事件描述
央行近日加急下發了銀辦發《中國人民銀行辦公廳關於做好2017年信貸政策工作的意見》。 檔顯示,對鋼鐵、煤炭等產能過剩產業中有市場、有競爭力但暫遇困難的優質骨幹企業,繼續給予信貸支援。
事件評論
信貸政策定調,優待龍頭鋼企:回顧鋼鐵行業信貸環境演變歷程,自2011年行業步入下行週期之後,銀行對行業內鋼企信貸支持逐步趨於謹慎,尤其是2015年鋼鐵行業景氣度急劇惡化、全行業巨虧之後,銀行體系普遍針對鋼鐵企業採取了壓貸、抽貸措施,部分龍頭鋼企也同樣遭受波及。 2016年,雖然鋼鐵行業出現階段回暖,鋼企普遍盈利與償債能力有所強化,但銀行主動信貸意願並未明顯增強,導致行業融資環境仍然不容樂觀。
在此背景下,本次信貸政策出臺支持優質鋼企融資,與此前工信部、發改委、財政部等聯合發佈的《關於利用綜合標準依法依規推動落後產能退出的指導意見》,提出有保有控的金融政策一脈相承,有助於結構性優化行業融資環境。
同時,值得關注的是,不僅是信貸政策,當前包括環保核查、差別電價甚至著力打擊地條鋼等措施,均體現出政策“控制增量、優化存量”原則,行業內龍頭鋼企由此必將“強者恒強”。
兼顧風險,低位元配置龍頭個股:目前行業關注焦點更多集中於需求,需求中長期能否持續時刻左右著短期期貨乃至板塊行情。
個股選擇上,無論是基於中長期需求的不確定性,還是基於當前有關供給側各項政策均利好優質龍頭公司,低估值龍頭個股無疑始終是風險收益比最佳,推薦關注新鋼股份、鞍鋼股份、馬鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管、河鋼股份。 另外,受益于新疆基建高增長而彈性較大的*ST八鋼、受益於一帶一路、主業高增長的中鋼國際也值得重點關注。
風險提示:
1.需求不及預期。