白酒板塊搶跑大盤 年內高端增速約15—20%

金融界網站訊 3月21日， 在2017年第96屆全國糖酒商品交易會即將召開之際， 釀酒行業指數迎來大漲， 截止收盤上漲2.92%， 領跑各大板塊。 國金證券(600109,買入)分析師于傑、嶽思銘研報表示， 糖酒商品交易會來臨前板塊情緒居高不下， 推動指數再創歷史新高。

個股方面， 高端白酒龍頭貴州茅臺(600519,買入)屢創新高， 同期上漲近15%， 市值逼近5000億， 進一步刺激了白酒板塊的火爆。 業績回暖的五糧液(000858,買入)、洋河股份(002304,買入)同期分別上漲近22%、32%。 混改概念的山西汾酒(600809,買入)和新疆板塊的伊力特(600197,買入)表現上佳， 同期分別上漲27.75%、31.74%。 值得一提的是， 業績暴增1.6倍的水井坊(600779,買入)同期漲幅最高，

為41.33%， 但古越龍山(600059,買入)、金徽酒(603919,買入)、會稽山(601579,買入)、金楓酒業(600616,買入)等小盤股差強人意， 勉強跑贏大盤。

國開證券分析師黃徑表示， 在消費升級、並購重組、國企改革的催化下， 預計2017年高端白酒實際增速仍能保持在15—20%。 市場環境好轉促進部分企業業績仍處於快速恢復期， 主要歸功於中高檔白酒的收入增長與產品結構調整。

華商基金研究員高大亮認為， 2017年或是白酒行業上市公司業績爆發的一年， 從今年春節的銷售資料可以得到驗證， 也是次高端白酒爆發的一年， 核心邏輯是管道調整已經結束， 高端白酒的提價使得次高端的價格有更廣闊的空間。

以茅臺為例。 據媒體報導， 3月3日， 貴州茅臺總經理李保芳走訪河南市場調研時表示，

按年初計畫， 全年茅臺酒投放計畫為2.68 萬噸， 目前已銷售茅臺酒6500 餘噸， 占全年計畫的30%以上。 可見， 在高端白酒市場， 管道庫存處於低庫存或缺貨的狀態。 目前， 多家券商紛紛上調貴州茅臺的目標價。 3月6日， 安信證券分析師蘇鋮稱， 調高茅臺6 個月目標價至420元， 招待證券楊勇勝、董廣陽、李曉崢團隊則維持400元的目標價位不變。

春節前過後， 多家酒企上演“漲價潮”。 據瞭解， 五糧液發出調價函， 對五普、五糧液1618等高端產品的價格進行提升。 沱牌捨得(600702,買入)也針對高端產品捨得系列發佈了調價通知， 其中， 52度捨得酒供經銷商價為418元每盒， 商超餐飲店零售指導價為568元每盒。 茅臺酒批價顯著回升， 深圳、上海、安徽茅臺批價均回升至 1200 元。

五糧液批價也有所上漲， 本周上海五糧液批價回升至770元左右。

在此背景下， 國金證券分析師于傑、嶽思銘發佈研報表示， 伴隨本輪高端、次高端白酒的顯著復蘇， 從大趨勢上來看白酒板塊仍有望保持整體強於大市的表現。 第96屆全國糖酒商品交易會來臨前板塊情緒居高不下， 推動指數再創歷史新高。

前述華商基金研究員提醒， 本輪白酒行情是復蘇行情， 長期持續飆漲的可能性不大， 增速的下滑或將帶來的是估值的下滑。