證券時報網（www.stcn.com）07月11日訊
院所改制實質推進， 雷達龍頭有望受益
7 月 7 日下午， 國防科工局在京組織召開軍工科研院所轉制工作推進會。 會議解讀了《關於軍工科研院所轉制為企業的實施意見》， 宣佈啟動首批 41 家軍工科研院所轉制工作。 公司作為國內首家以雷達為主業的上市公司， 被譽為“中國雷達第一股” ， 控股單位中電科 38 所為我國一類軍工科研單位， 是我國軍民用雷達研製生產的重要基地， 38 所 2015 年收入超過 103 億元， 約為同期上市公司 4 倍以上。 我們認為， 院所改制轉企， 為軍工研究所資產證券化掃除制度障礙，
收購優質軍品資產啟動證券化業績大幅增厚
公司 2016 年 3 月發行股份收購 38 所下屬博微長安， 主營業務中新增低空警戒雷達和海面兼低空警戒雷達裝的研發和製造， 公司將全面進入軍用雷達領域， 軍民融合、協同發展效應將進一步凸顯。 此次收購與 2017 年5 月完成過戶， 博微長安 2017-2019 年承諾業績 1.01、 1.16、 1.32 億元， 且作為上市公司同一控制人企業， 全年並表後將大幅增厚公司業績。 同期公司亦完成定增， 定增價 61.48 元， 與當前股價接近， 具備一定安全邊際。
軍民融合發展， 民用雷達業務有望持續受益通航建設
國務院 2016 年 5 月發佈的《關於促進通用航空業發展的指導意見》提出，
盈利預測與投資建議
預計公司 2017-19 年原有業務歸母淨利潤 1.61、 2.02、 2.40 億元， EPS分別為 1.01、 1.27、 1.51 元。 再考慮今年完成博微長安並表， 預計 2017-19年歸母淨利潤分別為 2.62、 3.18、 3.72 億元， 全面攤薄後 EPS 為 1.65、2.00、 2.34 元， 對應 38xPE， 維持買入評級， 6 個月目標價 80 元。
風險提示： 資產整合的不確定性。 通航機場建設不達預期。
（證券時報網快訊中心）