清科集團倪正東：昨天我的辦公室擠滿了百億的LP，大量的資金躍躍欲試

2017年7月12日， 由清科集團主辦的《第十一屆中國基金合夥人峰會》在北京如期舉行， 峰會邀請了知名優秀FOFs、政府引導基金、上市公司、險資、私人銀行、財富管理機構、富有家族及個人、VC/PE機構出席， 深度探尋國內外LP市場發展趨勢， 分享最新的資產配置策略。

清科集團創始人、董事長倪正東發表了演講致辭， 他先是分享了三個感受：

1、今天的市場和10年前、15年前相比， 創業者和創投人受到了前所未有的關注和尊敬；

2、市場上資金不斷湧入， 從區縣到市省都有大量資金躍躍欲試， 去年股權募資超過1萬億， 創投和股權投資大河也越來越寬廣；

同時， 倪正東還指出：和歐美相比， 目前中國創投基金LP的構成有限， 沒有機構化， 還缺少長期的機構投資者、缺少專業的投資者。

以下為投資界根據現場速記整理：

歡迎大家參加第十一屆LP峰會， 時間很快， 這個會一辦就是11年， 超過一個基金的年限， 我們還是正如當年一樣看好這個市場。 今天我跟大家簡單分享下自己的觀察， 先說三個感受。

2016年股權募資超1萬億：3大感受， 3大問題

第一個感受， 今天這個市場跟10年前、15年前相比， 中國的創業者和投資人受到了前所未有的關注， 也受到了尊敬， 這是一個巨大的觀念轉變。 20年前我們在清華創業時， 一個班上50人裡面只有1個人會出來創業， 做投資更是沒有。 今天這個市場不管做創業還是投資，

都受到很多的關注， 這為整個股權投資行業打下了一個好的基礎， 這是一個巨大的轉變。 更多的創業者、投資人進入這個市場， 提供了大量的人才。

第二個感受， 今天的市場， 資金不斷湧入， 從區縣到市省都有大量資金躍躍欲試。 越來越多資金匯入中國股權投資這個巨大的河流當中， 這條河流也越來越寬廣， 這也是為什麼去年整個股權投資行業募資超過一萬億。

第三個感受， 拿到基金資格從業證的人有7萬人， 這也是前所未有的。

目前這個市場雖然有各種錢進來， 但和歐美相比， 中國的私募股權投資市場還缺少長期的機構投資者、缺少專業的投資者， 主要表現為：

1、新成立基金募資難；今天在中國成功的美元基金，

如紅杉資本中國、IDG資本等， 他們募集美元不用發愁， 資金都是來自長期的機構投資者；

2、保險機構、社保基金參與的機構都是鳳毛麟角， 和大市場相比杯水車薪；

3、現在歐美的大學基金都是GP募資主要來源， 中國寥寥無幾。

中國LP的迷茫：缺少長期的機構投資者， 專業度有待加強

再看一個中國比較典型的5個億的早期投資基金， 它的LP構成包括：一個是政府的引導基金， 限制你在某個地方， 比如拿了廣州的錢就在廣州註冊， 拿了長沙的錢就在長沙註冊， 拿了武漢的錢就在武漢註冊；第二個是個人或是家族的錢；第三個是上市公司的錢；第四個是一兩個FOF。

中國股權投資和創投基金LP的構成， 大多數現在還沒機構化，

即使機構化了， 也非常有限；另外， 中國缺少長期的投資者， 首先缺少機構投資者， 其次還缺少長期的、專業的機構投資者。 清科研究中心每年要協助各種引導基金， 包括社保、保險機構做盡職調查。 在我們看來， 很多的機構投資者還是缺少專業性， 這一方面也是需要再加強的。

除機構作為投資者之外， 中國的高淨值個人投資者、富有家族雖也參與了基金投資， 但同樣需要加強專業性。 清科今年辦了一個沙丘學院， 參加培訓的人有很多都是做了幾個基金的LP， 也有上市公司的二股東、三股東、四股東或者是五股東， 也投了基金。 他們告訴我， 在參加學院培訓之前， 見了一個基金就覺得這個基金是中國最好的， 就投了。

但看到另外一個基金時， 好像覺得更好， 再看到別的基金， 發現也特別好， 所以特別迷茫。

中國股權投資市場：15年前還是沙漠， 如今已成森林

我個人和清科對中國股權投資市場是長期看好。 不過雖然這個行業越來越得到人們的關注和尊敬， 但同時我們這個行業、這個基金從出生的第一天開始到退出， 每一個環節都非常不容易。 我相信， 時間會逐漸解決基金行業面臨的各種問題。

我們這個行業15年前還是一片沙漠， 在行業同仁們的共同努力下， 現在這片沙漠已經變成了一片森林， 我相信未來這個森林會更寬廣、更枝繁葉茂， 這是我們大家努力的方向。

清科從1999年開始參與私募股權投資行業， 至今已經有18年；我本人進入這個行業20年了， 我和清科會繼續在未來為打造一個創業和投資的生態系統而努力。

首先，我們會在基礎業務方面，從資料研究、諮詢、媒體、會展，甚至培訓各個方面，繼續為這個行業服務，致力於做這個行業最大的一個協力廠商服務機構。

第二，我們也繼續擴大資產管理的規模，為行業的基金、GP們、創業者們，提供更多的子彈。清科在過去兩年半的時間，也參與LP投資40-50家基金，我們希望在未來的時間參與更多的基金，清科母基金也是我們發展的一個重要方向。在募資和退出方面，我們也繼續為行業提供更好的交易服務。今天大家過來的時候看見最前面都有一個清科的新平臺——項目工廠APP，歡迎大家入駐。

感謝大家參加清科今天的峰會，今天來的LP非常多，錢真的很多，昨天下午在我的辦公室擠滿了LP，每個LP的管理資本量都是幾百億、上千億。我希望今天LP的錢，跟今天在座的GP在一塊，能夠有更多的基金融到錢，很多的LP投到好的GP，這是清科辦《中國基金合夥人峰會》的最終目的。

本文為投資界原創，原文：http://pe.pedaily.cn/201707/20170712416887.shtml

我和清科會繼續在未來為打造一個創業和投資的生態系統而努力。

首先，我們會在基礎業務方面，從資料研究、諮詢、媒體、會展，甚至培訓各個方面，繼續為這個行業服務，致力於做這個行業最大的一個協力廠商服務機構。

第二，我們也繼續擴大資產管理的規模，為行業的基金、GP們、創業者們，提供更多的子彈。清科在過去兩年半的時間，也參與LP投資40-50家基金，我們希望在未來的時間參與更多的基金，清科母基金也是我們發展的一個重要方向。在募資和退出方面，我們也繼續為行業提供更好的交易服務。今天大家過來的時候看見最前面都有一個清科的新平臺——項目工廠APP，歡迎大家入駐。

感謝大家參加清科今天的峰會，今天來的LP非常多，錢真的很多，昨天下午在我的辦公室擠滿了LP，每個LP的管理資本量都是幾百億、上千億。我希望今天LP的錢，跟今天在座的GP在一塊，能夠有更多的基金融到錢，很多的LP投到好的GP，這是清科辦《中國基金合夥人峰會》的最終目的。

本文為投資界原創，原文：http://pe.pedaily.cn/201707/20170712416887.shtml