新能源汽車發展空間巨大,三元電池前景廣闊
乘用車產1~5月份累計銷量達11.65萬輛,同比增長35%。 預計全年乘用車產量將達50萬輛,新能源車產量達71.9萬輛。 今年市場結構會發生重大變化,乘用車占比大幅上升,客車占比下降,由於乘用車和物流車全面使用三元,三元電池前景廣闊。
電動工具電池龍頭,動力三元品質較高,產能即將釋放
公司現持有江蘇綠偉47.06%股權,江蘇綠偉近三年業績均實現高增長,未來兩年年均承諾淨利潤1.5億元。 全資子公司天鵬電源擁有三元動力型圓柱鋰電池長達10年的研發和製造經驗,是工具電池方面的一線品牌。
天鵬電源是當前國內為數不多的全部生產三元電池的廠商,生產的18650電池品質較高,好於同級別的國內電池廠商,在價格上具備一定的競爭優勢。 高性價比18650電池較常規方形、軟包電池更適合物流車,為金龍、新龍馬、東風日產等主流物流車廠供貨,合作關係穩固。 乘用車方面,供貨爆款車型眾泰E30和康迪K17,成功打入奇瑞eQ1、眾泰E200等明星車型的供應鏈。 天鵬電源當前產能1GWh,正在建設的二期生產線年產能3GWh,預計末投產。 我們預計,17和18年公司三元電池產能將分別達到2.53GWh和4.12GWh,分別帶來12.8和28.8億元的收入。
LED行業復蘇,公司脫穎而出,金屬物流業務穩健提升
LED行業於2016年下半年開始復蘇,晶片價格觸底反彈達20%以上。 公司晶片新線逐步投產,四季度末有望爬坡至60萬片/月。 預計產品今年漲幅5%,公司LED業務毛利率同比將會有所提高。 公司金屬物流業務覆蓋長三角和珠三角,目前為超過1000家知名企業提供服務,是公司收入的最大來源。 公司有較大把握收入較去年增長,營收將達到12.96億元,毛利率介於10%-20%。 預計2017~19年的EPS分別為0.39、0.56、0.63,對應PE分別為、、倍,維持買入評級,目標價元。