不管是計畫周詳還是臨時起意， 王健林與孫宏斌之間632億的天價交易著實讓市場意外。
然而， 不可否認， 孫宏斌正帶著融創高速運轉。 長江商報記者不完全統計， 兩年來， 融創先後掀起28起少則過億、多則數百億的並購案， 耗資超過1500億元。 而孫宏斌似乎也總有花不完的錢， 其背後， 是融創通過與券商、信託、資管等合作， 實現高成本融資、快速拿地、快速開發的融創模式。
近乎瘋狂的並購也讓融創承受較大的資金壓力。 負債率超100%、評級機構謹慎減持等， 或給融創的未來帶來不確定因素。
不過， 地產進入白銀時代，
馳援樂視風波未平， 融創掌門人孫宏斌又以632億拿下萬達89個項目， 讓市場為之震撼。
事實上， 自2015年開始， 融創就忙碌於並購市場， 成了名副其實的“並購王”。 長江商報記者不完全統計， 算上此次接盤萬達資產， 近兩年來， 融創共發起28起並購案， 這些交易少則數億、多則數百億， 兩年累計投入並購資金近1500億元。
此外， 去年， 融創共參與30次土地交易競拍， 耗資至少567.04億元。 如此算來， 加上並購資金， 融創擴張耗資至少超過2000億元。
然而， 大規模擴張也引發市場對融創財務壓力的關注。 儘管孫宏斌表示目前賬上還有900億元現金， 但其去年底總負債為2577.72億元，
針對上述並購、財務承壓等問題， 長江商報記者向融創中國發去採訪函， 但截至發稿時止， 仍未獲得具體回復。
兩年大舉並購28起， 耗資近1500億元
前進路上， 孫宏斌延續了一貫的激進風格， 依託大密度並購攻城掠地。
長江商報記者梳理發現， 融創受讓萬達高達631.7億元資產， 是其成立15個年頭來進行的最大一筆交易。 而從2015年以來， 融創在並購路上完全停不下來， 共進行了28起並購交易。
具體來看， 2015年， 融資實施了4起並購， 其中兩起是與中渝置地進行， 分別以4.5億元獲得成都國嘉志得置業、27.56億元取得妙領所有悅景，
2016年， 融創的並購動作更大。 先後增持了上海浦東東郊項目、蘇州德爾太湖灣、中牟美盛、蘇州新友等項目， 收購了上海楓丹、杭州金瀚、萊蒙國際位於三河燕郊上海等項目公司、嘉凱城青島項目、聯想控股的融科智地， 入股金科股份、金科地產等。 這些交易中， 交易價格最低的上海浦東東郊項目7.52億元， 最高的聯想控股的融科智地137.88億元。 據不完全統計， 融創當年投入並購的資金為444.86億元。 此外， 去年融創還掀起了與江蘇雨潤的並購重組， 遺憾的是， 歷時4個月的交易以失敗告終。
今年， 除了上述並購萬達資產外，
長江商報記者不完全統計(部分未公佈交易價格)， 上述並購共耗資1430.66億元。
除了並購， 融創還參與土地市場公開出讓。
長江商報記者不完全統計， 去年， 融創共計成功參與了30次土地交易競拍， 耗資至少567.04億元。 目前， 今年的資料尚未公開， 暫無法統計。 上述兩項加起來， 近兩年來， 融創砸下的資金1997.7億元， 算上未公佈的交易價格， 至少超過2000億元。
國際評級機構標準普爾在評級時公佈的資料為， 今年以來， 融創用於收購土地(通過公開競價和並購)、投資非核心業務(包括投資樂視系公司和鏈家)的支出已達1200億元。
引入資本實現高成本融資、快拿地、快開發模式
與其他房企不同， 融創的快速擴張源于大舉並購、快速開發、快速銷售、高速周轉的融創模式。
公開信息顯示， 融創掌門人孫宏斌曾供職於聯想， 25歲就被列為接班人， 後因涉嫌挪用公款而入獄。 4年後， 孫宏斌東山再起， 創辦了房產銷售仲介順馳地產， 順馳地產一度佔據天津二級市場30%的份額。 2004年， 孫宏斌入選胡潤中國百富榜。
順馳的快速做大得益于孫宏斌的激進風格。 據稱， 2002年6月， 順馳成功競得天津塘沽一塊地皮， 僅3個月， 在這塊地上所開發的“萊茵春天”就開盤銷售。 此後的8個月， 順馳從華北、華東和華中等拍得10餘塊土地， 其銷售額扶搖直上，從2001年1個億增加到2004年的127個億。
然而，因為擴張太過迅猛，順馳資金鏈長期緊繃，終於在2004年斷裂。孫宏斌10餘年的奮鬥功敗垂成。後來，孫宏斌將順馳地產以12.8億港幣的價格賣給香港商人。
2003年，孫宏斌創辦融創。在融創身上，孫宏斌延續了順馳的操作風格。
華中一地產人士告訴長江商報記者，融創的做法類似于當年的順馳，也與投行操作手法類似。即以驚人的周轉率為核心，輔以高成本融資，快速拿地、快速開發、快速出售，並獲得高預收賬款，為了鼓勵管理層保持“速度”，孫巨集斌還推出股權激勵。
一名長期從事地產業務的律師向長江商報記者介紹融創在武漢拿地情況。據其統計，目前，融創在武漢擁有5幅地塊，這幾塊地或在建或在售，分別為融創公園壹號、融創觀瀾壹號、融創融公館二期、武漢融創觀瀾府、融創中心武漢壹號院。這些項目，除了融創觀瀾府是自己通過招拍掛拿地外，其餘四塊地均是通過並購獲得。
長江商報記採訪發現，在上述地塊中，雖然全部由融創主導開發，但幾乎每個專案都引入了資本。如融創公園壹號，引入資管公司，招商財富持股31%。融創觀瀾壹號，融創與長江證券各占一半股份。融創融公館二期，武漢市錦城房地產占10%股份。融創自己拿地的武漢融創觀瀾府，中鐵信託有持股40%。融創中心武漢壹號院的開發商是武漢會昌置業投資有限公司，融創在其身上設置了多層股權，透過其背後可以發現，股東除了融創外，還有中信證券的身影。
淨負債率超200%，財務或承壓
高成本融資、高速擴張的融創負債高企，或存在不小的財務壓力。
在收購萬達資產時，孫宏斌豪氣地表示，以自有資金購買，融創的賬上還有900億元資金。
對此，一名會計師向長江商報記者表示，從萬達通過銀行貸款給融創296億元支付此次交易款來看，融創並非孫宏斌所稱的如此有錢。
實際上，近年來，融創的負債率不斷上升。2015年底，其淨負債率為75.9%，而去年底，則猛升至121.5%。
根據國泰君安的託管報告顯示，截至今年4月30日，融創集團借款餘額1291.90億元，年內累計新增借款金額370.59億元。
對於融創的2016年年報，上述會計師認為，去年底，融創的帳面現金確有698億元，但有178億元資金是受限的，融創能自有支配的資金只有520億元。而這520億元資金中，絕大部分來自於借款，僅有46億元為經營業務收入。同時，其總資產為2931.83億，總負債為2577.72億，負債率87.92%，為近年來最高水準。如果把去年發行的100億元永續債歸在債務項下，如淨負債率將達到208%。目前，融創的淨資產不足400億元。
值得關注的是，近期，融創發行百億公司債計畫擱淺，被交易所終止，這或將加劇融創的財務壓力。
關注融創接盤萬達資產的人士還向長江商報記者表示，融創此次收購萬達資產，總體而言，資產價格較為便宜，但是，13個萬達城專案尚處於投入期，均存在債務，目前債務情況沒有公佈。這意味著，融創的債務還在增加。此外，由於文旅項目投入大、週期長、回報慢，後期的建設對融創來講也是新的資金壓力。
融創自身方面，近年來，其毛利率不斷下滑，已從2010年的43.3%下滑至去年底的13.7%，顯示其利潤率較低。
上述地產人士還表示，在地產全面調控的情況下，新樓盤領取預售證可能沒有以往快速，這對於依靠高速周轉回籠資金的融創來說，影響不小。
融創的杠杆已受到各方關注。標普下調了融創中國的信用評級，列入負面觀察名單。
融創多元趕考融合與負債雙重承壓
擴張步伐向三四線延伸，地產之外佈局影視娛樂
融創在並購路上策馬狂奔，而它也從單一的房地產開發企業，演變為多元化運營的複合型集團。
長江商報記者梳理發現，今年來，融創先是150億元馳援樂視，佈局了視頻、影視；而後631.7億元接受萬達資產，其中不僅有酒店資產，還有萬達城等商業地產、文化資產等。
7月15日，一常年關注融創的地產人士向長江商報記者表示，從近年來融創的投資看，主要分為兩類，一類是收購地產公司股權及項目，仍然屬於地產擴張；另一類則是投資上市及關聯公司和擬上市公司股權，如金科股份、樂視網以及鏈家等。尤其是樂視以及萬達文旅項目的投資，業內更多地解讀為融創在走多元化道路。
“不可能無限期擴張，在麵粉貴過麵包的地產現實中，尋找新的增長點成為必然。”一位上市房企人士告訴長江商報記者，目前，不少房企在走多元化之路。
不過，專注于住宅開發多年的融創面臨融合與負債的雙重挑戰，未來能否保持穩定的盈利能力，杠杆資產風險如何化解，都是融創需要思考的。
接盤萬達資產
或為多元轉型鋪路
融創、萬達天價交易的背後，或不僅是萬達急於縮表降杠杆、融創慣性並購，而是融創進行多元化佈局的最關鍵一步。
根據萬達與融創的公告，融創受讓萬達的76家酒店、13個文旅項目。對於酒店，萬達出讓的是產權，經營權仍歸萬達。文旅項目則是此前萬達重金打造的項目，13個項目總投資5000億元，其模式為“地產+遊樂園”，即不僅有大量土地儲備，還擁有住宅、酒店、主題公園、高端醫療、學校教育等多個共存業態。
對於此次受讓，孫宏斌進一步闡述了雙方未來的合作內容，即就13個文化旅遊項目中已建成及將繼續持有的物業，融創將委託萬達運營及管理。已進行商業運營的專案將根據萬達原計劃運營及管理，對於未來新開業項目，經營計畫及運營目標應在融創批准後執行及確定。此外，13個文旅專案的管理成本由融創承擔及每個目標專案公司每年向萬達支付5000萬元的管理諮詢費，合同期限為20年。
這意味著，一旦交易完成，融創的資產版圖中將增加酒店物業、文旅資產，包括商業地產。
融創方面還認為，萬達商業是知名的商業地產企業，在全國持有和運營大量商業地產和文化旅遊項目，品牌影響力卓越。而且，萬達商業擁有商業規劃研究院、酒店設計研究院、全國性的商業地產建設和管理團隊，形成了商業地產的完整產業鏈和核心競爭優勢。未來，融創將依託賣方在文化旅遊項目的豐富運營經驗、品牌優勢和本公司在銷售地產的優勢，雙方強強聯合，打造更具市場競爭力的產品，更好的實現專案價值。
對於這一說法，一位長期從事並購重組的人士向長江商報記者表示，融創受讓萬達資產，表面上看只是買了萬達資產，實質上可能是為融創轉型鋪路，融創看中了萬達品牌及運營經驗，融創希望通過此次並購與萬達建立緊密合作關係，從而帶動自身轉型。
一券商人士也表達了類似看法。該人士認為，融創深度介入文旅地產和酒店，或意在為自己的未來探索更多的可能性，使其能夠對沖房地產行業的波動週期，並獲得更加均衡的發展和新增長點。
地產進入白銀時代，單一住宅地產存風險
地產全面調控背景下，住宅開發面臨發展瓶頸，房企轉型已成大趨勢。
長江商報記者瞭解到，在地產融資收緊、地產全面調控等背景下，一些中小房企生存日益艱難，房企內部並購輪番上演。
克而瑞最新資料顯示，今年上半年行業集中度進一步提升，排名前50房企的集中度達到49.1%，占中國房地產市場的近半壁江山。
華中一地產人士向長江商報記者表示，房地產專案及公司股權的並購、組合近年出現增多增速趨勢，這反映行業的一個方向。在其看來，隨著市場調控持續和規模房企競爭優勢的體現，通過這樣的交易，未來房企集中度還將進一步上升。房企集中度高，未來將是大房企之間角力，高手過超勝負難分，而在麵粉貴過麵包的情況下，多元化轉型就成為必然。
長江商報記者瞭解到，包括萬科在內的多家大型房企已經在轉型路上。如萬科在鞏固傳統業務的同時，繼續加大對養老、教育、度假、租賃公寓、物流地產、地鐵地產等業務，以及向裝修與智慧家居、建築產業化等地產延伸業務方面的探索力度。
值得關注的是，此前對“轉型”一詞不太感冒的孫宏斌也開始考慮轉型。
今年3月28日，孫宏斌出席融創中國2016年財報發佈會時表示，對地產市場悲觀，行業風險很大，因為按照現在價格買地，就一定會虧錢。曾經因為受到調控影響，孫宏斌的順馳帝國轟然崩塌，這也讓孫宏斌意識到，地產進入白銀時代，單一住宅地產存在風險。
公開信息顯示，從去年10月份開始，融創就停止在公開市場拿地，所獲地塊基本上都是通過並購而得。此前主要深耕北京、上海等一線及核心城市的融創，也開始轉型。
長江商報記者梳理發現，去年以來，融創相繼開拓了廣州、深圳、廈門、重慶、成都、武漢、寧波、太原等一二線核心城市，已經在40餘座城市完成全國佈局。此外，在江蘇徐州、河北張家口及廊坊等三四線城市，也出現了融創的身影。
“隨著‘房子是用來住的’這一概念的深入，住宅地產的發展空間有限。”上述地產人士說，儘管目前房價處於高位，但暴漲的可能性幾乎為零，全面調控的持續，雖然三四線城市可能還有空間，但總體上漲幅度不會很大，房企的利潤也會有限。在這種情況下，鞏固好傳統業務，尋求新的增長點就成為眾多房企的必然選擇。在其看來，拿地激進的融創也不例外。
或佈局院線，進軍大娛樂
融創的未來，除了做好傳統地產業務外，或將向大娛樂領域進軍。
其實，在收購萬達資產前，除了住宅地產業務有小幅度轉型外，融創不再只專注于地產開發，開始進行投資類資產配置。
長江商報記者發現，去年以來，融創幾次增持金科股份，目前持股比已達25%，這也是截至目前融創進行的最大一筆上市公司的股權投資。此外，今年初，融創還斥資26億元入股北京鏈家，持股6.25%。
值得一提的是，北京鏈家不僅是一家房地產仲介，還涉及長租公寓、金融、裝修等三大類業務。
此外，融創150億元馳援樂視，入股樂視網、樂視致新、樂視影業，全面涉足網路視頻內容、電視硬體和影視內容製作等。
一業內人士向長江商報記者表示，從投資風格看，孫宏斌從不做虧本買賣，他曾公開表示，在中國消費升級時代，大娛樂、大消費具有廣闊的市場前景，其持續看好大娛樂產業。
該人士認為，此番融創與萬達的交易完成後，融創或將與萬達商業自營品牌和多個國際知名酒店管理品牌、強大的主題公園、高端健康、教育與商業品牌建立起強大的合作關係。其公告也表示，未來將繼續和萬達在其他專案上以及電影等領域進一步加大合作力度。
資料顯示，萬達院線實力強大，除在國內擁有455家萬達影院共4000塊銀幕，在國外並購了歐洲最大電影院線Odeon、北美第二大院線公司AMC、澳大利亞第二大連鎖影院Hoyts。除了影院資產，萬達的影視業投資還涉及電影大資料公司慕威、國際影視製作公司傳奇影業等。如今，萬達已形成涵蓋影視投資、製作、發行、放映及後產品等全產業鏈、全球性的產業版圖。
上述從事資產並購的人士向長江商報記者表示，從目前的公開信息看，未來，融創與萬達將在電影等多個領域進行全面戰略合作。如此一來，將深化融創的影視娛樂產業佈局，借助與萬達全球性院線產業合作，迅速具備影視全產業鏈和全球化視野，從而進一步實現內容製作、螢幕院線、電視硬體、線上網路、投資發行的大娛樂佈局。“對融創這個新手來講，不僅少走很多彎路，更主要的是可以大幅降低時間成本和資金成本，提高融創大娛樂產業佈局成功的可能性。”這位並購人士說。
不過，亦有人士認為，全身心投入地產多年的融創，如何實現與大娛樂產業的融合，將是一大挑戰。此外，在負債高企的情況下如何化解杠杆資產風險，也將考驗融創的資本運作能力。
其銷售額扶搖直上，從2001年1個億增加到2004年的127個億。然而，因為擴張太過迅猛，順馳資金鏈長期緊繃，終於在2004年斷裂。孫宏斌10餘年的奮鬥功敗垂成。後來，孫宏斌將順馳地產以12.8億港幣的價格賣給香港商人。
2003年，孫宏斌創辦融創。在融創身上，孫宏斌延續了順馳的操作風格。
華中一地產人士告訴長江商報記者，融創的做法類似于當年的順馳，也與投行操作手法類似。即以驚人的周轉率為核心，輔以高成本融資，快速拿地、快速開發、快速出售，並獲得高預收賬款，為了鼓勵管理層保持“速度”，孫巨集斌還推出股權激勵。
一名長期從事地產業務的律師向長江商報記者介紹融創在武漢拿地情況。據其統計，目前，融創在武漢擁有5幅地塊，這幾塊地或在建或在售，分別為融創公園壹號、融創觀瀾壹號、融創融公館二期、武漢融創觀瀾府、融創中心武漢壹號院。這些項目，除了融創觀瀾府是自己通過招拍掛拿地外，其餘四塊地均是通過並購獲得。
長江商報記採訪發現，在上述地塊中，雖然全部由融創主導開發，但幾乎每個專案都引入了資本。如融創公園壹號，引入資管公司，招商財富持股31%。融創觀瀾壹號，融創與長江證券各占一半股份。融創融公館二期，武漢市錦城房地產占10%股份。融創自己拿地的武漢融創觀瀾府，中鐵信託有持股40%。融創中心武漢壹號院的開發商是武漢會昌置業投資有限公司，融創在其身上設置了多層股權，透過其背後可以發現，股東除了融創外，還有中信證券的身影。
淨負債率超200%，財務或承壓
高成本融資、高速擴張的融創負債高企，或存在不小的財務壓力。
在收購萬達資產時，孫宏斌豪氣地表示，以自有資金購買，融創的賬上還有900億元資金。
對此，一名會計師向長江商報記者表示，從萬達通過銀行貸款給融創296億元支付此次交易款來看，融創並非孫宏斌所稱的如此有錢。
實際上，近年來，融創的負債率不斷上升。2015年底，其淨負債率為75.9%，而去年底，則猛升至121.5%。
根據國泰君安的託管報告顯示，截至今年4月30日，融創集團借款餘額1291.90億元，年內累計新增借款金額370.59億元。
對於融創的2016年年報，上述會計師認為，去年底，融創的帳面現金確有698億元，但有178億元資金是受限的，融創能自有支配的資金只有520億元。而這520億元資金中，絕大部分來自於借款，僅有46億元為經營業務收入。同時，其總資產為2931.83億，總負債為2577.72億，負債率87.92%，為近年來最高水準。如果把去年發行的100億元永續債歸在債務項下，如淨負債率將達到208%。目前，融創的淨資產不足400億元。
值得關注的是，近期，融創發行百億公司債計畫擱淺，被交易所終止，這或將加劇融創的財務壓力。
關注融創接盤萬達資產的人士還向長江商報記者表示，融創此次收購萬達資產，總體而言，資產價格較為便宜，但是，13個萬達城專案尚處於投入期，均存在債務，目前債務情況沒有公佈。這意味著，融創的債務還在增加。此外，由於文旅項目投入大、週期長、回報慢，後期的建設對融創來講也是新的資金壓力。
融創自身方面，近年來，其毛利率不斷下滑，已從2010年的43.3%下滑至去年底的13.7%，顯示其利潤率較低。
上述地產人士還表示，在地產全面調控的情況下，新樓盤領取預售證可能沒有以往快速，這對於依靠高速周轉回籠資金的融創來說，影響不小。
融創的杠杆已受到各方關注。標普下調了融創中國的信用評級，列入負面觀察名單。
融創多元趕考融合與負債雙重承壓
擴張步伐向三四線延伸，地產之外佈局影視娛樂
融創在並購路上策馬狂奔，而它也從單一的房地產開發企業，演變為多元化運營的複合型集團。
長江商報記者梳理發現，今年來，融創先是150億元馳援樂視，佈局了視頻、影視；而後631.7億元接受萬達資產，其中不僅有酒店資產，還有萬達城等商業地產、文化資產等。
7月15日，一常年關注融創的地產人士向長江商報記者表示，從近年來融創的投資看，主要分為兩類，一類是收購地產公司股權及項目，仍然屬於地產擴張；另一類則是投資上市及關聯公司和擬上市公司股權，如金科股份、樂視網以及鏈家等。尤其是樂視以及萬達文旅項目的投資，業內更多地解讀為融創在走多元化道路。
“不可能無限期擴張，在麵粉貴過麵包的地產現實中，尋找新的增長點成為必然。”一位上市房企人士告訴長江商報記者，目前，不少房企在走多元化之路。
不過，專注于住宅開發多年的融創面臨融合與負債的雙重挑戰，未來能否保持穩定的盈利能力，杠杆資產風險如何化解，都是融創需要思考的。
接盤萬達資產
或為多元轉型鋪路
融創、萬達天價交易的背後，或不僅是萬達急於縮表降杠杆、融創慣性並購，而是融創進行多元化佈局的最關鍵一步。
根據萬達與融創的公告，融創受讓萬達的76家酒店、13個文旅項目。對於酒店，萬達出讓的是產權，經營權仍歸萬達。文旅項目則是此前萬達重金打造的項目，13個項目總投資5000億元，其模式為“地產+遊樂園”，即不僅有大量土地儲備，還擁有住宅、酒店、主題公園、高端醫療、學校教育等多個共存業態。
對於此次受讓，孫宏斌進一步闡述了雙方未來的合作內容，即就13個文化旅遊項目中已建成及將繼續持有的物業，融創將委託萬達運營及管理。已進行商業運營的專案將根據萬達原計劃運營及管理，對於未來新開業項目，經營計畫及運營目標應在融創批准後執行及確定。此外，13個文旅專案的管理成本由融創承擔及每個目標專案公司每年向萬達支付5000萬元的管理諮詢費，合同期限為20年。
這意味著，一旦交易完成，融創的資產版圖中將增加酒店物業、文旅資產，包括商業地產。
融創方面還認為，萬達商業是知名的商業地產企業，在全國持有和運營大量商業地產和文化旅遊項目，品牌影響力卓越。而且，萬達商業擁有商業規劃研究院、酒店設計研究院、全國性的商業地產建設和管理團隊，形成了商業地產的完整產業鏈和核心競爭優勢。未來，融創將依託賣方在文化旅遊項目的豐富運營經驗、品牌優勢和本公司在銷售地產的優勢，雙方強強聯合，打造更具市場競爭力的產品，更好的實現專案價值。
對於這一說法，一位長期從事並購重組的人士向長江商報記者表示，融創受讓萬達資產，表面上看只是買了萬達資產，實質上可能是為融創轉型鋪路，融創看中了萬達品牌及運營經驗，融創希望通過此次並購與萬達建立緊密合作關係，從而帶動自身轉型。
一券商人士也表達了類似看法。該人士認為，融創深度介入文旅地產和酒店，或意在為自己的未來探索更多的可能性，使其能夠對沖房地產行業的波動週期，並獲得更加均衡的發展和新增長點。
地產進入白銀時代，單一住宅地產存風險
地產全面調控背景下，住宅開發面臨發展瓶頸，房企轉型已成大趨勢。
長江商報記者瞭解到，在地產融資收緊、地產全面調控等背景下，一些中小房企生存日益艱難，房企內部並購輪番上演。
克而瑞最新資料顯示，今年上半年行業集中度進一步提升，排名前50房企的集中度達到49.1%，占中國房地產市場的近半壁江山。
華中一地產人士向長江商報記者表示，房地產專案及公司股權的並購、組合近年出現增多增速趨勢，這反映行業的一個方向。在其看來，隨著市場調控持續和規模房企競爭優勢的體現，通過這樣的交易，未來房企集中度還將進一步上升。房企集中度高，未來將是大房企之間角力，高手過超勝負難分，而在麵粉貴過麵包的情況下，多元化轉型就成為必然。
長江商報記者瞭解到，包括萬科在內的多家大型房企已經在轉型路上。如萬科在鞏固傳統業務的同時，繼續加大對養老、教育、度假、租賃公寓、物流地產、地鐵地產等業務，以及向裝修與智慧家居、建築產業化等地產延伸業務方面的探索力度。
值得關注的是，此前對“轉型”一詞不太感冒的孫宏斌也開始考慮轉型。
今年3月28日，孫宏斌出席融創中國2016年財報發佈會時表示，對地產市場悲觀，行業風險很大，因為按照現在價格買地，就一定會虧錢。曾經因為受到調控影響，孫宏斌的順馳帝國轟然崩塌，這也讓孫宏斌意識到，地產進入白銀時代，單一住宅地產存在風險。
公開信息顯示，從去年10月份開始，融創就停止在公開市場拿地，所獲地塊基本上都是通過並購而得。此前主要深耕北京、上海等一線及核心城市的融創，也開始轉型。
長江商報記者梳理發現，去年以來，融創相繼開拓了廣州、深圳、廈門、重慶、成都、武漢、寧波、太原等一二線核心城市，已經在40餘座城市完成全國佈局。此外，在江蘇徐州、河北張家口及廊坊等三四線城市，也出現了融創的身影。
“隨著‘房子是用來住的’這一概念的深入，住宅地產的發展空間有限。”上述地產人士說，儘管目前房價處於高位，但暴漲的可能性幾乎為零，全面調控的持續，雖然三四線城市可能還有空間，但總體上漲幅度不會很大，房企的利潤也會有限。在這種情況下，鞏固好傳統業務，尋求新的增長點就成為眾多房企的必然選擇。在其看來，拿地激進的融創也不例外。
或佈局院線，進軍大娛樂
融創的未來，除了做好傳統地產業務外，或將向大娛樂領域進軍。
其實，在收購萬達資產前，除了住宅地產業務有小幅度轉型外，融創不再只專注于地產開發，開始進行投資類資產配置。
長江商報記者發現，去年以來，融創幾次增持金科股份，目前持股比已達25%，這也是截至目前融創進行的最大一筆上市公司的股權投資。此外，今年初，融創還斥資26億元入股北京鏈家，持股6.25%。
值得一提的是，北京鏈家不僅是一家房地產仲介，還涉及長租公寓、金融、裝修等三大類業務。
此外，融創150億元馳援樂視，入股樂視網、樂視致新、樂視影業，全面涉足網路視頻內容、電視硬體和影視內容製作等。
一業內人士向長江商報記者表示，從投資風格看，孫宏斌從不做虧本買賣，他曾公開表示，在中國消費升級時代，大娛樂、大消費具有廣闊的市場前景，其持續看好大娛樂產業。
該人士認為，此番融創與萬達的交易完成後，融創或將與萬達商業自營品牌和多個國際知名酒店管理品牌、強大的主題公園、高端健康、教育與商業品牌建立起強大的合作關係。其公告也表示，未來將繼續和萬達在其他專案上以及電影等領域進一步加大合作力度。
資料顯示，萬達院線實力強大，除在國內擁有455家萬達影院共4000塊銀幕，在國外並購了歐洲最大電影院線Odeon、北美第二大院線公司AMC、澳大利亞第二大連鎖影院Hoyts。除了影院資產，萬達的影視業投資還涉及電影大資料公司慕威、國際影視製作公司傳奇影業等。如今，萬達已形成涵蓋影視投資、製作、發行、放映及後產品等全產業鏈、全球性的產業版圖。
上述從事資產並購的人士向長江商報記者表示，從目前的公開信息看，未來，融創與萬達將在電影等多個領域進行全面戰略合作。如此一來，將深化融創的影視娛樂產業佈局，借助與萬達全球性院線產業合作，迅速具備影視全產業鏈和全球化視野，從而進一步實現內容製作、螢幕院線、電視硬體、線上網路、投資發行的大娛樂佈局。“對融創這個新手來講，不僅少走很多彎路，更主要的是可以大幅降低時間成本和資金成本，提高融創大娛樂產業佈局成功的可能性。”這位並購人士說。
不過，亦有人士認為，全身心投入地產多年的融創，如何實現與大娛樂產業的融合，將是一大挑戰。此外，在負債高企的情況下如何化解杠杆資產風險，也將考驗融創的資本運作能力。