“藍籌”是上半年市場關鍵字

本報記者 姜業慶

隨著A股市場上半年行情的收官， 上半年市場最重要的關鍵字也浮出了水面。

銀河證券研究報告指出， 上半年， 以金融、大消費板塊為代表的藍籌股依靠極強的統治力主導了A股市場， 而曾經備受追捧的中小創板塊， 只有部分次新股與雄安概念股曾短暫進入過人們的視野， 而對於絕大多數題材股來說， 今年上半年的表現十分慘澹。

就藍籌行情而言， 是上半年最顯著的亮點， 上半年上證綜指微漲了2．86％， 而藍籌代表指數滬深300的同期漲幅則達到10．78％。 跟隨藍籌盛宴的基金， 自然表現可期。

主攻藍籌方向的大盤風格基金上半年平均回報， 高於同期中盤風格和小盤風格基金。 易方達、南方、長信基金均有表現亮眼的產品， 其中長信銀利精選混合， 近半年收益率為11．93％， 遠超同類型基金平均收益的3．30％。 除此， 東方紅資管則成為券商資管中的翹楚， 旗下多隻產品表現出色。 Wind資料顯示， 截至2017年6月30日， 家用電器、食品飲料板塊今年以來漲幅分別為29．84％、18．01％。 名稱中帶有 “消費”或“內需”的基金不下30只， 多隻產品取得20％以上收益， 而長信內需成長混合近半年回報為21．87％， 遠超同類偏股混合型基金的5．52％。 大盤風格基金、消費主題基金成為上半年基金市場的大贏家。

在投資策略上， 上半年誰押寶藍籌股， 誰就有業績優勢。 以獲得偏股混合型基金冠軍的華安策略優選基金為例，

華安策略優選較少擇時， 並保持較高倉位元， 多數情況下股票倉位元保持在85％－95％， 持股也較為集中， 前10大個股集中度多在50％－55％之間；其次， 華安策略優選以大盤配置為主， 兼顧價值成長， 基金一季報顯示， 華安策略優選前十大重倉股中囊括了格力電器、貴州茅臺等績優白馬股。

其基金經理楊明的投資偏好也正是價值型股票和白馬成長股票， 在他看來， 價值投資的本質是投資被嚴重低估的成長性。 楊明分析， 成長性價值可以被歸納為 “三好”：好行業、好公司、好價格。 “好行業”是需求旺盛或者非常穩定， 同時行業競爭格局好；“好公司”是公司經營管理優秀， 具有遠大的願景、格局和執行力；“好價格”就是由於市場的理解、偏好上的短期失誤導致定價顯著低於合理水準。

有分析指出， 藍籌之所以普遍受歡迎， 從成長角度看， 大多數藍籌股的PEG還處於1倍左右， 較中小市值成長股更有吸引力。 更重要的是， 這批龍頭企業的產業地位日益強大、國際化戰略持續深入、盈利模式非常清晰及有充沛的現金流， 這樣的企業， 無疑會在消費升級浪潮中持續勝出。

對於下半年的投資策略， 楊明認為， 市場將繼續呈現結構性行情， 傳統產業中盈利改善、新興行業中繼續保持高增長的公司值得關注。

該如何把握機會？銀華明擇多策略定期開放基金公告顯示， 為把握投資時機， 可以採取業績成長策略、股價跌破大股東高管增持價和員工持股價策略、定增破發策略和量化因數加強等策略來選擇股票。

具體來看， 在業績成長股策略中， 將著重選出景氣度向上的行業以及利潤增速快的公司， 並且在其中挑選估值合理並有一定預期差的個股；股價跌破大股東高管增持價和員工持股價策略的出發點， 則是看重在這些標的中選擇優質公司， 會提高賺錢的效率。 此外， 因為定增發行價常被看作股價的 “安全墊”， 因此定增破發的個股在其限售股解禁前有較大概率實現反彈。

而在券商來看， 對於下半年指數表現較為謹慎， 認為當前結構性行情仍將延續， 配置方面應堅持“業績為王”， 優選各行業龍頭企業。 銀河證券認為， 目前A股迎來全面反彈的概率不大， 中期結構分化仍舊是主流趨勢，

中小創的反彈持續時間不會太長。 建議投資者在結構市中堅持 “業績為王”， 不斷尋找業績好、估值低的新“漂亮50”標的。