東北證券——鋼鐵行業：回檔壓力仍未完全釋放

報告摘要:

整體觀點:回檔壓力仍未完全釋放

需求良好支撐鋼價走高。 1-2月份房地產開發投資完成額累計9,854.34萬元,同比增加8.90%。 房屋新開工面積及施工面積同比分別增長10.40%和3.20%;商品房及期房銷售面積累計同比增長25.10%和26.20%;基礎設施建設投資10,295.8萬元,同比增加21.26%。 基建及地產投資超預期的推動,疊加鋼廠挺價意願較強,鋼材價格回落一周後再度上漲。 回檔壓力仍未完全釋放。 雖然總體需求情況良好,但我們認為回檔壓力仍然沒有完全釋放。 首先是本周樓市調控政策密集出臺,房地產市場或在預期上有所降溫;其次,供給端不少鋼廠密集複產,並且有部分板材、特鋼產線轉產建材,可能給目前強勢的建材市場帶來擾動;第三,美聯儲加息0.25個基點後,央行隨之上調公開市場操作利率,貨幣政策有逐步收緊的跡象。

特別是房地產調控和貨幣政策收緊預期,短期對價格形成了較大的回檔壓力。 擇股上,仍然建議國企改革及兼併重組、高效經營兩條主線。 此外,以高盈利、低負債、穩健現金流、央企等標準衡量,鋼鐵行業中寶鋼最有可能複製神華高分紅政策,建議近期重點關注。 此外仍持續推薦:鞍鋼股份(業績好估值低、國企改革)、撫順特鋼(重組預期、軍工需求)、馬鋼股份(鐵路投資、一帶一路)、太鋼不鏽(鐵路投資、一帶一路)、方大特鋼(經營高效、業績良好、受益地條鋼清除和貨車需求增量)、永興特鋼(轉型預期)和金洲管道(大股東變更、油氣回暖)。

股市回顧:鋼鐵板塊小幅上漲,仍落後大盤

申萬鋼鐵周漲幅0.09%,CS普鋼周跌幅0.23%;CS特鋼周跌幅0.11%;CS鐵礦石周跌幅2.50%;CS貿易流通周漲幅3.79%。

供需格局:高爐開工率微升,盈利面高位維穩

全國高爐開工率75.83%;河北高爐開工率80.95%;全國鋼廠盈利面繼續上升至88.34%。

庫存情況:社會庫存連降四周,鐵礦石庫存再破新高

5大品種鋼材社會庫存合計1502.33萬噸,連降四周;港口鐵礦石庫存再破新高至13182萬噸;唐山鋼坯庫存本周降至83.40萬噸。

鋼價走勢:鋼價高位震盪,進口礦持續強勢

Mysteel綜合鋼價指數周跌幅1.12%,各品種價格均上漲;MyIpic進口礦綜合指數漲幅1.57%;國產礦較上周下跌0.26%。

一周消息關注:今年棚改計畫開工600萬套;長三角鐵路再掀投資高潮;去產能聯席會定調鋼價不具備大幅上漲條件;河北計畫2020年控制產能2億噸以內;安陽鋼鐵等發佈2016年年報。