行業動態資訊。
印染大省廣東、江蘇、福建已經過督查,環保整治力度大,印染企業大面積關停整頓,染費提升顯著。
作為主產區之一,蕭山區下發印染關停時間任務表,推動印染行業關停遷轉和兼併重組等措施,至2021年該區40餘家印染企業將減少至19家。
簡評。
印染大省廣東、江蘇、福建以經過督查,環保整治力度大,印染企業大面積關停整頓,染費提升顯著。
印染主產省份中江蘇、廣東、福建分別名列前三批督查名單中。 印染作為傳統水污染及大氣污染主要行業之一,是環保督查的重中之重,為三省帶來巨大的環保整治壓力,江蘇、廣東分列一二批督查中接受責令整改、立案處罰的企業數最多的省份,福建石獅印染產區也因督查面臨大面積調整:
福建省:中央環保督察之前,福建省環境保護督察組此前曾於2016年9月1日進駐印染主產區泉州進行檢查,石獅三大工業區60餘家印染迎來環保大整治,從此處於限產限排狀態。 2017年1月開始,限排指標進一步縮小。 2017年3月泉州市環保局根據前期排查結果,下發2017年度重點監控污染源名單,其中印染企業共23家。 4月24日,第三批中央環境保護督察工作全面展開。 中央第五環境保護督查組當日進駐福建省,於5月24日結束為期一個月的督查工作,福建進入整改期,預計整改時間將持續3個月。 4月份中央環保督察開始後,停產現象更加密集出現,據紡織印染服裝平臺報導,整個伍堡工業區印染企業從5月11日起停產超過五天,同時染費上漲顯著,部分公司全棉類、滌棉混紡類、全滌綸類等染色訂單價格均上調1000元/噸以上。
江蘇省:江蘇印染產能居全國第二,蘇州、無錫、常州、南通4市為主產區,其中環太湖地區是印染最集中區域,廢水排放量和COD 排放量占全省印染總體排放七成左右。 在第一批環保督查結束後整治期間,政府對環太湖印染區進行大刀闊斧的修整。 根據中央環保督察組回饋結果,江蘇省環保廳公佈相關整改方案,2017年將首先推動印染在內8個行業的全面達標排放工作,並於2017年12月底前完成印染清潔化改造。
為實現中央環保督察後大力整改,2016年12月江蘇省全面開展“263”行動(“兩減六治三提升”),此次專項計畫矛頭直指全省污染最嚴重的印染、化工企業,再次限制中小染料及印染企業產能,也使得龍頭企業開工負荷明顯縮減。 以主產區之一武進區為例,截止5月底,全區“263”行動期間累計關停印染企業19家,現有106家,全區總共計畫通過關停並轉減少減少印染企業65家,減企比例高達61%。 整改計畫得到貫徹,供給收縮明顯。
廣東省:2015年下半年開始廣東已經對汕頭、普甯等練江流域等省內印染主產區進行空前力度的整治,關停取締練江流域313家非法印染企業域313家非法印染企業(潮陽58家、潮南113家、普寧142家),並提出在2017年底前建成潮陽、潮南、普寧印染定點園區,完成50%的企業入產業園,2018年底前全部入園。
12、2家。
受環保成本壓力上升的影響,疊加染料、蒸汽等成本上漲等綜合因素,廣東染費2016年末開始一波漲勢。 以佛山市三水區為例,該區紡織協會12月宣佈紗線、布料漂白加工費上調200-300元/噸,筒子紗染費上調300-600元/噸,布料染費上調600-1000元/噸。 2017年漲勢不減,據中國紗線網報導,2017年2月以來,廣東地區染費普遍漲幅已達到0.2元/米-0.5元/米。
浙江省紹興柯橋區:浙江將於2017年下半年迎來督查。 2016年省內各產區加強了環保檢查工作,紹興柯橋區針對環境污染嚴重的印染企業開展“亮劍”整治行動,效果顯著,全年一舉關停了64家印染企業,全區產能削減了約三分之一。 2017年上半年柯橋繼續加緊印染企業集聚,濱海印染產業集聚區三期工程推進中,前兩期共40家印染企業落戶生產,第三期將落戶12家,同時政府加強對未集聚搬遷的46家印染企業檢查。
浙江省杭州蕭山區:杭州蕭山於2016年5月初開始一輪嚴格的印染行業污染整治大檢查行動,對全區印染企業進行聯合檢查。 根據《蕭山日報》報導,蕭山區政府將通過實施關停轉遷和兼併重組等措施,到2021年左右印染企業數量由目前的42家(其中航民下屬企業占5家)減少至19家。
訂單遷移疊加染費上漲,環保整治助推行業整合利好龍頭。
全國印染行業經受最嚴厲環保考驗,其中柯橋及蕭山因前期整改嚴厲,產業集聚升級開展有力,目前生產相對順利。在我國印染產能地域集中度高的條件下,其他印染省份的訂單逐漸向紹蕭地區轉移(如廣東印染訂單2016年末已經開始向長三角遷移)。同時環保成本上升與原材料價格上漲等導致的產量減少,染費上漲,公司作為蕭山地區印染龍頭,利好條件顯著。另外公司全產業鏈佈局,環保治理能力較強,相對中小印染企業,盈利能力具備優勢,目前市占率較低,整合意願強,在蕭山印染整合的背景下拓展空間仍大。
投資建議:隨著環保檢查日益嚴苛,印染行業落後產能持續出清。隨著中央環保督察穩步推進,廣東、江蘇、福建等主產區關停現象嚴重,在推升染費上漲的同時也促使訂單向紹蕭地區轉移。長期來看行業整合揭開帷幕,集中度有望顯著提升。航民股份作為印染行業龍頭,環保治理能力較強,公司目前手握充沛現金,行業整合地位、實力和意願畢備,未來通過外延並購擴張產能空間巨大,我們期待從2017-2020年間蕭山區印染行業大洗牌中作為龍頭的航民通過兼併、遷轉獲得產能擴大,打開增長空間。暫不考慮近期外延可能,僅考量公司產量增長、提價影響,我們維持公司2017-2018年分別實現EPS 0.95、1.10元/股的業績預期,對應當前股價PE分別為13、11倍,目前市值僅78.1億,維持“買入”評級。
風險因素:煤炭等能源價格上漲帶來成本壓力,染料漲價後下游提價幅度不及預期,宏觀需求不振導致銷量不及預期,整合速度慢於預期等。
訂單遷移疊加染費上漲,環保整治助推行業整合利好龍頭。
全國印染行業經受最嚴厲環保考驗,其中柯橋及蕭山因前期整改嚴厲,產業集聚升級開展有力,目前生產相對順利。在我國印染產能地域集中度高的條件下,其他印染省份的訂單逐漸向紹蕭地區轉移(如廣東印染訂單2016年末已經開始向長三角遷移)。同時環保成本上升與原材料價格上漲等導致的產量減少,染費上漲,公司作為蕭山地區印染龍頭,利好條件顯著。另外公司全產業鏈佈局,環保治理能力較強,相對中小印染企業,盈利能力具備優勢,目前市占率較低,整合意願強,在蕭山印染整合的背景下拓展空間仍大。
投資建議:隨著環保檢查日益嚴苛,印染行業落後產能持續出清。隨著中央環保督察穩步推進,廣東、江蘇、福建等主產區關停現象嚴重,在推升染費上漲的同時也促使訂單向紹蕭地區轉移。長期來看行業整合揭開帷幕,集中度有望顯著提升。航民股份作為印染行業龍頭,環保治理能力較強,公司目前手握充沛現金,行業整合地位、實力和意願畢備,未來通過外延並購擴張產能空間巨大,我們期待從2017-2020年間蕭山區印染行業大洗牌中作為龍頭的航民通過兼併、遷轉獲得產能擴大,打開增長空間。暫不考慮近期外延可能,僅考量公司產量增長、提價影響,我們維持公司2017-2018年分別實現EPS 0.95、1.10元/股的業績預期,對應當前股價PE分別為13、11倍,目前市值僅78.1億,維持“買入”評級。
風險因素:煤炭等能源價格上漲帶來成本壓力,染料漲價後下游提價幅度不及預期,宏觀需求不振導致銷量不及預期,整合速度慢於預期等。