本周國投電力公告,截至3月13日收盤,三峽集團旗下長江電力、三峽資本及長電資本通過二級市場增持,共持有國投電力股份約總股本的5%。 此舉迅速引起了市場的高度關注。 三峽集團增持國投電力是基於對上市公司經營理念、發展戰略的認同,以及對上市公司未來發展前景的看好。 疊加近期板塊表現搶眼以及需求回暖等因素,市場對於電力股普遍存在樂觀情緒。 但是我們預計,從生產經營的角度看,今年電力公司仍面臨諸多嚴峻挑戰。 整體而言電力板塊處於歷史景氣度低位。 我們預計電煤價格在2017年維持高位運行;受到電量市場化交易規模擴容的影響,全年綜合上網電價較2016年略有下降;利用率再下一個臺階。
在投資方面,我們看好幾條主線:1)高分紅、高股息收益率,推薦長江電力,重點關注華能國際、華電國際;2)具備優先上網、資源稀缺、成長空間廣闊等特點,清潔能源優勢盡顯。 推薦中國核電,重點關注國投電力、川投能源,建議關注黔源電力、桂冠電力;3)產能增長受控,資源整合是大勢所趨。 無論是上下游產業鏈延伸(例如中電投與國核技合併)、央企電力巨頭間並購重組還是股權投資(國投電力戰略入股贛能股份,長江電力增持三峽水利、國投電力等),資源整合可以促進業務層面的合作共贏、節約運營成本、提高盈利能力及資金使用效率。