時光飛逝， 轉眼間2017年已過半， 一季度一波preIPO大好行情未能堅持到4月中便跌跌不休， 成交量也一直處於10億上下的萎靡狀態， 做市指數更是在6月創了26個月新低， 行情何時能“破冰”？
年初熱捧的“IPO集郵”策略隨著邁奇化學的股價大跌而引爆了第一顆雷， IPO全面放緩， 隨著三類股東對市場影響的發酵， pre-IPO集郵進入下半場， 接下來， 哪裡會成為下一個風口？ “新三板+”延續年初“預見方能遇見——2017年度投資策略展望”為市場帶來“百舸爭流——2017中期券商研究策略展望”， 聽市場參與者的真知灼見。
參加本期《百舸爭流——“新三板+”2017中期券商研究策略展望》的是中信證券新三板高級分析師葉倩瑜。 葉倩瑜， 現任中信證券新三板高級分析師， 畢業于中南財經政法大學， 2015年加入中信證券研究部。
本次葉倩瑜先生分享的主題是《新三板市場2017年下半年投資策略：一顆紅心， 兩手準備》， 將於7月11日下午16:00通過“新三板+”App線上分享， 歡迎各位投資者準時關注[調皮]
哈嘍， 各位朋友們大家下午好！我是主播卿華。 新三板+”延續年初“預見方能遇見——2017年度投資策略展望”為市場帶來“百舸爭流， 逆水行舟——2017年中機構策略詳解”， 為您帶來最新最權威的機構策略展望。
非常高興邀請到中信證券高級分析師葉倩瑜先生， 話不多說， 接下來時間交給您， 分享主題《一顆紅心， 兩手準備》
[鼓掌][鼓掌][鼓掌]
先跟大家分享第一個主題：一、 上半年的市場邏輯回顧
今年上半年， 發生的一個新的現象卻是資產端和資金端的分化。 在資金端， 我們的一個感受是投資者依然在堅守
當時情況
第二個主題是：一、 PRE-IPO策略和精選層策略的切入點
需要提示大家， 我覺得最重要的一個問題就是分辨真假IPO， 從， 我們統計的資料來看， 已經接受上市輔導的413家掛牌企業， 175家是發生了大股東減持的， 占比42%， 而減持比例超過5%的有54家， 占比13%。
由於pre-IPO板塊的估值提升， 以及主機板估值中樞的下移， 我們給這樣的情形取了一個形象的形容， 叫做螺絲殼裡做道場。 比較幸運的是， 根據2016年年報的資料， 符合IPO條件且當前市盈率在20倍以下的公司家數還有1000家， 這占比不到10%的公司應該是持PRE-IPO策略的投資人的主戰場。
精選層從邏輯上而言， 一定是新三板唯一的出路
我們有兩個直觀的感受。 第一，
2016年各板塊估值水準
第三個主題：財報給予的一些啟示
1.新三板企業高成長的這個標籤是在淡化的；2.創新層與基礎層的辨識度也在逐步降低；3.結構的分化已經慢慢穩定
跟大家彙報一下行業比較的結果： 從收入增速來看，TMT板塊依然是三板裡邊增長最為迅速的行業，特別是互聯網服務相關的行業，收入增速接近80%。 那需要強調的一個新的亮點是，新能源汽車產業鏈，今年上半年半年的利潤增速達到了63%。 我們統計的105個細分行業中，有86個行業利潤增速出現不同程度的下滑，新能源汽車產業鏈毫無疑問是亮點。
從穩定性的角度來看，收入增速連續能夠保持30%以上增長的行業只有16個，教育行業是領跑的。 除了教育，還有一些增速比較快且穩定的領域，主要是TMT板塊的互聯網服務、影視動漫、休閒服務等，整體來說就是大消費板塊的收入和利潤表現在2016年也是有明顯改善的。
@葉倩瑜 非常感謝葉總精彩介紹，感興趣的朋友們可以關注中信證券對外公佈的研報[調皮]
@葉倩瑜 接下來請葉總移步至互動區，跟投資者朋友們線上交流互動[呲牙]
是的 要有信心
是的 三板作為資產池提供了這樣的便利條件
@葉倩瑜 再次感謝葉總[強]
第三個主題：財報給予的一些啟示
1.新三板企業高成長的這個標籤是在淡化的；2.創新層與基礎層的辨識度也在逐步降低；3.結構的分化已經慢慢穩定
跟大家彙報一下行業比較的結果： 從收入增速來看，TMT板塊依然是三板裡邊增長最為迅速的行業，特別是互聯網服務相關的行業，收入增速接近80%。 那需要強調的一個新的亮點是，新能源汽車產業鏈，今年上半年半年的利潤增速達到了63%。 我們統計的105個細分行業中，有86個行業利潤增速出現不同程度的下滑，新能源汽車產業鏈毫無疑問是亮點。
從穩定性的角度來看，收入增速連續能夠保持30%以上增長的行業只有16個，教育行業是領跑的。 除了教育，還有一些增速比較快且穩定的領域，主要是TMT板塊的互聯網服務、影視動漫、休閒服務等，整體來說就是大消費板塊的收入和利潤表現在2016年也是有明顯改善的。
@葉倩瑜 非常感謝葉總精彩介紹，感興趣的朋友們可以關注中信證券對外公佈的研報[調皮]
@葉倩瑜 接下來請葉總移步至互動區，跟投資者朋友們線上交流互動[呲牙]
是的 要有信心
是的 三板作為資產池提供了這樣的便利條件
@葉倩瑜 再次感謝葉總[強]