今年上半年， 馬雲兩度出手， 對商業連鎖企業展開資本並購， 這也是自2014年以來， 他對實體零售企業展開的第三和第四次資本運作。
之所以如此頻繁的向線下商業連鎖領域滲透， 是因為阿裡巴巴的財務資料告訴馬雲， 純線上電商平臺的增速在2014年已觸頂。 7月4日公佈的國家郵政總局最新數字， 再一次坐實了馬雲數年前的不安。
通過綜合分析國家郵政總局、商務部、國家統計局的多組資料顯示， 中國零售業的整體格局在今年上半年出現了拐點式變化， 進入全新發展階段——純線上零售平臺增速難見反轉的同時， 零售業整體增速出現跳躍式回升。 這說明， 線上線下商業資源融合的長期趨勢和格局已定。
從場景的角度來說， 移動支付是打通線上線下的關鍵點。 這一方式的使用程度越高， 就越能證明線上線下兩種零售資源可以高效整合對接。
國家郵政總局最新資料顯示，
今年1月至5月，
我國快遞服務企業業務量累計完成139.1億件，
同比增長30.3%，
增速大幅低於去年同期的56.7%。
乍一看， 這個資料與很多人平時的感觸似乎不同。 但結合阿裡巴巴、京東兩大電商龍頭的財報， 可以說， 郵政總局的資料從一個側面說明， 自2015年出現的電商經營增速下行， 到目前為止還沒有趨勢性反轉。
阿裡巴巴集團財報顯示， 2014年各平臺成交總額同比增長47%；但到了2016年， 這一資料變為27%。 京東集團2014年交易總額的增幅是107%， 2015年則下降到78%。
當然， 線上零售領域一路下行的走勢有所緩和。 國家統計局公佈的資料是， 1-5月份， 全國實物商品網上零售額同比增長26.5%。 這一資料在去年三季度時是26.1%。 從環比看， 1-5月份的增長比1-4月份提高了0.6個百分點。
但這不是關注的重點。 引發我關注的是， 在純線上零售平臺難見增速反轉時， 零售業整體增速卻給人另一個感覺。
一方面， 從社會消費品零售總額的增速看， 2017年3、4、5月的資料明顯好於去年同期。
另一方面， 3日， 商務部流通業發展司負責人就2017年上半年我國零售業發展介紹相關情況時指出， 今年上半年我國2300家典型零售企業銷售額同比增長4.1%， 比上年同期加快3.3個百分點。 營業利潤和利潤總額同比分別增長7.6%和6.6%， 比上年同期分別提高7.8個百分點和14.3個百分點。 同時， 實體業態普遍好轉。 專賣店、專業店、超市、大型超市、百貨店銷售額同比分別增長8.8%、5.7%、3.6%、3.4%、1.2%，
移動支付的高增長進一步證實我們關於中國零售業進入新階段的判斷
是什麼原因主零售業整體增速的走勢與純線上零售平臺的增速走勢呈現背離， 零售業整體增速跳躍式上升的原因是什麼呢？
移動支付方式的日益普及， 與純線上平臺經營增速放緩在時間上基本吻合。
根據iResearch艾瑞諮詢的統計資料顯示， 2014年中國協力廠商移動支付市場交易規模達59924.7億元， 同比上漲391.3%， 協力廠商移動支付交易規模繼續呈現超高速增長狀態。
去年9月， 中國銀行網路金融部副總經理曹漢平表示， 移動支付的生態環境已經日漸完善與成熟， 最新的滲透率資料達到了64.7%。 今年1月4日支付寶發佈2016年全民帳單，資料顯示2016年移動支付筆數占整體比例為71%，2015年該資料為65%。
今年5月18日，央行副行長范一飛表示，截至2016年，我國支付行業共處理移動支付業務1228.6億筆、277.1萬億元，處理互聯網支付業務1128.8億筆、2133.4萬億元，移動支付業務筆數首次超越互聯網支付。
從場景的角度來說，移動支付是打通線上線下的關鍵點。這一方式的使用程度越高，就越能證明線上線下兩種零售資源可以高效整合對接。
雖然移動支付不僅僅局限於線下零售場景，但在純線上零售增速放緩的時期，移動支付的交易規模明顯增長，說明線下零售場景中，移動支付的增量是可觀的。從量變到質變的角度來看，這一變化可以說明，線上線下融合的經營模式，很可能是零售業整體增速在今年出現跳躍上升的重要原因。這也進一步證明了我們上述對中國零售業格局進入新階段的判斷。
三個長線投資關注點1、從資源有效整合的角度，線上零售平臺傾向於和在區域或行業領域有經營優勢勢的線下商業企業進行融合。從A股投資角度，應注意在這一思路下，線上零售平臺與相關上市公司展開資本運作。理論上最讓A股期待的，是阿裡或京東與龍頭型國有商業企業的資本合作大事件。
下圖顯示了阿裡巴巴、京東近年來線上下線上資源整合方面所做的較大的動作。
線上上與線下的資源整合方面，目前主要是以線上企業出資的方式，展開資本融合。形成這一格局的原因是，線上企業有資金但無A股平臺，而A股商業連鎖板塊中，以線下商業企業為主。各別上市公司有電商平臺，但在阿裡和京東看來，“值得買”的理由不充分。
而從上述已成行的案例可見，線上線下企業的資本融合，目前主要是以民營商業上市企業為主。中國的線下商業領域中，國企的數量不少，其中還有相當部分在各自區域把持著市場龍頭地位。故而，阿裡或京東有與這類國企的資本合作的希望。如果地方國資在這方面足夠開放，則很可能共同成就A股商業連鎖板塊中，讓市場和行業記住的大事件。
2、零售業的變化，使對達成融合的技術需求既可以保持在相當規模，而且還有進一步增長的空間。因此，大資料、物聯網、感測器、人臉識別、移動支付等領域的上市公司可以關注。
3、從稍間接的角度看，既然線上線下的商業整合是一種行業趨勢，相關商業地產也有長期增值空間。故而，線上下商業發達城市，有商業地產專案的企業，同樣應引起投資人關注。
今年1月4日支付寶發佈2016年全民帳單，資料顯示2016年移動支付筆數占整體比例為71%，2015年該資料為65%。今年5月18日，央行副行長范一飛表示，截至2016年，我國支付行業共處理移動支付業務1228.6億筆、277.1萬億元，處理互聯網支付業務1128.8億筆、2133.4萬億元，移動支付業務筆數首次超越互聯網支付。
從場景的角度來說，移動支付是打通線上線下的關鍵點。這一方式的使用程度越高，就越能證明線上線下兩種零售資源可以高效整合對接。
雖然移動支付不僅僅局限於線下零售場景，但在純線上零售增速放緩的時期，移動支付的交易規模明顯增長，說明線下零售場景中，移動支付的增量是可觀的。從量變到質變的角度來看，這一變化可以說明，線上線下融合的經營模式，很可能是零售業整體增速在今年出現跳躍上升的重要原因。這也進一步證明了我們上述對中國零售業格局進入新階段的判斷。
三個長線投資關注點1、從資源有效整合的角度，線上零售平臺傾向於和在區域或行業領域有經營優勢勢的線下商業企業進行融合。從A股投資角度，應注意在這一思路下，線上零售平臺與相關上市公司展開資本運作。理論上最讓A股期待的，是阿裡或京東與龍頭型國有商業企業的資本合作大事件。
下圖顯示了阿裡巴巴、京東近年來線上下線上資源整合方面所做的較大的動作。
線上上與線下的資源整合方面，目前主要是以線上企業出資的方式，展開資本融合。形成這一格局的原因是，線上企業有資金但無A股平臺，而A股商業連鎖板塊中，以線下商業企業為主。各別上市公司有電商平臺，但在阿裡和京東看來，“值得買”的理由不充分。
而從上述已成行的案例可見，線上線下企業的資本融合，目前主要是以民營商業上市企業為主。中國的線下商業領域中，國企的數量不少，其中還有相當部分在各自區域把持著市場龍頭地位。故而，阿裡或京東有與這類國企的資本合作的希望。如果地方國資在這方面足夠開放，則很可能共同成就A股商業連鎖板塊中，讓市場和行業記住的大事件。
2、零售業的變化，使對達成融合的技術需求既可以保持在相當規模，而且還有進一步增長的空間。因此，大資料、物聯網、感測器、人臉識別、移動支付等領域的上市公司可以關注。
3、從稍間接的角度看，既然線上線下的商業整合是一種行業趨勢，相關商業地產也有長期增值空間。故而，線上下商業發達城市，有商業地產專案的企業，同樣應引起投資人關注。