上一講講到了如果要選擇好股票， 特別是長線價值投資， 就要先選擇好的行業。
好的行業， 即那些朝陽行業， 剛剛興起， 正在發展階段， 而且有相當大的發展空間的行業。
一、具體來講， 符合以下條件：
1. 國家政策支持國家政策對於一個行業的興衰有著重大舉足輕重的影響。
2011年後， “3111工程”進入整體推進階段， 由公安部牽頭開展建設城市報警和監控系統， 推廣至每個地級市， 整體投資額近 1000億元。 由此拉開了國內主要城市安防建設的大幕。 國內現在城市中安防監控系統無處不在， 也是從那個時候開始佈局的。
在這樣一個由政策驅動， 帶動行業成長的過程中。 誕生了海康威視（002415）和大華股份（002236）這兩個超級十倍股。 海康威視更是成長到市值超過千億的大公司。
海康威視月線圖：
那麼， 未來5-10年哪些公司能夠獲得政策的傾斜呢？
2016年11月29日， 國務院印發了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》， 2015年， 戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重達到8%左右， 產業創新能力和盈利能力明顯提升。
過去十二五期間， 新一代信息技術、生物、新能源等領域一批企業的競爭力進入國際市場第一方陣， 高鐵、通信、航太裝備、核電設備等國際化發展實現突破， 一批產值規模千億元以上的新興產業集群有力支撐了區域經濟轉型升級。 大眾創業、萬眾創新蓬勃興起，
未來5-10年， 在這些新興產業中必將誕生一批十倍股。 這裡有一個《戰略新興產業重點產品和服務指導目錄》。 裡面列舉了國家重點研發發展的產品。 可以說是A股題材炒作指南， 大家下去要仔細研讀。
可以看到裡面的下一代通信設施（5G）、大資料、積體電路、新興顯示技術（比如OLED技術）、新能源汽車、高端裝備製造等， 都是這一兩年題材炒作的當紅辣子雞， 已經誕生了一批幾倍股， 未來機會仍然在這裡。
2. 市場空間巨大超過萬億要想成長起上百億市值的公司， 乃至上千億市值的公司。 那麼必然要有一個超過千億乃至萬億市值的行業。
因為如果行業市場空間太小，
比如過去十年裡， 房地產行業是一個萬億的行業， 誕生了招保萬金（招商地產、保利地產、萬科、金地集團）這樣一批十倍股；房地產行業洪水猛獸般的崛起帶動了家電行業高速增長， 誕生了格力電器、美的集團、青島海爾、老闆電器、蘇泊爾、小天鵝等這樣一批十倍股。
同樣， 以我們剛才列舉的安防行業為例， 2010年全國安防行業總產值達到了2300億元， “十一五”期間年均增長超過20％；2011年後， “3111工程”進入整體推進階段， 推廣至每個地級市， 整體投資額近 1000億元；安防行業“十二五”規劃， 2015年安防行業產業規模翻一番總產值達5000億以上， 整個安防市場趨於高增長狀態。 這是行業空間不斷成長，
這就是炒股的格局。
3. 景氣週期超長既然是做中長線投資， 那麼那些短期內有大爆發、但是一段時間內景氣度會衰減的行業也不適合介入。
比如光伏產業。 光伏產業自十一五獲得國家政策扶持， 並高速增長， 自2007年起， 光伏設備產量持續位居世界第一， 當年太陽能電池總產量達全球總產量57.3%， 2010年太陽能電池產量突破10GW， 2012年達到20.50436GW。
在2011年中國光伏“黃金年”， 中國每年光伏產品、設備， 出口比率高達90%以上， 而由於政策鼓勵措施的差異， 全球光伏技術普及應用並不平衡， 歐盟光伏裝機容量占全球70%， 美國約占近10%， 中國光伏產品出口也嚴重依賴上述兩個市場。
由於歐美經濟危機影響， 再加上2012年底美國對中國光伏產品實施“雙反”，
我們把行業週期大概分成四個階段：導入期、成長期、高峰期、衰退期。
按照字面很好理解，導入期的特點是，產品技術、性能不夠完善；生產批量小，試製費用大，產品成本高；使用者對產品不太瞭解，銷售量少，需做大量廣告，推銷費用較大；企業利潤較少或無利潤，甚至虧損；市場競爭者較少等。比如我們現在的虛擬實境、無人駕駛等行業就屬於這一階段。
經過一段時間的研發，技術有所提高，產品性能也慢慢提高，公眾對於這個產品的認識也越來越高，這個時候市場需求迅速增加，行業先行者獲得極大的利潤，公司業績迅速提升，股價也受到市場追捧。
個人比較喜歡做處於成長期、高峰期的股票，導入期太早，行業尚處於朦朧階段，很多公司都看不清，魚龍混雜。一般在概念被炒上天后，業績沒得到釋放，就被打到原形。比如AR增強現實，大家都知道前景光明，但是目前涉及的上市公司進展不大，在概念被瘋炒後沒有業績保證，自然回落。
當看到產品利潤這麼高時，不斷有新的企業競爭者加入，行業逐漸進入充分競爭狀態，行業平均毛利開始下降，市場份額也穩定下來，行業也進入到了穩定期。那些業績優良的公司，這個時候利潤、增速開始穩定下來，即變成了白馬股。
最後，隨著社會的進步，人們需求變化，或者技術的更迭，原產品開始被新產品/需求替代，即進入衰退期。
需要說明的是，一個行業所處的週期不是固定不變的。比如三十年前，自行車在我國屬於成長行業，隨著人們生活水準提高慢慢被摩托車、汽車替代進入衰退期，但是最近比如人們健身、環保意識的提高，共用單車的火爆，是不是又重返穩定期（這個例子有點誇張）
以上，即行業的篩選。可以看到，如果嚴格符合這些條件的行業其實並不多。
二、篩選個股
上周給大家分享了如何選擇好的行業來進行長線價值投資，大家還記得哪幾點嗎？
在選擇了好的行業後，我們的選股範圍小了很多，只要買到一個超級爆發力的板塊，裡面的個股漲幅基本都不會太差。
那麼如何縮小範圍，進一步篩選個股呢？所謂擒賊先擒王，看好一個行業，就必須找到這個行業的龍頭，才能獲得更多的超額收益。
一是選擇產業鏈上龍頭型公司或者細分市場份額很大的公司。
這裡一定要求在市場份額很大或者市場份額增長潛力很大。而且公司主營業務成分簡單，比較清晰，最好不超過兩種以上的主營業務。這樣可以回避那些主營業務不清晰，發展規劃差的公司。同時，在市值選擇上，著重關注市值最大的和市值最小的企業。市值最大的一般為龍頭公司，有更強的市場競爭力。市值最小的一般更有潛力。
舉個例子，在目前這個資訊爆炸的時代，我比較看好大資料行業，怎麼選龍頭，從目前的市場份額或成長性（未來市場份額）來分析，我們發現了光環新網（300383），公司主要從事雲計算、IDC及其增值服務和管理服務等業務。目前，公司自營和代理運營的IDC業務機櫃約1.8萬個，預計在未來幾年還將新增2.7萬-3.2萬個機櫃，建成後總規模可達4.5萬-5.0萬個機櫃，無論從現在的市場份額來看，還是未來的市場份額來看，光環新網都符合龍頭的要求。受益於大資料行業的發展，市場一致預期2017年公司淨利潤同比增長49%至5億元。大資料屬於高增長性產業，目前已經上升至國家戰略性產業，公司作為國內A股大資料產業龍頭。
二是業績方面，從財務角度來篩選。
篩選最近一個季度較去年同期增長達到15%甚至20%以上的，最近連續三年每年扣非每股收益增長達到15%以上的。
三是結合股價技術走勢。
在評估股票市場上的供需關係時，單日成交量是個最佳指標。如果一檔股票在價格發生回落，你就必須觀察一下交易量是否萎縮。如果交易量萎縮，則意味著市場有賣空的壓力。如果股票價格上升，你要進一步觀察交易量是否有顯著擴大，這種情況下很可能是由於機構投資者在買進此種股票建倉的緣故。
一旦股票自底部整理形態向上突破之後，日成交量應該較正常水準至少高出50%，有的時候甚至可能超過100%或者更高。成交量的劇增，意味著這檔股票仍然具有投資價值和價格上漲的空間。利用每日股價圖或者每週股價圖，可以幫助你更好地分析和理解股票價格與成交量變化之間的關係。
最後是考察目標公司的高層和經營的可信度。有人會花很多時間去從財務等角度去分析公司，但是忽略了管理層對公司經營的決定性作用。一個具有遠大目標的管理層才能帶領公司擺脫困境，在激烈的市場競爭中存活下來。
公司將會依據承諾繼續外延並購 IDC 和雲計算相關公司，進一步增厚業績。預計公司明年 AWS 雲計算收入將會達到20 億，考慮公司為 AWS 國內業務運營商，需要支付 AWS 技術服務費，其 AWS 業務價值給予 5 倍 PS=100億的估值，其他業務+IDC 業務給 30 倍 PE=150 億，給予公司 6 個月目標市值為 250 億，對應目標價為 34.58元。
要遠離兩類“地雷”
減持：高送轉+減持的套路較為常見，但是目前投資者對這一套路較為敏感，別往槍口上撞。
兜底式增持：這類個股股價下跌較多，在高位質押的股權勢必對相關股東造成不小壓力，倡議兜底式增持並不需要自己立刻掏出現金，對股價也能形成一定的拉升作用，有助於改善質押壓力。大股東不掏錢讓員工掏錢就是耍流氓，到時候員工離職或者不兌現承諾這不是坑員工來給大股東站崗嗎？另外這些個股很多都是經過大跌，目前還處在下跌趨勢裡面，上方套牢盤較多，操作風險也較大，跟進需謹慎，畢竟董事長只是兜員工的底，並不會兜股民的底。
按照字面很好理解，導入期的特點是，產品技術、性能不夠完善；生產批量小，試製費用大，產品成本高；使用者對產品不太瞭解，銷售量少，需做大量廣告，推銷費用較大；企業利潤較少或無利潤，甚至虧損；市場競爭者較少等。比如我們現在的虛擬實境、無人駕駛等行業就屬於這一階段。
經過一段時間的研發，技術有所提高，產品性能也慢慢提高，公眾對於這個產品的認識也越來越高，這個時候市場需求迅速增加，行業先行者獲得極大的利潤，公司業績迅速提升，股價也受到市場追捧。
個人比較喜歡做處於成長期、高峰期的股票，導入期太早，行業尚處於朦朧階段，很多公司都看不清，魚龍混雜。一般在概念被炒上天后，業績沒得到釋放，就被打到原形。比如AR增強現實，大家都知道前景光明，但是目前涉及的上市公司進展不大，在概念被瘋炒後沒有業績保證，自然回落。
當看到產品利潤這麼高時，不斷有新的企業競爭者加入，行業逐漸進入充分競爭狀態，行業平均毛利開始下降，市場份額也穩定下來，行業也進入到了穩定期。那些業績優良的公司，這個時候利潤、增速開始穩定下來，即變成了白馬股。
最後，隨著社會的進步，人們需求變化，或者技術的更迭，原產品開始被新產品/需求替代，即進入衰退期。
需要說明的是，一個行業所處的週期不是固定不變的。比如三十年前，自行車在我國屬於成長行業，隨著人們生活水準提高慢慢被摩托車、汽車替代進入衰退期，但是最近比如人們健身、環保意識的提高，共用單車的火爆，是不是又重返穩定期（這個例子有點誇張）
以上，即行業的篩選。可以看到，如果嚴格符合這些條件的行業其實並不多。
二、篩選個股
上周給大家分享了如何選擇好的行業來進行長線價值投資，大家還記得哪幾點嗎？
在選擇了好的行業後，我們的選股範圍小了很多，只要買到一個超級爆發力的板塊，裡面的個股漲幅基本都不會太差。
那麼如何縮小範圍，進一步篩選個股呢？所謂擒賊先擒王，看好一個行業，就必須找到這個行業的龍頭，才能獲得更多的超額收益。
一是選擇產業鏈上龍頭型公司或者細分市場份額很大的公司。
這裡一定要求在市場份額很大或者市場份額增長潛力很大。而且公司主營業務成分簡單，比較清晰，最好不超過兩種以上的主營業務。這樣可以回避那些主營業務不清晰，發展規劃差的公司。同時，在市值選擇上，著重關注市值最大的和市值最小的企業。市值最大的一般為龍頭公司，有更強的市場競爭力。市值最小的一般更有潛力。
舉個例子，在目前這個資訊爆炸的時代，我比較看好大資料行業，怎麼選龍頭，從目前的市場份額或成長性（未來市場份額）來分析，我們發現了光環新網（300383），公司主要從事雲計算、IDC及其增值服務和管理服務等業務。目前，公司自營和代理運營的IDC業務機櫃約1.8萬個，預計在未來幾年還將新增2.7萬-3.2萬個機櫃，建成後總規模可達4.5萬-5.0萬個機櫃，無論從現在的市場份額來看，還是未來的市場份額來看，光環新網都符合龍頭的要求。受益於大資料行業的發展，市場一致預期2017年公司淨利潤同比增長49%至5億元。大資料屬於高增長性產業，目前已經上升至國家戰略性產業，公司作為國內A股大資料產業龍頭。
二是業績方面，從財務角度來篩選。
篩選最近一個季度較去年同期增長達到15%甚至20%以上的，最近連續三年每年扣非每股收益增長達到15%以上的。
三是結合股價技術走勢。
在評估股票市場上的供需關係時，單日成交量是個最佳指標。如果一檔股票在價格發生回落，你就必須觀察一下交易量是否萎縮。如果交易量萎縮，則意味著市場有賣空的壓力。如果股票價格上升，你要進一步觀察交易量是否有顯著擴大，這種情況下很可能是由於機構投資者在買進此種股票建倉的緣故。
一旦股票自底部整理形態向上突破之後，日成交量應該較正常水準至少高出50%，有的時候甚至可能超過100%或者更高。成交量的劇增，意味著這檔股票仍然具有投資價值和價格上漲的空間。利用每日股價圖或者每週股價圖，可以幫助你更好地分析和理解股票價格與成交量變化之間的關係。
最後是考察目標公司的高層和經營的可信度。有人會花很多時間去從財務等角度去分析公司，但是忽略了管理層對公司經營的決定性作用。一個具有遠大目標的管理層才能帶領公司擺脫困境，在激烈的市場競爭中存活下來。
公司將會依據承諾繼續外延並購 IDC 和雲計算相關公司，進一步增厚業績。預計公司明年 AWS 雲計算收入將會達到20 億，考慮公司為 AWS 國內業務運營商，需要支付 AWS 技術服務費，其 AWS 業務價值給予 5 倍 PS=100億的估值，其他業務+IDC 業務給 30 倍 PE=150 億，給予公司 6 個月目標市值為 250 億，對應目標價為 34.58元。
要遠離兩類“地雷”
減持：高送轉+減持的套路較為常見，但是目前投資者對這一套路較為敏感，別往槍口上撞。
兜底式增持：這類個股股價下跌較多，在高位質押的股權勢必對相關股東造成不小壓力，倡議兜底式增持並不需要自己立刻掏出現金，對股價也能形成一定的拉升作用，有助於改善質押壓力。大股東不掏錢讓員工掏錢就是耍流氓，到時候員工離職或者不兌現承諾這不是坑員工來給大股東站崗嗎？另外這些個股很多都是經過大跌，目前還處在下跌趨勢裡面，上方套牢盤較多，操作風險也較大，跟進需謹慎，畢竟董事長只是兜員工的底，並不會兜股民的底。