不到1年的時間， 千禾的規模從7個億擴至10個億；淨利從6600萬增長五成邁入億元的行列；資本結構優化了；償債能力也提高了；出手也很大方， 擬向全體股東每10股轉增10股分配現金1.88元。
2016年3月7日在滬市登陸， 對千禾味業具有重大意義。 如果僅憑自我生長不借助於資本市場的平臺， 千禾味業在過去一年取得的進步不會有這麼大。 所以我們就從財務的視角， 分析上市究竟有哪些好處。
千禾味業2016年營業收入為7.71億， 同比增長23.62%；淨利潤1個億， 同比50.44%。 如果想要排除非經營性損益的影響， 可查看營業利潤這個指標。 2016年千禾的營業利潤為1.1個億， 同比增長39.99%。 下圖是千禾的利潤表。
我們可以得出結論， 千禾的盈利增長是有品質的， 至少是主業經營帶來的。 接下來我們就分析， 千禾的利潤是怎樣漲起來的。
1、收入是千禾利潤增長的“底子”
在收入增長23.62%的情況下， 千禾的營業總成本增長了21.58%， 除了財務費用的大幅減少， 千禾的收入和成本項目都有不同程度的增長。 根據利潤=收入-成本， 千禾利潤的增長， 是因為底子打得好， 也就是營業收入增長的好。
2、行銷網路建設是收入增長的前提
年報中披露：本期營業收入增加是因為銷售規模的擴大，
3、上市募資是實現行銷網路建設的基礎
巧婦難為無米之炊， 想要建設行銷網路的企業不少， 但有實力去做的並不多， 因為沒錢。 不過只要能上市， 錢就有來路了。
千禾去年的招股書中披露的募資用途有三項：一是年產10萬噸的生產線建設；二是市場行銷網路的建設；三是補充營運資金。 見下圖。
此次發行股票給公司帶來了3.44個億的吸收投資收到的現金（見現金流量表）。 只要有錢， 就可以擴大投資規模， 增加銷售力度， 就可以補充流動資金並償還貸款， 跟供應商和客戶打交道也更有底氣了， 以及， 因為你是上市公司， 人才也願意加入這個平臺。
我們再梳理下利潤增長的邏輯。
二、從資本結構優化看上市的好處
千禾募資用途的第三條便是補充營運資金項目， 且用於補充資金流動性的有7000萬， 比用於行銷網路建設的多了3000萬。 可見企業的確需要錢用於日常周轉。
1、上市讓貨幣資金增長9成
通過貨幣資金項目可直觀感受募到的這筆錢帶來的影響。 年報中披露：貨幣資金年末較年初增加90.11%， 主要系本公司公開發行A股股票， 取得貨幣資金所致。
2014年的時候， 千禾用短期借款來補充流動資金；去年募集到資金以後就不必這樣做了。 貨幣資金占總資產的比重也達到了史上最高：8.97%。
2、貨幣資金增加，加固了流動資產
千禾的流動資產占總資產的比重前幾年都是30%多，但在2016年的時候增至50.50%，這樣的增幅便是得益於募資收到的貨幣資金。見下圖。
流動資產的變現能力和流動性都要高於非流動資產，較高比例的流動資產可以降低企業的財務風險。貨幣資金作為流動資產中的重要一員，為千禾資本結構的優化做出了重要貢獻。
3、貨幣資金增加，減少了企業負債
募集到資金之後，千禾的借款項目大幅度減少，在三張報表中都可以體現：
①資產負債表中流動負債和長期負債的減少；
②利潤表中財務費用的減少；
③現金流量表中取得借款收到的現金的減少。
下麵是三張報表的截圖，關注裡面的綠色字體。
並不是說流動資產越多越好，負債越少越好。但對上市前的千禾味業來說，非流動資產比重高，變現能力不強；企業需要借款用於日常資金的周轉，並為借款支付大量利息。這樣的日子自然不如現在好過。
募集資金到位，帶來的另一個好處便是償債能力的提升。與第二部分的分析結合起來看。流動資產（貨幣資金）增加，負債（流動負債）減少，所以衡量衡量償債能力的三個指標自然是向好的。
我們看下千禾三年來資產負債率、流動比率和速凍比率的變化情況。
上市募資之後，千禾味業的資產負債率達到了史上最低13.27%，但流動比率和速動比率都達到了史上最高，並高於行業平均水準。這樣的效應，若不是上市拿錢，何處才能找得到？
四、總結本文從財務分析的角度，總結了上市給千禾味業帶來的三個好處：盈利的增長；資本結構的優化；以及償債能力的增強；其中第二點與第三點有相通之處。
我們站在報表之外，站在企業經營活動的層面來看是這樣的：去年千禾味業在募集的資金到位之後——
一部分用於行銷網路和生產線的建設，擴大了企業的銷售規模與市場佔有率，帶來了企業收入的增長與利潤的提升。
另一部分資金用於補充流動資金，有效地緩解了公司流動資金不足的壓力，並增強了企業的償債能力，減少了債務融資規模和財務費用，優化了資本結構，降低了企業的財務風險。
但上市帶來的好處遠不止這些。您覺得上市對企業最重要意義的是什麼呢？
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如果您想讀懂上市公司基本面，
想要讀懂財務報表，
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2、貨幣資金增加，加固了流動資產
千禾的流動資產占總資產的比重前幾年都是30%多，但在2016年的時候增至50.50%，這樣的增幅便是得益於募資收到的貨幣資金。見下圖。
流動資產的變現能力和流動性都要高於非流動資產，較高比例的流動資產可以降低企業的財務風險。貨幣資金作為流動資產中的重要一員，為千禾資本結構的優化做出了重要貢獻。
3、貨幣資金增加，減少了企業負債
募集到資金之後，千禾的借款項目大幅度減少，在三張報表中都可以體現：
①資產負債表中流動負債和長期負債的減少；
②利潤表中財務費用的減少；
③現金流量表中取得借款收到的現金的減少。
下麵是三張報表的截圖，關注裡面的綠色字體。
並不是說流動資產越多越好，負債越少越好。但對上市前的千禾味業來說，非流動資產比重高，變現能力不強；企業需要借款用於日常資金的周轉，並為借款支付大量利息。這樣的日子自然不如現在好過。
募集資金到位，帶來的另一個好處便是償債能力的提升。與第二部分的分析結合起來看。流動資產（貨幣資金）增加，負債（流動負債）減少，所以衡量衡量償債能力的三個指標自然是向好的。
我們看下千禾三年來資產負債率、流動比率和速凍比率的變化情況。
上市募資之後，千禾味業的資產負債率達到了史上最低13.27%，但流動比率和速動比率都達到了史上最高，並高於行業平均水準。這樣的效應，若不是上市拿錢，何處才能找得到？
四、總結本文從財務分析的角度，總結了上市給千禾味業帶來的三個好處：盈利的增長；資本結構的優化；以及償債能力的增強；其中第二點與第三點有相通之處。
我們站在報表之外，站在企業經營活動的層面來看是這樣的：去年千禾味業在募集的資金到位之後——
一部分用於行銷網路和生產線的建設，擴大了企業的銷售規模與市場佔有率，帶來了企業收入的增長與利潤的提升。
另一部分資金用於補充流動資金，有效地緩解了公司流動資金不足的壓力，並增強了企業的償債能力，減少了債務融資規模和財務費用，優化了資本結構，降低了企業的財務風險。
但上市帶來的好處遠不止這些。您覺得上市對企業最重要意義的是什麼呢？
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