每經記者 夏冰
股權激勵被很多上市公司視為提升效益、刺激股價的一大法寶， 然而由於市場的不景氣、股價波動大等因素， 一些公司高調推出的股權激勵卻面臨著夭折的尷尬。 據統計， 今年已經有11家公司終止股權激勵， 眾信旅遊便是其中的一家。
眾信旅遊在2016年股價為23元的時候， 以11.65元/股的價格推出激勵計畫， 然而一年多過去， 公司的股價卻只有12.43元， 股價遭遇腰斬的同時， 也讓原本的激勵計畫遭遇尷尬， 為了防止“員工受損”， 公司不得不終止激勵計畫。
對於眾信此次終止上述計畫的原因， 眾信旅遊公關部方面給予《每日經濟新聞》回應稱，
股價腰斬 激勵計畫叫停
關於眾信旅遊股票激勵計畫擱淺一事， 其公告顯示， 此次回購行動將耗資6800萬元， 回購587萬股， 占公司回購前股本總額的0.7%， 回購價格為11.63元/股， 共涉及包括眾信旅遊副總經理王鋒等在內的361名高管和核心中層， 回購的股票將被註銷。
今年以來， 共有11家上市公司終止實施股權激勵計畫， 而去年同期為9家， 數量上有所增加。 各家公司給出解釋不外乎是：因為受股價波動以及市場環境等因素拖累。
眾信旅遊推出上述股權激勵計畫，
然而， 在眾信旅遊實施股權激勵一年多的時間裡， 資本市場卻給了另外一個答案：從2016年到今年7月， 眾信股價從當時每股23元跌至截止7月12日的收盤價12.43元， 累計下跌超過50%， 迄今股價也僅比當初的認購價格高出0.8元。
自2014年1月登陸資本市場後， 眾信旅遊進行了一系列大手筆並購， 股價更於2015年4月1日站上歷史最高位204.66元。 而後， 2015年股災發生， 其股價也開始一路下滑。 2015年6月， 該公司股價跌破百元。 隨著收購華遠國旅的失敗， 眾信旅遊的股價業從去年6月的40多元跌至如今的12元左右。
對於終止激勵計畫， 眾信旅遊公告稱， “公司股票價格在二級市場發生了較大的變動， 原激勵計畫較難達到預期的激勵效果”。 眾信方面表示， 終止激勵計畫一定程度上是為了防止員工受損。
眾信旅遊公關部相關人士則回應《每日經濟新聞》記者稱， “自2015年股災以來， 金融監管去杠杆、資金收緊， 整體國民經濟處於新常態， A股大盤指數， 特別是中小板、創業板指數大幅下跌， 各類股票估值中樞大幅向下， 市值較牛市均有大幅下調， 眾信旅遊公司市值也有相應下滑。 ”
“眾信旅遊員工激勵夭折應該是股價所致。 眾信以往的市值被高估， 眾信旅遊的套路就是不斷並購拉升股價。 眾信的市值回落是從2016年7月開始，
多位分析人士均認為， 眾信旅遊股價下跌與之前收購華遠國旅告吹有關。
勁旅諮詢魏長仁亦認為， 一方面眾信上市初期股價拉得過高， 逐步回落是可能發生的， 另一方面， 受經濟大環境影響， 國內股市整體表現都不太好， 當然也有可能因為臨近上市三周年， 面臨大股東套現風險， 機構或個人投資者提前離場也有可能。
營收增速降至六年來新低 行業競爭加劇如何突圍？
《每日經濟新聞》記者注意到， 在眾信股價下跌造成對持股員工利益影響外， 其大股東也遭受著嚴峻的資金考驗。
記者梳理發現， 自2016年5月以來， 眾信旅遊的股東連續五次進行增持。 2016年5月19日， 眾信旅遊發佈公告稱， 第一大股東馮濱計畫在未來6個月內增持股票， 增持金額不超過5000萬元， 但目前馮濱合計增持金額僅為1099.6萬元， 實際算下來， 其增持金額僅為計畫的五分之一。
另一方面， 眾信旅遊在上市三年後， 公司許多原始股東的股票都面臨著陸續解禁， 部分大中小機構和股東開始尋求變現。 結合目前眾信旅遊的股價走勢來看， 股東和管理層大規模減持不出意料， 對於眾信旅遊來說， 其必須找到方法好好鼓舞士氣， 提升公司管理團隊的凝聚力和公司競爭力。
公開資料顯示，眾信旅遊主要從事出境遊批發、出境遊零售、商務會獎三大塊業務。在出境遊資源整合、產品研發、客戶三大方面具一定優勢。
“眾信業務過高依賴出境遊，近兩年及未來幾年經濟及消費較為低迷，加之主要出境遊目的地國家和地區的安全及社會等負面影響事件不斷，都可能影響投資者對該類股票信心，也可能是股票價格過低的因素之一。”魏長仁指出。
程拓對記者分析稱，眾信旅遊整體出境遊行業還是利好的，只不過歐洲還是受恐襲影響，今年日韓又受政治影響比較嚴重。但眾信、凱撒這類大批發商對此比較敏感，眾信在2015年時已經開始著手佈局俄羅斯，並且在全球收購優質批發商。對於其來說，還需再加把勁抵抗OTA的進攻，取得更多市場份額，才能確保其在零售市場份額不會被搶佔光。
公開資料顯示，眾信旅遊主要從事出境遊批發、出境遊零售、商務會獎三大塊業務。在出境遊資源整合、產品研發、客戶三大方面具一定優勢。
“眾信業務過高依賴出境遊，近兩年及未來幾年經濟及消費較為低迷，加之主要出境遊目的地國家和地區的安全及社會等負面影響事件不斷，都可能影響投資者對該類股票信心，也可能是股票價格過低的因素之一。”魏長仁指出。
程拓對記者分析稱，眾信旅遊整體出境遊行業還是利好的，只不過歐洲還是受恐襲影響，今年日韓又受政治影響比較嚴重。但眾信、凱撒這類大批發商對此比較敏感，眾信在2015年時已經開始著手佈局俄羅斯，並且在全球收購優質批發商。對於其來說，還需再加把勁抵抗OTA的進攻，取得更多市場份額，才能確保其在零售市場份額不會被搶佔光。