6月29日,
中電投先融期貨與鄭商所聯合舉辦的“上海地區動力煤產投對接座談會”在上海舉行。
期貨公司、煤炭貿易企業及黑色系商品研究人員參加了本次會議。
國家電投集團火電與售電部燃料管理高級經理曾德茂認為,
去產能紅利是上半年動力煤價格大幅上漲的根本原因。
在黑色系商品價格經歷長期下跌後,
煤炭企業虧損嚴重,
去產能政策適時淘汰了低效落後的煤炭產能,
為生存下來的煤炭企業帶來了寶貴的利潤空間。
另外,
上半年水電欠發,
發電量轉移至火電,
動力煤需求增加,
而國家限制進口,
壓縮供應,
進一步推升了煤炭價格。
曾德茂同時預計,
下半年,
動力煤價格將呈抵抗性下跌走勢。
“動力煤價格高點一般出現在每年的6—7月,
隨著夏季用電高峰的終結,
動力煤需求由強轉弱,
7月底,
動力煤價格進入下跌通道。
”曾德茂補充說,
除了季節性原因,
宏觀層面也沒有利多因素能支撐高煤價。
房地產對整個經濟環境的影響存在半年左右的滯後期,
上半年密集推出的房地產調控政策將在下半年傳導至上游,
以螺紋鋼為龍頭的黑色系商品價格承壓。
從國際經濟形勢看,
美國金融縮表計畫的殺傷力遠超美聯儲加息,
大宗商品價格將長期受到壓制。
同時,
全球變暖導致年底東北地區用煤需求減少。
由於煤炭去產能,
去年冬季東北地區煤炭庫存一度不足5天,
經歷了這種考驗,
相信今年的煤炭庫存會相對充足,
市場很難出現短期價格大幅攀升的現象。
“近期,
動力煤價格持續走高,
主要原因是貿易商積極囤貨。
隨著7月用煤高峰的到來,
天氣因素成為貿易商最大的關注點。
”世德集團動力煤資深分析師王康傑說,
借著6月內蒙古安全檢查、鄂爾多斯(600295)公路限運以及山西環保政策升級等由頭,
貿易商有意囤貨惜售,
從而抬高市場價格。
然而,
從實際情況看,
目前,
動力煤供應基本恢復正常,
從鄂爾多斯運出的煤炭,
數量正不斷增加,
且庫存集中在貿易商手中。
王康傑表示,
一旦市場氛圍轉變,
庫存湧出,
市場價格就會快速回落。
鑒於下半年動力煤價格的下跌預期,
上海萬晟實業交易部負責人都保才提出了以動力煤為核心的煤化工套利交易策略。
比如,
甲醇這種以煤為單一生產原料的化工品,
在期貨市場中,
甲醇價格等於相應數量的動力煤的價格加上一定的虛擬利潤。
長期來看,
這個虛擬利潤保持在一個穩定的範圍內。
當甲醇和動力煤其中一個或兩個的價格發生較大波動時,
虛擬利潤就會隨之變化。
如果虛擬利潤走高,
那麼投資者可以在期貨市場賣出甲醇買進動力煤進行套利。
反之,
當虛擬利潤走低甚至為負時,
則可買入甲醇賣出動力煤。
都保才表示,
還可以利用甲醇等化工品利潤週期性波動的特點與動力煤進行套利。