上周家電板塊行情回顧
上周大盤整體仍呈窄幅震盪態勢,其中家電板塊在此前漲幅較大背景下有所回檔;我們持續推薦的彈性之花海信科龍維持強勁勢頭,漲幅居於板塊前列,老闆電器等廚電企業表現也較為優異,但受格力、美的等白電藍籌小幅回檔影響, 上周家電指數下滑0.44%,在申萬一級行業中排名第27 位,分別跑輸滬深300 指數及上證綜合指數0.96 及1.21pct;具體到個股層面來看,上周家電板塊漲幅前三個股為聚隆科技(17.54%)、萊克電氣(8.59%)及萬和電氣(7.08%), 跌幅前三個股為海信電器(-7.08%)、秀強股份(-5.86%)及廈華電子(-4.74%)。
行業重點資料跟蹤及點評 產業線上披露 2 月空調產銷資料,當月空調總產量1031.50 萬台,增長66.20%, 總銷量1026.19 萬台,增長71.64%,其中內銷504.45 萬台,增長115.55%, 出口521.74 萬台,增長43.40%,庫存988.59 萬台,增長62.37%;當月空調內銷實現翻倍以上增長,其中內銷出貨同比增幅達到歷史高點,我們判斷其表現極為搶眼的原因一方面為經銷商在新年開盤廠商積極進行終端促銷及空調產品後續提價預期背景下備貨積極性較高,另一方面去年同期內銷出貨量受管道去庫存以及春節假期等因素影響降至較低水準,低基數下後續高增速仍將延續。
上周行業重要新聞精選及點評 1、1 月份變頻冰箱出貨量同比增長46.5%,占行業總銷量的12.9%;其中內銷同比增長56.0%,出口同比增長4.4%;變頻冰箱普及程度遠低於變頻空調及變頻洗衣機,受新國標推動及普及影響,變頻冰箱占比穩步提升,相關整機企業及上游零部件龍頭有所持續受益;2、17 年至今洗碗機零售表現亮眼,臺式產品以318.5%的零售額同比增速領跑大盤,嵌入式產品零售額同比增長245.3%; 近年來,洗碗機等新興家電品類在廚電市場中快速崛起,眾多家電企業紛紛佈局,考慮到日本等國家洗碗機滲透率遠高於國內,後續行業普及前景值得期待。
本周核心觀點及投資建議
本周採掘龍頭神華公告對應當前股價高達 15%股息率的特別分紅預案,短期市場對高股息題材關注度或將提升,且隨著上市公司對股東回報日益重視,投資風格向價值的轉變不斷加速;在此背景下,走在股東回報前列且股息率優勢明顯的白電龍頭配置價值凸顯;維持行業“看好”評級,堅定看好五朵價值金花, 持續推薦業績穩健增長、估值具有提升預期且股息率優勢明顯的穩健之花格力電器及美的集團,及業績增長預期較好的成長之花老闆電器及華帝股份,此外持續推薦內部治理改善帶動盈利穩步改善、業績彈性較強的彈性之花海信科龍。
風險提示:
1. 地產成交持續低迷;
2. 終端需求表現不及預期。