[摘要]
核心觀點：
股票期權激勵草案出臺， 綁定核心員工利益公司公告股票期權激勵計畫草案， 擬向激勵對象授予1755萬份股票期權， 約占目前公司總股本的1%， 行權價格為9.27元， 目前股價為8.96元。
激勵物件不超過498人， 包括公司董事、高管等核心員工。
在手訂單飽滿， 為完成股票激勵業績條件提供保障公司2016年新簽合同達到278億元， 較上年同期減少11.75%。 公司新簽訂單有所下滑但生效未完工合同增速良好。 截至2016年， 公司未完工合同額445.75億元， 較上年增加17%， 是同期收入的2.3倍， 較為飽滿。
公司環保業務增速較好， 期待安徽節源今年發力2016年公司全年實現環保業務收入5.57億，
投資建議公司推出股票期權激勵草案， 實施後有望綁定核心員工利益， 公司未來五年均在解鎖期， 相信動力十足。 公司前期停滯專案啟動加速使得生效未完工合同增勢良好， 為完成股票激勵業績條件提供保障。 此外， 公司未來將發展非水泥EPC業務並加快佈局環保板塊， 在水泥業務上也將切入後的投資運營， 我們繼續看好公司中長期發展， 預計公司2017-2019年EPS為0.35、0.42、0.49元， 維持公司的“買入”評級。
風險提示：海外地區經濟情況不佳、政治環境不穩定；新業務開展不達預期；國內外水泥投資加速下行。
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