事件:公司7月10日發佈公告稱,第二期員工持股計畫完成股票購買,本期員工持股計畫通過深圳證券交易所二級市場交易系統累計購入公司股票約9247.5萬股,占公司已發行總股本的3.45%,成交金額合計約14.8億元,交易均價15.96元/股,鎖定期為12個月。
二期員工持股購買完成,大股東親屬積極增持,彰顯未來成長信心。 公司二期員工持股計畫參加對象為公司及下屬子公司的在職員工,總人數不超過110人,購買完成後公司核心員工激勵充分,業績釋放動力充足。 近期,董事長何巧女親屬何國傑通過大宗交易形式增持公司2.68億元股票,成交均價15.68元/股,大股東重要親屬大力增持,彰顯對公司未來發展信心。
今年以來新簽訂單同比大幅增長91.5%,在手訂單充足,未來持續高增長可期。 公司 年初至今新接訂單達322.6億元(已公告訂單,包括產業集團即將轉移全域旅遊訂單,不包括框架協定),PPP 類訂單占比為100%,同比增長91.5%(去年同期新簽訂單168.5億元,不含框架)。 16年至今公司累計新簽訂單773.2億元(含框架),在手訂單充足。
上半年PPP 行業成交高增長,政策支持力度不減。 根據龍元明城公佈資料,1-6月全國PPP 累計成交金額15975億元,同比增長52%,其中6月單月成交4058億元,同比增長26%,環比增長49%,PPP 訂單落地持續加速。 近期,國常會強調要拿出更多優質資產,通過PPP 模式引入各類投資,回收資金繼續用於新的基礎設施和公用事業建設,實現良性迴圈。
佈局全域旅遊前景值得期待。 5月18日公司公告集團將合計38.8億的“鳳凰”與“騰沖”全域旅遊項目轉讓給上市公司,標誌著公司將切入全域旅遊市場。 按照全國500個全域旅遊示範區、單個平均投資20億估算,全域旅遊市場將達萬億級別,可為公司在景觀與生態環保領域之外又打開一塊廣闊市場空間。
投資建議:我們預測17/18/19年公司歸母淨利為21.42/31.70/41.16億元,EPS0.80/1.18/1.54元,16-19年CAGR 為50.2%。 當前股價對應PE 分別為23/15/12倍,考慮到東方園林未來高成長潛力,我們給予目標價24元(對應17年30倍PE),買入評級。
風險提示:項目回款風險,利率大幅波動風險。