一周主要回顧與展望:本周休閒服務指數下跌1.03%,相對滬深300指數下跌0.73%,在申萬一級行業裡排名第25位。 市場偏好轉向週期品行業,前期漲幅較高的食品飲料和家電跌幅較大。 個股角度來看,曲江文旅複牌後以10.21%的周漲幅排名首位,中國國旅競標首都機場前期市場已有預期,兌現後股價有所回落,周跌幅6.30%。 從板塊5年歷史估值來看,當前細分板塊仍處於中高位,我們依舊建議以大市值、低估值、業績確定性強、兼顧成長性的標的作為首要配置。 三季度將進入旅遊旺季,隨著消費升級,休閒度假游正在取代傳統觀光游成為旅遊業增長的核心引擎,值得重點關注,維持行業“看好”評級。
核心觀點:下週四(7月13日)晚九華旅遊將拉開行業中報序幕。 2017年上半年休閒服務行業指數下跌5.67%,相對上證綜指落後8.53%。 預計上半年增速最高的仍為存在外延並購的公司。 內生角度來看,宋城演藝、眾信旅遊和中青旅等業績有較為強力的支撐。 分子行業來看:1、景區:傳統景區去年多數遭遇極端天氣影響,預計17年客流提升將提振各景區業績;2、酒店:去年行業一系列兼併重組後集中度進一步提升,主要經營指標從2016年後期出現回升,預計2017年全年將維持復蘇態勢;3、旅行社:上半年從境外各國旅遊局的入境資料來看,目的地間存在替代效應,在主要目的地增速較為平緩下,深耕服務和產品將成為主旋律;4、免稅:政策鼓勵消費回流,行業將持續受益,迎來高增長階段。
上周公司&行業追蹤:1.中國國旅確認中免競得首都機場免稅標段。 2017年3月,中免公司以3882萬元受讓日上上海、日上集團合計持有的日上中國51%的股權。 因此中免公司將完成此次收購並將實際控股T2和T3兩個免稅標段的8年經營權。 2.雲南旅遊:擬對深圳華僑城資本投資管理有限公司非公開融資6.68億元,發行價格為8.77元/股。 3.國旅聯合:公開掛牌轉讓南京國旅聯合湯山溫泉開發有限公司100%股權,掛牌價格為人民幣3.91億元。
下周大事追蹤:07/10北部灣旅分紅派息&分紅除權;黃山B股份紅派息;07/12*ST東海B、*ST東海A股東大會召開;07/14九華旅遊中報預計披露。
推薦標的:十三五期間我們繼續相對看好國內旅遊市場的蓬勃發展,中長期來看,我們繼續推薦關注兩類機會,一是國企改革背景下傳統企業經營效率的提升必將帶來企業業績的改善,二是大休閒時代背景下優質旅遊資源供給將帶來人均旅遊消費的提升。