7月1日印度開始實施全國統一的商品及服務稅（GST）， 取代繁瑣且混亂的邦地方稅。 過去， 因為不同行政區域的稅制各不相同， 卡車在通過各個邦的邊境檢查站時需要花費數小時。 實行新的商品及服務稅後， 這些內陸的邊境檢查站就可以取消了。 但新稅制也不是完美無缺。 大多數國家採用的是單一稅率的商品及服務稅， 而印度採取了5種不同的稅率：0， 5%， 12%， 18%和28%。
自莫迪2014年5月出任總理以來， 一直寄希望於印度的自由化改革能改善經濟現狀。 然而此次稅改可能是浪費了一次大好機會。 經濟學家們認為單一稅率的商品及服務稅可以提升2%的GDP，
莫迪當選為總理時， 提出了改革口號“小政府， 大治理”。 如今3年過去了， 口號消散。 莫迪的支持者們希望他能夠重振經濟， 重新點燃人們對於自由化改革的熱情。 莫迪展示出了他的執政能力， 腐敗已經減少， 至少比起頂峰時期有所減少。 但莫迪好像對能夠改善13億人民生活水準的長期穩定增長的改革沒有興趣， 就算有少數已經執行的政策， 也沒有解決根本問題。
宏觀改革見成效， “廢鈔令”拖累經濟發展
莫迪在穩定宏觀經濟方面值得稱讚。 過去印度通貨膨脹高達兩位數， 經常帳戶大量赤字，
但是這些成果裡也含有不少的運氣成分。 印度是石油進口國， 石油價格從2014年5月的100美金1桶暴跌了一半多。 分析師估計僅此一項就為印度帶來了GDP1%-2%的增長。 除此以外， 前任總理任命的央行行長拉格拉姆·拉揚制定的通脹目標有效控制了市場價格。 （然而這位備受推崇的經濟學家在2016年被莫迪解雇了。 ）
油價暴跌後， 莫迪適時推出了補貼改革， 控制住了財政赤字。 任期內GDP每年增長7%這一點是無可指責的。 但莫迪政府聲稱要將GDP增長維持在8%-10%， 意味著每個月要新增100萬個就業崗位。 這需要全面深化改革。
新破產法也讓人們看到了希望。 2016年5月推出的新破產法允許債務合同強制執行。 印度的司法系統運作緩慢， 超過2400萬件案件等待處理，
莫迪支持的全國生物識別技術Aadhaar將手機、銀行帳戶與數位身份證綁定。 發放補助時就可以直接給到個人， 以往經過仲介發放的補助會被仲介拿去3/4。 Aadhaar的應用收益十分可觀。
回到商品及服務稅的缺點， 問題不在於總理缺乏勇氣。
在過去三年， 最受矚目的經濟改革措施是去年11月的“廢鈔令”， 一夜之間86%的現金退出流通。 這一舉措不可謂不勇敢， 卻並非明智。 “廢鈔令”缺乏計畫又沒有明確的目標， 直接拖累了經濟發展。
儘管“廢鈔令”引發了危機， 尤其是農村地區， 但在政治上有所回報，
在低效的經濟面前， 莫迪還不夠大膽
問題在於莫迪在其他方面還不夠大膽， 在必要的改革面前莫迪退縮了。 在拉攏選民時， 莫迪提出“政府不應該干預市場”， 卻沒有進一步的舉措。 現在這個國家生產的商品， 從避孕套到戰鬥機， 連它的軍隊都不願意購買。
莫迪的謹慎還體現在拯救脆弱的金融系統上。 印度國有銀行貸款占總額70%， 大型工業集團在擴大授信後為不能償付的項目繼續融資， 導致銀行陷入困境。 大約20%的貸款無法收回或者需要重組。 這一情況幾年前政府就已經瞭解， 但仍未解決。結果就是曾經年增長30%的工業集團貸款，20年來第一次萎縮。
基建項目因為缺乏資金停擺，企業處於低潮期。解決方案是將政府在銀行業的持股比例降到50%以下，轉化為私人部門來運營。現在的官僚做派無法重組不良貸款，因為怕被指責將國有資產流進富人口袋。
更大的問題是，邦仍是經濟發展的中心。土地、勞動力和資本市場已經失調，卻不進行改革。如果企業需要一塊地，必須乞求邦政府，以免受到購買私人土地的法律限制，否則可能被告上法庭糾纏數十年。而邦政府通過許可證制度分配土地，和以前分配生產指標一樣。
這種不透明的做法就會滋生腐敗。擺在莫迪政府面前的解決方法是征地法案，但進度停滯不前。莫迪將征地法案的執行下放給了各邦，只有少數邦真正開始改革。
在勞動力市場，政府計畫將40條中央法律合併成4項守則。但不會廢除那些讓企業不願擴大規模的條例。可以預見的是，大公司依舊會面臨更嚴格的法律。印度只有10%的工人在大工廠（超過200個員工）工作，而中國則有超過一半的工人。勞動力是印度最豐富的資源，政府卻沒有把握住機會。在一些行業，裁員必須獲得政府的同意，而政府批准的可能性微乎其微。政府不作為的代價顯而易見。勞動參與率極低，尤其是女性。
同時，只有一小部分員工是正式聘用，因此勞動法僅讓一小部分人受益。
更重要的是，印度缺乏蓬勃發展所需的能幹健康的勞動力。教育標準極其糟糕，政府卻不作為。通過賄賂可以成為教師，這一職位永遠不能被開除。醫療機構大部分是私營的，並不是出於什麼高大上的原因，而是政府提供的公共醫療服務極其糟糕。
印度對資本還是持懷疑的態度，並據此來監管。印度央行規定所有的商業銀行必須確保他們貸款總量的40%投向優先領域，比如農業、中小企業。除此以外，銀行貸款總量的20%必須貸給政府。
莫迪的做法治標不治本。他在古吉拉突邦任首席部長12年，修建公路和電線，引進投資，表現受到廣泛肯定。作為總理，莫迪依然把目光聚集在小專案上，忽視全面改革。政府不斷在修修補補以往的政策，卻沒有想過推倒重來。
比如印度電力公司由於糟糕的財務狀況，無法為農村地區供電。莫迪斥鉅資幫助其走出困境。然而由於政府承諾為農民提供免費電力，也不阻止電力偷盜者（這些人是重要選民），電力公司依舊無法盈利。為了擺脫停電困擾，40%的印度企業不得不自建發電廠甚至購買煤炭。
同樣的情況發生在鐵路。鐵路投資巨大，但出於政治原因，票價極其低廉。這意味著貨物運輸就要承擔高昂的價格，企業不得不選擇公路運輸。所以印度的運輸費用比國際高3-4倍，嚴重影響出口。
總理不想著徹底改革，卻不斷推出零散的政策。在莫迪的上任的前半個任期內總共推出了近100項政策。每一項都不可避免地通過公關閃電戰、看板來強調這是莫迪特色。從鼓勵建造更多的房屋到提升旅遊基建、為婦女提供貸款買車等等，這些政策也許利大於弊，但都是為了快速提升短期經濟，而非進行長遠地改革。
營商環境差，改革挑戰仍然巨大
莫迪政府提出的“印度製造”產業振興政策旨在吸引外國製造商。宣傳勢頭很猛，組織外國企業領袖來印度開會、與莫迪合影。政府的信號很明確，但沒有解決阻礙外國投資者來印度建廠的真正問題。
根據世界銀行公佈的全球營商排名中，印度在189個國家中列第130位。許多經濟活動都受此影響。9成的工人都是非正式員工。政府宣稱“廢鈔令”是為了迫使那些有貪污、逃稅和洗錢行為的人通過向銀行兌換貨幣而留下記錄。如果真的是這樣，那廢鈔令對非正式部門的損害遠大於對正式部門的好處。
印度企業都不願擴大規模。因為大公司更容易受到腐敗官員的“特殊照顧”而被迫行賄。根據麥肯錫的報告，印度只有270家公司營收超過1.25億美元，而巴西有1295家，俄羅斯有3430家，中國有7680家。
印度的政策一向與企業的期望背道而馳。在以前的體制下，稅務追溯嚴重侵害了外國公司的利潤，到現在這種情況也時有發生。有超額利潤的公司會受到不公平待遇，比如最近支架製造商、藥企就被迫降價。
莫迪政府認為他們的政策造就了國家的方向的重大改變。但很多政策在宣傳期後就不見了蹤影。計畫到2022年培養5億高素質技能勞動者，現在已經大幅削減。2015年12月公佈的計畫投資4000億盧比（62億美元）基建，至今還沒有投資過一個專案。
印度財政部長Arun Jaitley解釋稱沒有一屆政府像現在這屆這麼支持改革，但必須考慮到印度有限的資源和大量人口的限制。但政府在稅收、土地和勞動力改革上的表現，顯然只是為了贏得選舉。這對堅信莫迪是改革派的人來說可能是個好消息，只要等莫迪能夠確保能在2019年5月連任後就會大刀闊斧地改革。但沒有人知道莫迪心裡是怎麼想的。
由於石油暴跌帶來的GDP飛速增長，忽視了對經濟問題的全面檢查。但現在不同了。最近一個季度GDP增速突然放緩，雖然在廢鈔令之前就已有徵兆，但廢鈔令的實施加劇了增速放緩。統計顯示在正式部門新增就業崗位也減少了，進一步證明經濟不景氣。新增就業崗位減少通常會遭到政治上的攻擊。
政府對此的解決措施不是改革，而是轉向了民粹主義經濟政策。5月發佈的保護奶牛新政策已經危及到了水牛肉出口行業、乳製品和皮革生產商（奶牛被印度教徒認為是神聖的）。邦政府迫於壓力要免除農民的貸款，這項政策可能短期利好農民，但長期來看農民再難獲得新的貸款，同時會增加2%的財政赤字，將近年來之不易的維持成果毀於一旦。
即使是莫迪的支持者也擔心政府出於政治考量做出錯誤的決策。這將會付出昂貴的代價。留給改革的時間不多了，如果莫迪繼續現在的執政方式，也許會錯失改革良機。
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但仍未解決。結果就是曾經年增長30%的工業集團貸款，20年來第一次萎縮。基建項目因為缺乏資金停擺，企業處於低潮期。解決方案是將政府在銀行業的持股比例降到50%以下，轉化為私人部門來運營。現在的官僚做派無法重組不良貸款，因為怕被指責將國有資產流進富人口袋。
更大的問題是，邦仍是經濟發展的中心。土地、勞動力和資本市場已經失調，卻不進行改革。如果企業需要一塊地，必須乞求邦政府，以免受到購買私人土地的法律限制，否則可能被告上法庭糾纏數十年。而邦政府通過許可證制度分配土地，和以前分配生產指標一樣。
這種不透明的做法就會滋生腐敗。擺在莫迪政府面前的解決方法是征地法案，但進度停滯不前。莫迪將征地法案的執行下放給了各邦，只有少數邦真正開始改革。
在勞動力市場，政府計畫將40條中央法律合併成4項守則。但不會廢除那些讓企業不願擴大規模的條例。可以預見的是，大公司依舊會面臨更嚴格的法律。印度只有10%的工人在大工廠（超過200個員工）工作，而中國則有超過一半的工人。勞動力是印度最豐富的資源，政府卻沒有把握住機會。在一些行業，裁員必須獲得政府的同意，而政府批准的可能性微乎其微。政府不作為的代價顯而易見。勞動參與率極低，尤其是女性。
同時，只有一小部分員工是正式聘用，因此勞動法僅讓一小部分人受益。
更重要的是，印度缺乏蓬勃發展所需的能幹健康的勞動力。教育標準極其糟糕，政府卻不作為。通過賄賂可以成為教師，這一職位永遠不能被開除。醫療機構大部分是私營的，並不是出於什麼高大上的原因，而是政府提供的公共醫療服務極其糟糕。
印度對資本還是持懷疑的態度，並據此來監管。印度央行規定所有的商業銀行必須確保他們貸款總量的40%投向優先領域，比如農業、中小企業。除此以外，銀行貸款總量的20%必須貸給政府。
莫迪的做法治標不治本。他在古吉拉突邦任首席部長12年，修建公路和電線，引進投資，表現受到廣泛肯定。作為總理，莫迪依然把目光聚集在小專案上，忽視全面改革。政府不斷在修修補補以往的政策，卻沒有想過推倒重來。
比如印度電力公司由於糟糕的財務狀況，無法為農村地區供電。莫迪斥鉅資幫助其走出困境。然而由於政府承諾為農民提供免費電力，也不阻止電力偷盜者（這些人是重要選民），電力公司依舊無法盈利。為了擺脫停電困擾，40%的印度企業不得不自建發電廠甚至購買煤炭。
同樣的情況發生在鐵路。鐵路投資巨大，但出於政治原因，票價極其低廉。這意味著貨物運輸就要承擔高昂的價格，企業不得不選擇公路運輸。所以印度的運輸費用比國際高3-4倍，嚴重影響出口。
總理不想著徹底改革，卻不斷推出零散的政策。在莫迪的上任的前半個任期內總共推出了近100項政策。每一項都不可避免地通過公關閃電戰、看板來強調這是莫迪特色。從鼓勵建造更多的房屋到提升旅遊基建、為婦女提供貸款買車等等，這些政策也許利大於弊，但都是為了快速提升短期經濟，而非進行長遠地改革。
營商環境差，改革挑戰仍然巨大
莫迪政府提出的“印度製造”產業振興政策旨在吸引外國製造商。宣傳勢頭很猛，組織外國企業領袖來印度開會、與莫迪合影。政府的信號很明確，但沒有解決阻礙外國投資者來印度建廠的真正問題。
根據世界銀行公佈的全球營商排名中，印度在189個國家中列第130位。許多經濟活動都受此影響。9成的工人都是非正式員工。政府宣稱“廢鈔令”是為了迫使那些有貪污、逃稅和洗錢行為的人通過向銀行兌換貨幣而留下記錄。如果真的是這樣，那廢鈔令對非正式部門的損害遠大於對正式部門的好處。
印度企業都不願擴大規模。因為大公司更容易受到腐敗官員的“特殊照顧”而被迫行賄。根據麥肯錫的報告，印度只有270家公司營收超過1.25億美元，而巴西有1295家，俄羅斯有3430家，中國有7680家。
印度的政策一向與企業的期望背道而馳。在以前的體制下，稅務追溯嚴重侵害了外國公司的利潤，到現在這種情況也時有發生。有超額利潤的公司會受到不公平待遇，比如最近支架製造商、藥企就被迫降價。
莫迪政府認為他們的政策造就了國家的方向的重大改變。但很多政策在宣傳期後就不見了蹤影。計畫到2022年培養5億高素質技能勞動者，現在已經大幅削減。2015年12月公佈的計畫投資4000億盧比（62億美元）基建，至今還沒有投資過一個專案。
印度財政部長Arun Jaitley解釋稱沒有一屆政府像現在這屆這麼支持改革，但必須考慮到印度有限的資源和大量人口的限制。但政府在稅收、土地和勞動力改革上的表現，顯然只是為了贏得選舉。這對堅信莫迪是改革派的人來說可能是個好消息，只要等莫迪能夠確保能在2019年5月連任後就會大刀闊斧地改革。但沒有人知道莫迪心裡是怎麼想的。
由於石油暴跌帶來的GDP飛速增長，忽視了對經濟問題的全面檢查。但現在不同了。最近一個季度GDP增速突然放緩，雖然在廢鈔令之前就已有徵兆，但廢鈔令的實施加劇了增速放緩。統計顯示在正式部門新增就業崗位也減少了，進一步證明經濟不景氣。新增就業崗位減少通常會遭到政治上的攻擊。
政府對此的解決措施不是改革，而是轉向了民粹主義經濟政策。5月發佈的保護奶牛新政策已經危及到了水牛肉出口行業、乳製品和皮革生產商（奶牛被印度教徒認為是神聖的）。邦政府迫於壓力要免除農民的貸款，這項政策可能短期利好農民，但長期來看農民再難獲得新的貸款，同時會增加2%的財政赤字，將近年來之不易的維持成果毀於一旦。
即使是莫迪的支持者也擔心政府出於政治考量做出錯誤的決策。這將會付出昂貴的代價。留給改革的時間不多了，如果莫迪繼續現在的執政方式，也許會錯失改革良機。
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