上月環比下滑2272.56%。主機板產業資本增持明顯高於中小創。其中，主機板連續5個月淨增持並且增持規模不斷擴大； 2017年以來中小創淨減持規模收縮，4月份規模縮至低位元，5月份有所抬頭。結合5月各板塊市場表現，說明相較於中小創，目前產業資本更加偏好主機板公司。
■行業角度：5月週期股由增持轉減持，消費出現下滑跡象。5月金融、消費、穩定、週期、成長淨增持額分別為20.62億元、20.53億元、3.41億元、-0.85億元、-33.13億元。其中，金融、成長股淨增持額較4月環比上漲15.51%、11.33%；穩定風格由淨減持轉為淨增持(4月為-5.62億元)；消費風格產業資本淨增持略微下滑0.20%；週期風格產業資本由淨增持轉為淨減持(4月為51.31億元).
■個股角度：增持方面，5月產業資本對中高市值板塊的關注逐步提升。從市值角度，增持公司在中小市值占比為10.03%，略高高於其他市值(小市值9.23%、中高市值8.54%、高市值5.48%)；從業績來看，增持公司明顯集中在業績較差的公司，其中在業績明顯下滑的占比為11.20%(下滑10.36%、提升7.99%、較快提升9.01%、明顯提升8.56%，超高速提升8.64%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏小且業績偏差的公司，但中高市值增持占比正在明顯增長(4月1.23%→8.54%)。減持方面，5月產業資本在中小市值板塊的撤離範圍擴大。從市值角度，減持公司在高市值占比為9.59%，明顯高於其他市值(小市值5.62%，中小市值7.52%，中高市值7.32%)；從業績來看，減持公司在業績較快提升的占比為7.99%(高速下滑6.13%，下滑3.74%，提升5.43%，明顯提升7.03%，超高速提升5.76%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏高且業績較好的公司，但中小市值減持占比明顯增長(4月3.51%→7.52%)
■風險提示：經濟增長不及預期，利率超預期上行，海外政治動盪
正文
1、板塊角度：5月淨增持延續，主機板吸金能力較強
5月全部A股產業資本延續淨增持18.72億元，增持次數密集上升。2016年12月至今產業資本增持狀況不斷改善，並在今年4月由淨減持轉為淨增持，5月份繼續保持淨增持。截至2017年5月31日，5月產業資本淨增持18.72億元，較上月環比下滑16.33%；增減持次數達1394次，環比四月大幅上升133%，其中增持次數明顯增多，達919次。值得注意的是5月份機構與個人由減轉增，高管由增轉減。從持股股東角度來看，5月機構由減持轉增持， 5月淨增持57.40億元(4月為-16.26億元)，持股變動較大；高管由增持轉減持，5月淨增持-40.75億元(4月為43.48億元)，減持規模為2017年以來最低；個人持股由減持轉增持，5月淨增持2.08億元(4月為-4.85億元).
中小創持續減持，產業資本更加偏好主機板。5月主機板擴大淨增持，5月主機板淨增持66.44億元，較上月環比增長163.13%；中小板持續淨減持，中小板淨增持-17.04億元，較上月環比下滑977.70%；5月創業板持續淨減持，創業板淨增持-30.68億元，較上月環比下滑2272.56%。主機板產業資本增持明顯高於中小創。其中，主機板連續5個月淨增持並且增持規模不斷擴大； 2017年以來中小創淨減持規模收縮，4月份規模縮至低位元，5月份有所抬頭。結合5月各板塊市場表現(上證綜指下跌1.41%，中小板下跌2.98%，創業板指下跌4.92%)，說明相較於中小創，目前產業資本更加偏好主機板公司。
2、行業角度：週期增持轉減持，消費出現下滑跡象
5月週期股由增持轉減持，消費出現下滑跡象。5月金融、消費、穩定、週期、成長淨增持額分別為20.62億元、20.53億元、3.41億元、-0.85億元、-33.13億元。其中，金融、成長股淨增持額較4月環比上漲15.51%、11.33%；穩定風格由淨減持轉為淨增持(4月為-5.62億元)；消費風格產業資本淨增持略微下滑0.20%；週期風格產業資本由淨增持轉為淨減持(4月為51.31億元).
(1)5月淨增持金額前三的一級行業為房地產(17.36億元)、有色金屬(13.90億元)、傳媒(8.84億元)；後三的一級行業為電氣設備(-8.36億元)、家用電器(-11.21億元)、電腦(-15.31億元).
(2)5月淨增持金額前三的二級行業為房地產開發Ⅱ(17.36億元)、金屬製品Ⅱ(14.52億元)、中藥Ⅱ(10.74億元)；後三的二級行業為運輸設備Ⅱ(-6.07億元)、白色家電(-11.21億元)、電腦設備Ⅱ(-12.79億元).
房地產5月增持17.36億元，連續增持12個月。房地產5月產業資本淨增持17.36億元，較4月環比下滑28.76%，續12個月錄得淨增持，自去年6月至今產業資本累計淨增持達620.79億元。其中，我們認為前期產業資本的不斷增持主要是由於萬科股權之爭事件導致；中期則受房市火熱疊加房企業績不斷改善驅動；後期在房地產政策緊縮的環境下，產業資產增持出現大幅回落，整體維持低位。其中，5月由於融創頻繁增持，金科股份的增持金額占全行業比例達72.40%。此外， 5月份建築材料減持大幅收縮(-3.71億元，4月為-31.73億元)，主要原因是4月雄安行情中建築材料減持壓力得到一定釋放(二股東海螺水泥、三股東菱石投資大幅減持冀東水泥).
傳媒5月增持一家獨大，有色行業高管增持比例較高。5月傳媒行業產業資本淨增持8.84億元，環比上漲937.46%，主要原因是華聞傳媒控股股東國廣資產大幅增持8.78億。(自4月中旬以來華聞傳媒股價持續下跌，大幅增持可能是為了穩定股價。)值得注意的是年初至今產業資本對於傳媒行業偏好逐漸好轉。考慮到自2015年底以來傳媒行業估值不斷下行( PE33.7，中位數48.68)且盈利能力強(2016年手遊毛利率均值61.06%，電視劇毛利率均值42.12%)，我們認為未來產業資本的態度將變得更加積極。此外，5月有色行業淨增持額13.90億元，較4月大幅增長13.91億元。其中，高管增持占比高達64.41%(中金嶺南、中孚實業等公司高管紛紛集體增持)，一定程度上提振了市場信心。考慮到下半年電解鋁供給或將進一步收緊且估值偏低(49.15，中位數58.08)，不排除後續產業資本進一步增持的可能。
3、個股角度：中小市值遇冷，中高市值受寵
我們將產業資本增減持的公司按市值分為小市值(0-200億)、中小市值(200-500億)、中等市值(500-1000億)、高市值(1000億以上)；按估值(PE，TTM)分為低PE(0-30)、中低PE(30-50)、中等PE(50-100)、高PE(100以上)；按近四個季度淨利潤增速均值分為高速下滑(-50%以下)、下滑(-50%~0)、提升(0-20%)、較快提升(20%-50%)、高速提升(50%-100%)、超高速提升(100%以上)。同時，為了避免分組帶來的基數效應，下文占比計算採用以下公式：分組占比=增減持分組公司數量/全部A股份組公司數量*100%，樣本有進行選擇性篩選和剔除。
(1)增持方面，5月產業資本對中高市值板塊的關注逐步提升。從市值角度，增持公司在中小市值占比為10.03%，略高高於其他市值(小市值9.23%、中高市值8.54%、高市值5.48%)；從市盈率來看，增持公司在中低估值的占比為11.54%(低PE8.65%，中高PE9.13%，高PE11.06%)；從業績來看，增持公司明顯集中在業績較差的公司，其中在業績明顯下滑的占比為11.20%(下滑10.36%、提升7.99%、較快提升9.01%、明顯提升8.56%，超高速提升8.64%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏小且業績偏差的公司，但中高市值增持占比正在明顯增長(4月1.23%→8.54%).
(2)減持方面，5月產業資本在中小市值板塊的撤離範圍擴大。從市值角度，減持公司在高市值占比為9.59%，明顯高於其他市值(小市值5.62%，中小市值7.52%，中高市值7.32%)；從市盈率來看，減持公司集中在中高估值的占比為7.13%(低PE6.76%，中低PE5.23%，高PE5.84%)；從業績來看，減持公司在業績較快提升的占比為7.99%(高速下滑6.13%，下滑3.74%，提升5.43%，明顯提升7.03%，超高速提升5.76%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏高且業績較好的公司，但中小市值減持占比明顯增長(4月3.51%→7.52%).
5月"漂亮50"加速減持，對後續行情影響並不大。我們選擇市場比較公認21支白馬股和龍頭股作為 "漂亮50"的的研究樣本。隨著"漂亮50" 股價不斷上升，產業資本減持行為逐漸明顯，5月"漂亮50"產業資本淨減持11.80億元，較4月(-8.39億元)加速減持。其中，減持主要集中在家電股(美的集團減持金額11.55億元，占比85.89%；蘇泊爾、老闆電器等也有不同程度減持)，醫藥股(複星醫藥等)則出現一定的增持。回顧歷史，我們發現"漂亮50"產業資本配置情況基本穩定，另外一次較大波動分別出現在2016年4-6月。2016年4月美的集團高管以及美的員工持股計畫大額增持15.84億；5月美的集團股東融睿投資大幅減持30.26億；6月東阿阿膠、永輝超市控股股東大額增持13.81億、3.57億。整體來看，產業資本對於"漂亮50"的配置基本保持穩定，也符合產業資本戰略投資的風格與特徵。結合行情來看，2016年、2017年的兩次大額減持均是發生在消費股行情中，對於前者產業資本的減持對後期股價影響不是很大，對於後者我們認為本次減持並不會妨礙未來一段時間"漂亮50"仍然是資本較為偏好的投資對象。
221家上市公司股權質押瀕臨爆倉 你買入過嗎？(名單)
2日，兩市早盤低開，滬指跌破3100點。而因控股股東質押股份觸及警戒線，多喜愛(002761)已從今日起緊急停牌。多喜愛1日晚間公告稱，控股股東陳軍、黃婭妮質押部分股份觸及警戒線，決定追加保證金或質押物以降低融資風險，公司股票自6月2日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
股權質押瀕臨爆倉的上市公司並非只有多喜愛一個，自4月中旬大盤出現深度回檔以來，A股多檔股票出現大面積閃崩，部分股票的大股東股權質押瀕臨爆倉。統計顯示，截至2016年以來，A股合計發生14729筆大股東質押融資，1791家上市公司牽涉其中。據民生證券策略估算，跌破股票質押警戒線的市值規模接近3000億(只包含2016年以來的股權質押，假設折價率四折，警戒線150%)。跌破警戒線的個股平均跌幅達5%，在警戒線價格附近的個股出現大批跌停。
資本市場中，股權質押其實是補充流動資金的常用方式。股東方在有需要時，可向金融機構抵押其股權，進行融資。金融機構按其股值的3到6折予以放款，且對其設置預警線、平倉線等。當股價跌至預警線時，質押方會要求上市公司股東進行"補倉"，若股價繼續下跌，低於平倉價，且股東無法按時進行"補倉"，特別是到期無法還款的公司股東，質押方有權選擇拋售股票套現。若質押比例過高，融資方對抗市場價格風險的能力就很弱，一旦"爆倉"，不僅企業恐遭易主，其經營發展更是會受到致命打擊。
資金重回“漂亮50”白馬股 “巨無霸”成為避風港
A股市場六月開局不利，雖然銀行和兩桶油護盤，但資金大量出逃，上證指數首日跌0.47%，創業板則下挫了2%，逼近前期新低。有分析認為，金融去杠杆和監管繼續趨嚴，一方面令資金難進場，另一方面，成長股失去外延式增長，估值預期大幅下調。因此，短線即使反抽，風險依然不比機會少。
“今天的市場盤面太難看了，如果沒有幾個巨無霸撐著，指數肯定在3100點以下，創業板可能回到2015年2月初的水準。”一位不願透露身份的券商人士稱。資料顯示，A股6月份首個交易日吃了閉門羹，上證指數雖然全天下跌0.47%，但兩市卻有2600多隻個股下跌，創業板重挫2%。僅有的存量資金重新回到“漂亮50”等巨無霸，造成整個市場“失血”。
週四收盤，上證綜指報3102.62點，下跌0.47%，成交1808億元；深證成指報9730.33點，下跌1.36%，成交2012億元；創業板指報1728.49點，下跌2.00%。
與此相對，兩市有接近90只個股跌停，次新股佔據了較大比重。皖天然氣、英維克等多隻次新股開盤迅速下挫，並封死跌停。雄安概念股大幅回落，太空板業、博深工具、渤海股份等十餘隻個股跌停。國防軍工、積體電路等遭遇重挫。兩市在交易日的2979只個股中，收盤下跌的個股有2607家，占比高達87.52%。
“巨無霸”成避風港
有分析認為，端午A股休市期間的利好預期在週三早盤就消耗殆盡，市場開始評估新的政策風險。其中有機構人士稱，減持新股雖然短期鎖住了不少限售股解禁籌碼，但疊加此前的監管，依靠外延式擴張帶來估值預期的成長股失去了吸引力，資金會大量撤出，重回巨無霸避險。廣發證券認為，與減持新規的政策性利好相比，上市公司中期盈利預期以及利率變動趨勢對價格影響更大。接下來很可能進入連續兩年的盈利下行週期，特別是成長股。
實際上，在減持新政公佈後，就有部分機構指出，在“金融去杠杆”沒有完成之前，國內將處於利率上行週期之中。A股市場整體趨勢難以改變。因此，在存量資金博弈背景下，大市值的巨無霸們依然會成為主力相對安全的港灣。
在昨日的二級市場上，存量資金重新回到“漂亮50”概念，其中，上證50指數上漲0.70%，報2496.45點，為近期的高位區域。在上證50成分股中，中國人壽、中國平安、南方航空、上汽集團、貴州茅臺、中國神華等漲幅都在1.40%以上，下跌的個股只有11只。在滬深兩市市值前50大上市公司中也只有11家公司股價收盤下跌，最大跌幅為大秦鐵路，該公司全天跌1.64%。
根據資料，昨日大單資金紛紛流入大盤股，如中國建築、中國石化、中國中車、上海銀行、萬科A、國泰君安等，其中，中國建築淨流入5.94億元。
當前應以防禦為主
記者對比也發現，僅有的上漲股票中，除了剛上市的次新股外，基本上都是老面孔、老行業，除了上述市值靠前的個股外，家電行業的美的集團、蘇泊爾、老闆電器，資訊安防領域的海康威視，LED領域的三安光電，旅遊 行業的中國國旅，以及醫藥板塊的雲南白藥等等。
因此，長江證券分析師張宇生表示，當前A股應以防禦為主，抄底時機還不成熟。對創業板、中小板等依靠外延式擴張推高估值的個股需要儘量回避。
占比79.68%；影響A股市場運行是多因素主導，應客觀看待解禁事件。(證券時報網)安信證券：相較中小創 產業資本更加偏好主機板公司
投資要點
■板塊角度：5月全部A股產業資本延續淨增持18.72億元，主機板淨增持進一步擴大。2016年12月至今產業資本增持狀況不斷改善，並在今年4月由淨減持轉為淨增持，5月份繼續保持淨增持。截至2017年5月31日，5月產業資本淨增持18.72億元，較上月環比下滑16.33%；增減持次數達1394次，環比四月大幅上升133%，其中增持次數明顯增多，達919次。中小創持續減持，產業資本更加偏好主機板。5月主機板擴大淨增持，5月主機板淨增持66.44億元，較上月環比增長163.13%；中小板持續淨減持，中小板淨增持-17.04億元，較上月環比下滑977.70%；5月創業板持續淨減持，創業板淨增持-30.68億元，較上月環比下滑2272.56%。主機板產業資本增持明顯高於中小創。其中，主機板連續5個月淨增持並且增持規模不斷擴大； 2017年以來中小創淨減持規模收縮，4月份規模縮至低位元，5月份有所抬頭。結合5月各板塊市場表現，說明相較於中小創，目前產業資本更加偏好主機板公司。
■行業角度：5月週期股由增持轉減持，消費出現下滑跡象。5月金融、消費、穩定、週期、成長淨增持額分別為20.62億元、20.53億元、3.41億元、-0.85億元、-33.13億元。其中，金融、成長股淨增持額較4月環比上漲15.51%、11.33%；穩定風格由淨減持轉為淨增持(4月為-5.62億元)；消費風格產業資本淨增持略微下滑0.20%；週期風格產業資本由淨增持轉為淨減持(4月為51.31億元).
■個股角度：增持方面，5月產業資本對中高市值板塊的關注逐步提升。從市值角度，增持公司在中小市值占比為10.03%，略高高於其他市值(小市值9.23%、中高市值8.54%、高市值5.48%)；從業績來看，增持公司明顯集中在業績較差的公司，其中在業績明顯下滑的占比為11.20%(下滑10.36%、提升7.99%、較快提升9.01%、明顯提升8.56%，超高速提升8.64%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏小且業績偏差的公司，但中高市值增持占比正在明顯增長(4月1.23%→8.54%)。減持方面，5月產業資本在中小市值板塊的撤離範圍擴大。從市值角度，減持公司在高市值占比為9.59%，明顯高於其他市值(小市值5.62%，中小市值7.52%，中高市值7.32%)；從業績來看，減持公司在業績較快提升的占比為7.99%(高速下滑6.13%，下滑3.74%，提升5.43%，明顯提升7.03%，超高速提升5.76%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏高且業績較好的公司，但中小市值減持占比明顯增長(4月3.51%→7.52%)
■風險提示：經濟增長不及預期，利率超預期上行，海外政治動盪
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1、板塊角度：5月淨增持延續，主機板吸金能力較強
5月全部A股產業資本延續淨增持18.72億元，增持次數密集上升。2016年12月至今產業資本增持狀況不斷改善，並在今年4月由淨減持轉為淨增持，5月份繼續保持淨增持。截至2017年5月31日，5月產業資本淨增持18.72億元，較上月環比下滑16.33%；增減持次數達1394次，環比四月大幅上升133%，其中增持次數明顯增多，達919次。值得注意的是5月份機構與個人由減轉增，高管由增轉減。從持股股東角度來看，5月機構由減持轉增持， 5月淨增持57.40億元(4月為-16.26億元)，持股變動較大；高管由增持轉減持，5月淨增持-40.75億元(4月為43.48億元)，減持規模為2017年以來最低；個人持股由減持轉增持，5月淨增持2.08億元(4月為-4.85億元).
中小創持續減持，產業資本更加偏好主機板。5月主機板擴大淨增持，5月主機板淨增持66.44億元，較上月環比增長163.13%；中小板持續淨減持，中小板淨增持-17.04億元，較上月環比下滑977.70%；5月創業板持續淨減持，創業板淨增持-30.68億元，較上月環比下滑2272.56%。主機板產業資本增持明顯高於中小創。其中，主機板連續5個月淨增持並且增持規模不斷擴大； 2017年以來中小創淨減持規模收縮，4月份規模縮至低位元，5月份有所抬頭。結合5月各板塊市場表現(上證綜指下跌1.41%，中小板下跌2.98%，創業板指下跌4.92%)，說明相較於中小創，目前產業資本更加偏好主機板公司。
2、行業角度：週期增持轉減持，消費出現下滑跡象
5月週期股由增持轉減持，消費出現下滑跡象。5月金融、消費、穩定、週期、成長淨增持額分別為20.62億元、20.53億元、3.41億元、-0.85億元、-33.13億元。其中，金融、成長股淨增持額較4月環比上漲15.51%、11.33%；穩定風格由淨減持轉為淨增持(4月為-5.62億元)；消費風格產業資本淨增持略微下滑0.20%；週期風格產業資本由淨增持轉為淨減持(4月為51.31億元).
(1)5月淨增持金額前三的一級行業為房地產(17.36億元)、有色金屬(13.90億元)、傳媒(8.84億元)；後三的一級行業為電氣設備(-8.36億元)、家用電器(-11.21億元)、電腦(-15.31億元).
(2)5月淨增持金額前三的二級行業為房地產開發Ⅱ(17.36億元)、金屬製品Ⅱ(14.52億元)、中藥Ⅱ(10.74億元)；後三的二級行業為運輸設備Ⅱ(-6.07億元)、白色家電(-11.21億元)、電腦設備Ⅱ(-12.79億元).
房地產5月增持17.36億元，連續增持12個月。房地產5月產業資本淨增持17.36億元，較4月環比下滑28.76%，續12個月錄得淨增持，自去年6月至今產業資本累計淨增持達620.79億元。其中，我們認為前期產業資本的不斷增持主要是由於萬科股權之爭事件導致；中期則受房市火熱疊加房企業績不斷改善驅動；後期在房地產政策緊縮的環境下，產業資產增持出現大幅回落，整體維持低位。其中，5月由於融創頻繁增持，金科股份的增持金額占全行業比例達72.40%。此外， 5月份建築材料減持大幅收縮(-3.71億元，4月為-31.73億元)，主要原因是4月雄安行情中建築材料減持壓力得到一定釋放(二股東海螺水泥、三股東菱石投資大幅減持冀東水泥).
傳媒5月增持一家獨大，有色行業高管增持比例較高。5月傳媒行業產業資本淨增持8.84億元，環比上漲937.46%，主要原因是華聞傳媒控股股東國廣資產大幅增持8.78億。(自4月中旬以來華聞傳媒股價持續下跌，大幅增持可能是為了穩定股價。)值得注意的是年初至今產業資本對於傳媒行業偏好逐漸好轉。考慮到自2015年底以來傳媒行業估值不斷下行( PE33.7，中位數48.68)且盈利能力強(2016年手遊毛利率均值61.06%，電視劇毛利率均值42.12%)，我們認為未來產業資本的態度將變得更加積極。此外，5月有色行業淨增持額13.90億元，較4月大幅增長13.91億元。其中，高管增持占比高達64.41%(中金嶺南、中孚實業等公司高管紛紛集體增持)，一定程度上提振了市場信心。考慮到下半年電解鋁供給或將進一步收緊且估值偏低(49.15，中位數58.08)，不排除後續產業資本進一步增持的可能。
3、個股角度：中小市值遇冷，中高市值受寵
我們將產業資本增減持的公司按市值分為小市值(0-200億)、中小市值(200-500億)、中等市值(500-1000億)、高市值(1000億以上)；按估值(PE，TTM)分為低PE(0-30)、中低PE(30-50)、中等PE(50-100)、高PE(100以上)；按近四個季度淨利潤增速均值分為高速下滑(-50%以下)、下滑(-50%~0)、提升(0-20%)、較快提升(20%-50%)、高速提升(50%-100%)、超高速提升(100%以上)。同時，為了避免分組帶來的基數效應，下文占比計算採用以下公式：分組占比=增減持分組公司數量/全部A股份組公司數量*100%，樣本有進行選擇性篩選和剔除。
(1)增持方面，5月產業資本對中高市值板塊的關注逐步提升。從市值角度，增持公司在中小市值占比為10.03%，略高高於其他市值(小市值9.23%、中高市值8.54%、高市值5.48%)；從市盈率來看，增持公司在中低估值的占比為11.54%(低PE8.65%，中高PE9.13%，高PE11.06%)；從業績來看，增持公司明顯集中在業績較差的公司，其中在業績明顯下滑的占比為11.20%(下滑10.36%、提升7.99%、較快提升9.01%、明顯提升8.56%，超高速提升8.64%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏小且業績偏差的公司，但中高市值增持占比正在明顯增長(4月1.23%→8.54%).
(2)減持方面，5月產業資本在中小市值板塊的撤離範圍擴大。從市值角度，減持公司在高市值占比為9.59%，明顯高於其他市值(小市值5.62%，中小市值7.52%，中高市值7.32%)；從市盈率來看，減持公司集中在中高估值的占比為7.13%(低PE6.76%，中低PE5.23%，高PE5.84%)；從業績來看，減持公司在業績較快提升的占比為7.99%(高速下滑6.13%，下滑3.74%，提升5.43%，明顯提升7.03%，超高速提升5.76%)。值得注意的是雖然5月產業資本依然相對集中在市值偏高且業績較好的公司，但中小市值減持占比明顯增長(4月3.51%→7.52%).
5月"漂亮50"加速減持，對後續行情影響並不大。我們選擇市場比較公認21支白馬股和龍頭股作為 "漂亮50"的的研究樣本。隨著"漂亮50" 股價不斷上升，產業資本減持行為逐漸明顯，5月"漂亮50"產業資本淨減持11.80億元，較4月(-8.39億元)加速減持。其中，減持主要集中在家電股(美的集團減持金額11.55億元，占比85.89%；蘇泊爾、老闆電器等也有不同程度減持)，醫藥股(複星醫藥等)則出現一定的增持。回顧歷史，我們發現"漂亮50"產業資本配置情況基本穩定，另外一次較大波動分別出現在2016年4-6月。2016年4月美的集團高管以及美的員工持股計畫大額增持15.84億；5月美的集團股東融睿投資大幅減持30.26億；6月東阿阿膠、永輝超市控股股東大額增持13.81億、3.57億。整體來看，產業資本對於"漂亮50"的配置基本保持穩定，也符合產業資本戰略投資的風格與特徵。結合行情來看，2016年、2017年的兩次大額減持均是發生在消費股行情中，對於前者產業資本的減持對後期股價影響不是很大，對於後者我們認為本次減持並不會妨礙未來一段時間"漂亮50"仍然是資本較為偏好的投資對象。
221家上市公司股權質押瀕臨爆倉 你買入過嗎？(名單)
2日，兩市早盤低開，滬指跌破3100點。而因控股股東質押股份觸及警戒線，多喜愛(002761)已從今日起緊急停牌。多喜愛1日晚間公告稱，控股股東陳軍、黃婭妮質押部分股份觸及警戒線，決定追加保證金或質押物以降低融資風險，公司股票自6月2日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
股權質押瀕臨爆倉的上市公司並非只有多喜愛一個，自4月中旬大盤出現深度回檔以來，A股多檔股票出現大面積閃崩，部分股票的大股東股權質押瀕臨爆倉。統計顯示，截至2016年以來，A股合計發生14729筆大股東質押融資，1791家上市公司牽涉其中。據民生證券策略估算，跌破股票質押警戒線的市值規模接近3000億(只包含2016年以來的股權質押，假設折價率四折，警戒線150%)。跌破警戒線的個股平均跌幅達5%，在警戒線價格附近的個股出現大批跌停。
資本市場中，股權質押其實是補充流動資金的常用方式。股東方在有需要時，可向金融機構抵押其股權，進行融資。金融機構按其股值的3到6折予以放款，且對其設置預警線、平倉線等。當股價跌至預警線時，質押方會要求上市公司股東進行"補倉"，若股價繼續下跌，低於平倉價，且股東無法按時進行"補倉"，特別是到期無法還款的公司股東，質押方有權選擇拋售股票套現。若質押比例過高，融資方對抗市場價格風險的能力就很弱，一旦"爆倉"，不僅企業恐遭易主，其經營發展更是會受到致命打擊。
資金重回“漂亮50”白馬股 “巨無霸”成為避風港
A股市場六月開局不利，雖然銀行和兩桶油護盤，但資金大量出逃，上證指數首日跌0.47%，創業板則下挫了2%，逼近前期新低。有分析認為，金融去杠杆和監管繼續趨嚴，一方面令資金難進場，另一方面，成長股失去外延式增長，估值預期大幅下調。因此，短線即使反抽，風險依然不比機會少。
“今天的市場盤面太難看了，如果沒有幾個巨無霸撐著，指數肯定在3100點以下，創業板可能回到2015年2月初的水準。”一位不願透露身份的券商人士稱。資料顯示，A股6月份首個交易日吃了閉門羹，上證指數雖然全天下跌0.47%，但兩市卻有2600多隻個股下跌，創業板重挫2%。僅有的存量資金重新回到“漂亮50”等巨無霸，造成整個市場“失血”。
週四收盤，上證綜指報3102.62點，下跌0.47%，成交1808億元；深證成指報9730.33點，下跌1.36%，成交2012億元；創業板指報1728.49點，下跌2.00%。
與此相對，兩市有接近90只個股跌停，次新股佔據了較大比重。皖天然氣、英維克等多隻次新股開盤迅速下挫，並封死跌停。雄安概念股大幅回落，太空板業、博深工具、渤海股份等十餘隻個股跌停。國防軍工、積體電路等遭遇重挫。兩市在交易日的2979只個股中，收盤下跌的個股有2607家，占比高達87.52%。
“巨無霸”成避風港
有分析認為，端午A股休市期間的利好預期在週三早盤就消耗殆盡，市場開始評估新的政策風險。其中有機構人士稱，減持新股雖然短期鎖住了不少限售股解禁籌碼，但疊加此前的監管，依靠外延式擴張帶來估值預期的成長股失去了吸引力，資金會大量撤出，重回巨無霸避險。廣發證券認為，與減持新規的政策性利好相比，上市公司中期盈利預期以及利率變動趨勢對價格影響更大。接下來很可能進入連續兩年的盈利下行週期，特別是成長股。
實際上，在減持新政公佈後，就有部分機構指出，在“金融去杠杆”沒有完成之前，國內將處於利率上行週期之中。A股市場整體趨勢難以改變。因此，在存量資金博弈背景下，大市值的巨無霸們依然會成為主力相對安全的港灣。
在昨日的二級市場上，存量資金重新回到“漂亮50”概念，其中，上證50指數上漲0.70%，報2496.45點，為近期的高位區域。在上證50成分股中，中國人壽、中國平安、南方航空、上汽集團、貴州茅臺、中國神華等漲幅都在1.40%以上，下跌的個股只有11只。在滬深兩市市值前50大上市公司中也只有11家公司股價收盤下跌，最大跌幅為大秦鐵路，該公司全天跌1.64%。
根據資料，昨日大單資金紛紛流入大盤股，如中國建築、中國石化、中國中車、上海銀行、萬科A、國泰君安等，其中，中國建築淨流入5.94億元。
當前應以防禦為主
記者對比也發現，僅有的上漲股票中，除了剛上市的次新股外，基本上都是老面孔、老行業，除了上述市值靠前的個股外，家電行業的美的集團、蘇泊爾、老闆電器，資訊安防領域的海康威視，LED領域的三安光電，旅遊 行業的中國國旅，以及醫藥板塊的雲南白藥等等。
因此，長江證券分析師張宇生表示，當前A股應以防禦為主，抄底時機還不成熟。對創業板、中小板等依靠外延式擴張推高估值的個股需要儘量回避。