隨著6月末的臨近， 不少貨幣基金吸引了投資者的目光。 每每遇到半年末、年末市場流動性緊張的時候， 貨幣基金短期收益率的高企，
看規模
談到貨幣基金的篩選， 首先大家最容易關注的便是基金規模。 規模對於貨幣基金來說是把雙刃劍。 具有較大的規模， 對於貨幣基金管理人來說意味著較好的議價能力， 往往可以獲得更好的收益。 但是像餘額寶這種過大規模的基金， 其投資靈活性會在很大程度上受到限制， 從而影響到業績表現。
另一方面， 如果規模過小， 一旦客戶贖回則很可能造成產品的流動性緊張， 從而對產品運作造成致命的影響， 因此小規模的貨幣基金往往意味著投資經理要將更多比例的資金配置到更高流動性的存款上，
通常來說， 市場主流的建議是優先選擇100億到200億之間規模的貨幣基金， 規模適中更有利於平衡產品的穩定性與投資業績。
看管理人與歷史業績
第二點當然就是要看投資經理的管理能力與業績了。 貨幣基金的業績通常會用兩個指標來描述， 一個是7日年化收益率， 另外一個則是每萬份收益。
首先每萬份收益顧名思義是指每買一萬份貨幣基金， 每天可以獲得多少元的盈利。 這個指標就像其他非貨幣基金的淨值增長率一樣， 每天由基金公司做出更新， 來表示投資人的收益情況。 而7日年化收益率，
相比之下， 關注每萬份收益更能夠反映投資者的真實獲利。 然而貨幣基金的業績往往起伏較大， 連續幾日的收益水準之間基本不存在線性關係， 因此只關注幾日的表現就來決定哪檔基金表現更好顯然是不靠譜的。
一般來說， 我們比較建議關注近1年甚至2年每萬份收益的平均水準以及標準差。 顯然， 我們更希望選擇長期收益偏高且穩定的產品作為我們的現金管理工具。
看持有人結構
說完了規模和收益， 下面我們要著重聊一聊貨幣基金的風險。 作為流動性管理工具， 貨幣基金最致命的風險點便是“流動性”。
影響流動性的因素除了剛剛提到過的產品規模意外，
看業績偏離度
關於流動性風險， 我們還有一個很重要的監測指標—偏離度。 要想明白這個概念， 首先我們要理解“攤余成本”計價法和“影子定價”計價法。 所謂“攤余成本法”是指按照貨幣基金持有資產的成本計算價值的方法，
而“影子定價法則是指根據市場當日價格推算出持有資產的公允收益率， 並以此對基金投資組合進行估值的方法。 所謂偏離度就是指的二者的偏離程度。 偏離度可以簡單的理解為市場當前公允價值與資產成本之間得偏離， 比如當市場資產價格上漲， 超過影子定價超過攤余成本計價時， 我們稱之為正偏離， 反之則為負偏離。 一般貨幣基金在季報中均會披露“偏離度的絕對值在0.5%(含)以上的次數”、“偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數”、“偏離度的最高值”、“偏離度的最低值”和“每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值”。
這些資料會告訴我們貨幣基金潛在的流動性風險。如果一個貨幣基金經常遇到較大幅度的偏離，說明其運作十分不穩定。特別是負偏離，往往是由於市場資產下跌造成的，貨幣基金出現負偏離較大時很容易遭遇流動性風險，因此也要特別小心。
看產品費率及贖回到賬時間
最後，我們還要再關注一下我們所選擇得產品費率，通常大多數貨幣基金我們所要支付得成本包括託管費、管理費和銷售服務費。這三個費用並不需要我們實際支付，而是從每日的收益中計提掉了。多數貨幣基金的管理費大約在0.33%左右，而銷售服務費大約在0.25%左右。不過我們所看到的每萬份收益、7日年化收益都是計提費率後的收益，因此我們也不用太過擔心。另外財研組還要提醒一下大家，如果對流動性有特殊要求的投資者，可以關注一下贖回到賬時間。目前如招商銀行等部分管道得少部分產品有t+0到賬服務，此外按照到賬時間劃分，貨幣基金還可分為t+1、t+2、t+3幾種不同的產品。
這些資料會告訴我們貨幣基金潛在的流動性風險。如果一個貨幣基金經常遇到較大幅度的偏離，說明其運作十分不穩定。特別是負偏離，往往是由於市場資產下跌造成的，貨幣基金出現負偏離較大時很容易遭遇流動性風險，因此也要特別小心。
看產品費率及贖回到賬時間
最後，我們還要再關注一下我們所選擇得產品費率，通常大多數貨幣基金我們所要支付得成本包括託管費、管理費和銷售服務費。這三個費用並不需要我們實際支付，而是從每日的收益中計提掉了。多數貨幣基金的管理費大約在0.33%左右，而銷售服務費大約在0.25%左右。不過我們所看到的每萬份收益、7日年化收益都是計提費率後的收益，因此我們也不用太過擔心。另外財研組還要提醒一下大家，如果對流動性有特殊要求的投資者，可以關注一下贖回到賬時間。目前如招商銀行等部分管道得少部分產品有t+0到賬服務，此外按照到賬時間劃分，貨幣基金還可分為t+1、t+2、t+3幾種不同的產品。