固定資產投資增速超出市場預期， 白酒龍頭未來仍有望延續高景氣。 1-2 月城鎮固定資產投資增速 8.9%（市場預期 8.3%）， 地產、基建投資均超預期回升（同比分別升 2、5.6pct）。
我們認為， 白酒作為食品飲料中週期性最強子板塊， 產量增速與固定資產投資增速顯著正相關、滯後約 1-2 年；雖然三公消費嚴格受限， 但白酒依然在基建、地產投資活動中扮演重要潤滑劑角色， 在漫長的投資產業鏈中商務、私人消費足以替代原有三公消費， 且呈現更明顯的消費升級特徵、拉動中高端白酒消費需求， 未來幾年白酒龍頭有望繼續延續需求高景氣。
2）本周春糖開幕， 有望密集釋放行業積極信號， 值得重點關注。 白酒大行情下， 我們認為無論是上市公司、經銷商還是資本市場， 對本屆春糖的關注熱度將明顯高於往年；結合往屆經驗， 本屆將有望繼續釋放重磅量價資訊、提升市場情緒， 從前期布展看， 品牌龍頭招商、宣傳、新品推進力度亦有望較往屆大大加強（如老窖推出養生系列、五糧液 1+4 品牌矩陣、酒鬼酒紅柔壇、古井亳菊新品等）。 當前資本市場正站在估值分歧點， 春糖有望密集釋放行業資訊、強化市場預期， 值得重點關注。
當前市場利率下行、風險偏好受壓抑， 市場風格繼續依賴於盈利驅動下的內生性增長， 白酒龍頭擴容式增長邏輯清晰、業績確定性優勢顯著，