證券時報記者 劉筱攸
實習記者 劉藝文
金融去杆杠成為市場運行主邏輯已有一段時間， 相關監管部門似乎對二季度以來一系列去杠杆舉措的效果感到滿意。 央行副行長易綱日前表示， 金融去杠杆已有初步結果。
而5月份中債登和央行公佈的相關債市資料， 似乎為上述表態做了印證——銀行委外的主要承接方——基金類投資者在5月淨減持了3261億債券， 減持幅度創歷史新高。 分析人士稱， 主要原因或許與銀行委外不輸血有關， 即在6月末的監管大考前提前贖回且到期不續。
按照中債登官網資訊， 基金類投資者含證券基金、基金公司、社保基金、保險產品、信託計畫、基金特定組合、券商資管計畫等。
基金大幅減持債券
中債登與上清所日前公佈了5月份債券託管情況。 證券時報記者將兩者的託管資料匯總後發現， 基金類投資者5月份共減持3000多億債券， 為歷年來減持幅度最大的一次。
就具體的主要減持債券種類看， 基金類投資者分別減持了同業存單2353億、超短融955.21億、企業債203億、中票419億。 此外， 基金類投資者5月小幅增持了利率債， 分別增持國債211億、農發債250億、國開債217億。 減的多增的少， 基金類投資者在5月共計減持債券3261.06億。
中信證券研究團隊將這個減持幅度量化為 “縮表幅度2.4%”， 並總結如下原因：6月中下旬是原定監管自查報告提交期限，
統計資料顯示， 5月份“對其他金融機構債權”科目環比減少了4190.55億， 為2016年以來最大單月降幅。
社科院銀行研究室主任曾剛和一位大型券商銀行業分析師告訴記者， 對非銀債權主要包括貸款（即拆借）、委外、通道等。
業內人士分析， 央行公佈的5月金融資料顯示， 對非銀的貸款環比減少626億元。 也就是說， 下降的4000多億對非銀債權裡有626億可以確認性質， 是對非銀機構的貸款。 除此以外下降的3564.55億， 無法找到準確口徑計算委外的比例， 但一個站得住腳的邏輯是——至少說明銀行正在收回自己的流動性。 而仔細分析央行公佈的5月信貸收支表資料，
五大國有銀行、郵儲銀行和國開行的信貸收支表顯示， 這幾家大行5月份向其他銀行拆借或存放的資金為-1095.42億， 這表明大行5月份向其他銀行回籠了千億的資金。 而值得一提的是， 5月份幾家大行還從央行獲得了較低成本資金達789億。 而在中小行的信貸收支表上， 通過拆借或存放收集到的大行等資金出借方的淨額是-3185.61億。 也就是說， 中小行上月向債主們歸還了3000多億的資金。
值得注意的是， 中小銀行贖回委外有跡可循：中小行信貸收支表中的“股權及其他投資”科目顯示， 5月份該科目餘額下降了5096.6億——即中小銀行回籠了5096.6億資金。
“從目前來看， 這在一定程度上反映銀行間去杠杆取得了一定成效，