事件
公司於6月20日發佈公告,同南京金龍客車公司簽署電池採購合同,共涉及1.29萬套動力電池組,共計金額總額為14.91億元,合同金額占公司2016年度經審計營業收入的26.78%,因合同交貨期在2017年,將有效支撐公司業績。
簡評
客車動力電池業務具備競爭優勢,有效支撐公司業績
公司在客車動力電池業務上同中通、安凱、南京金龍等一線客車車企具備穩定合作關係,除本次訂單外,今年還同中通客車簽訂了13.29億元的訂單,涉及5700套動力電池組,今年還有望進入宇通客車供應體系,公司在客車動力電池業務上的份額有望持續提高。
乘用車領域取得突破,三元電池業務將助力公司持續增長
公司今年在乘用車領域取得突破,此前與北汽新能源簽訂18.75億元大單,成為爆款車型北汽EC180的主力供應商,表明公司三元電池獲得一線乘用車廠商認可,三元電池在技術上處於領先地位,公司後續還有望同吉利、奇瑞、眾泰等車企合作,預計三元電池國內出貨量有望位居第二位,僅次於CATL。 公司現有三元電池產能2.4GWh,產能充足將支撐三元電池持續放量。
掌控產業鏈核心環節,成本優勢助力競爭
公司深度整合產業鏈,實現正極磷酸鐵鋰材料基本自給,佈局三元正極材料,在建1萬噸三元高鎳材料,17年底能夠實現6000噸NCM111材料或3000噸NCM622材料產能。
動力電池行業強者恒強趨勢已經顯現
動力電池已經出現強者恒強的趨勢,與下游的合作也呈現強強聯合的態勢,預計今年前五大電池廠商的市場佔有率將會繼續提高。 公司動力電池的出貨量,去年在國內排名第四。 今年公司接連簽訂大單,客車,乘用車,物流車多線開花,拓展新的優質客戶成效顯著,市占率加速提升,行業龍頭地位進一步得鞏固,並加快追趕寧德時代,比亞迪的腳步,公司未來值得期待。
不考慮配股,預計2017~19年的EPS分別為1.55、1.86、2.04,對應PE分別為20、17、15倍,維持買入評級,目標價40.03元。