紅刊財經 林偉萍
經歷過近一個月的調整， 5月中旬以來A股開始震盪回升， 滬指圍繞3100點上下波動。 那面對震盪的市場行情， 私募大佬們又是如何看待當前的市場？漂亮50能否持續？中小市值股的後市表現又將如何？今天《紅刊財經》連線採訪了神州牧基金董事長辛宇， 在辛宇看來， 當前影響市場最重要的因素是信心。 他認為， 股市的投資機會永遠是跌出來的， 中長期來看現在是股市很好的買點， 而非賣點。 投資機會方面， 他建議投資者重點關注改革主題的股票， 此外， 他表示， 當市場恐慌情緒結束企穩後，
中長期看現在是很好的買點
4月以來， 股市大幅波動， 上證從4月11日的盤中最高點3290.39點， 一路下跌至5月11日的盤中最低點3016.53點， 跌幅8.3%。 同期中小板指跌幅8.5%， 創業板指跌幅10.1%。 5月11日至今，
對於4月份以來的市場表現， 辛宇分析說， 4月以來， 既有政策層面的多個整頓舉措， 也有減持新規這樣的重大利好， 但市場普遍陷入了恐慌的情緒， 大盤指數在前期不斷下跌， 中小市值股票下跌尤為嚴重。 但實際上， 國家各方面的經濟資料和政策導向， 基本面是向好的。 “我一直強調， 投資是邏輯與人性的對沖。 無論邏輯上股市應該如何， 一旦投資者普遍形成了悲觀情緒， 那麼這種情緒必然會反作用於股市。 目前階段， 我認為股市最重要的因素是信心。 ”辛宇表示。
在辛宇看來， 投資要想獲得高額收益要在別人都不敢買的時候勇敢地沖進去， 而在大家都在狂熱的時候冷靜地走出來。
堅信改革帶來的投資機會
正如美國總統羅斯福在美國經濟危機時所說：“真正讓我們感到恐懼的，
他坦言， 在目前的經濟形勢下， 他對國家資本市場和證券市場充滿信心， 會勇敢的買進去， 作為市場穩定的中堅力量之一， 重倉迎接價值體現的到來。
辛宇分析說， 社會發展的每個階段都會有相對應的投資機會和主題， 比如前些年的互聯網+、新能源汽車等。 在他看來， 當前時代的風口是改革， 改革持續、有力地推進， 將給市場帶來大量的投資機會， “當前階段， 我重點關注改革主題的股票。 ”
“漂亮50”未必會一直“漂亮”
“漂亮50”行情成為今年以來A股市場最大的特色， “漂亮50”大盤價值股因受到資金追捧而不斷創出新高。 不過， 近期市場上開始逐漸出現風格轉換或將臨近尾聲的聲音。 對此， 辛宇表示， 受供求關係影響， 投資市場有其價值體現的週期與輪回。 無論“漂亮50”還是“要命3000”， 實際上取決於其價值與價格的關係。 就像商品的價格一般會圍繞價值上下波動，股票也是如此。
他表示，股票價格和公司的內在價值有著必然的關聯，當股票的價格超出了市盈率和企業基本面等因素所能支撐的極限時，即使是“漂亮50”也會下跌。反之，當股票的價格被低估嚴重時，價值回歸就是情理之中的事情。
在辛宇看來，近期次新股的調整源於前期過高的價格，而“漂亮50”今年的強勢表現也和前期較低的估值水準有關，所以當市場避險情緒較高時，兩者就有著截然不同的表現。
“我認為當恐慌情緒結束、市場穩定以後，資產彈性高的品種依然會得到投資者的關注。當市場企穩以後，‘漂亮50’的走勢很可能戰勝不了市場。次新股方面，如果新股發的太多太快，稀缺性下降、估值過高、解禁壓力又大，次新股就會大概率的跑輸市場，而只有部分優秀的次新股公司會脫穎而出，走出獨立行情。”辛宇分析說。
最後，辛宇提醒投資者，市場的不同階段會有相對應的強勢板塊，如近期的強勢板塊集中在消費為主的、有基本面支撐的白酒、家電等行業。投資者不要只看到前一階段的板塊走勢好，就盲目介入，否則很容易成為接盤俠。
附：辛宇照片
他表示，股票價格和公司的內在價值有著必然的關聯，當股票的價格超出了市盈率和企業基本面等因素所能支撐的極限時，即使是“漂亮50”也會下跌。反之，當股票的價格被低估嚴重時，價值回歸就是情理之中的事情。
在辛宇看來，近期次新股的調整源於前期過高的價格，而“漂亮50”今年的強勢表現也和前期較低的估值水準有關，所以當市場避險情緒較高時，兩者就有著截然不同的表現。
“我認為當恐慌情緒結束、市場穩定以後，資產彈性高的品種依然會得到投資者的關注。當市場企穩以後，‘漂亮50’的走勢很可能戰勝不了市場。次新股方面，如果新股發的太多太快，稀缺性下降、估值過高、解禁壓力又大，次新股就會大概率的跑輸市場，而只有部分優秀的次新股公司會脫穎而出，走出獨立行情。”辛宇分析說。
最後，辛宇提醒投資者，市場的不同階段會有相對應的強勢板塊，如近期的強勢板塊集中在消費為主的、有基本面支撐的白酒、家電等行業。投資者不要只看到前一階段的板塊走勢好，就盲目介入，否則很容易成為接盤俠。
附：辛宇照片