核心投資策略:山西減產保價,焦煤或迎來轉機
焦煤價格持穩,部分焦炭價格回升。 山西焦煤集團計畫6-9月的汛期減產800萬噸保價,多數焦煤企業有望跟進,整體焦煤市場受減產預期有望企穩。 主要產區臨汾地區礦企主焦煤訂單較多,庫存水準低,煤價穩定。 呂梁部分礦企提價0-50元/噸不等。 焦炭方面,當前焦化廠利潤水準較低,疊加山西地區收環保政策影響,最新資料開工率全面下降,當前焦企業提價意願較強,焦炭價格周漲幅在0-50元/噸不等,焦鋼雙方博弈持續,當前鋼廠焦炭水準維持正常生產運行,臨近淡季接受度較差,成交較少。
動力煤價格維持強勢。 內蒙古地區煤管票管控影響持續發酵,煤炭供應短期偏緊,貨車排隊拉貨,周邊山西,陝西動煤市場均隨其回暖,其中,陝西榆林地區礦企提漲10-20元,山西晉北礦企坑口價跟漲。 貿易商當前存捂盤情緒,北方港口到港價持續拉漲,但我們預計當前南方進入梅雨季節,水電將逐步發力替代火電需求,六大電企日均耗煤已經逐步降低,動煤價格可能短期維持高位震盪。
推薦關注龍頭及國改標的。 投資策略上,長期來看,根據供給側改革提高產業集中度的目標,行業利潤將逐步向龍頭企業轉移,國企改革、債轉股等主題策略也將持續受益,主推潞安環能、中國神華、西山煤電,陝西煤業。
股市回顧:煤炭板塊漲幅排行居中,陝西黑貓領漲
供需格局:鋼廠開工率微漲,焦化廠開工率轉跌
本周全國高爐開工率77.76%,周環比上升0.41%。 焦化廠方面,100萬噸以下、100萬噸-200萬噸、200萬噸以上的焦化廠開工率分別環比下降2.35%、2.01%、1.63%。
庫存情況:港口、電廠動力煤庫存累積
曹妃甸港和秦皇島港庫存本週末分別收328.7萬噸和540.0萬噸,周環比分別增加8.9萬噸和4.5萬噸。 下游六大發電集團庫存本週末收1270.73萬噸,周環比增加34.82萬噸n價格走勢:冶金煤價格回升,動煤價格持續強勢最新環渤海動力煤價格指數574元/噸,秦皇島動力煤5500K價格收575元/噸,周環比均上升10元/噸。
運輸情況:鐵路港口周轉加快,國內海上運價小幅向上
本周港口輸送量為64.3萬噸,周環比增加11.9萬噸。 秦皇島、天津、京唐-江內港1萬噸運價45.5元/噸,周環比上漲3.5元/噸。
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