美股自特朗普去年11月8日勝選後表現不俗， 走出了一大波上漲行情。 但近期， 有華爾街“黑天鵝指數”之稱的芝加哥期權交易所偏斜指數(CBOE SKEW Index)向美股“特朗普行情”發出了警告。
據MarketWatch21日報導， 偏斜指數在3月17日收報於153.34的紀錄高位， 並在本週一保持了這一高水準， 週二有所下降， 但仍處在141.02高點。 FactSet的資料顯示， 今年迄今， 該指數已經上漲逾21%。
偏斜指數用來衡量投資者對沖股市可能出現的下行風險的相對需求， 從而反映市場的“尾部風險”。 從歷史來看， 該指數一般介於100-150之間， 平均值為115。 當它低於100時， 市場暴跌的可能性很小， 當它上升到100以上時， 市場大幅下挫的可能性會增加。
例如， 1990年6月份， 偏斜指數高企， 隨後7月份美國經濟便出現衰退。 而1998年10月16日， 當時正值俄羅斯經濟危機， 也是美聯儲突然決定下調聯邦基金利率和貼現率的後一天， 這一指數觸及146.88的歷史高位。
CNBC的報導稱，
研究公司OptionsInsider首席執行官隆戈( Mark Longo)表示， 偏斜指數的上升反映出， 在美股不斷創出紀錄高位之後， 交易員對沖整體市場風險敞口的需求在增加。
根據MarketWatch的報導， 偏斜指數的上升可能與近期的一系列風險事件有關， 其中包括美聯儲在上周加息25個基點， 以及市場對荷蘭大選的擔憂。 而現在， 投資者可能又將目光轉向了未來幾個月的法國大選， 擔心這次大選可能會增加地緣政治波動風險。
與偏斜指數居高不同， 有華爾街“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所波動性指數（VIX）目前卻遠低於20這一歷史平均水準， 這表明，
不過， 追蹤偏斜指數與波動性指數關係的投資研究公司Sundial Capital Research總裁戈普弗(Jason Goepfert)表示， 從歷史上兩者的關係來看， 當偏斜指數比波動性指數高出這麼多時， 未來30-60天裡市場可能下行。
巧合的是， 過去幾個交易日， 在偏斜指數上漲之際， 美股的確下挫。 據道鐘斯通訊社報導， 美國三大股指週二遭遇今年以來最大單日跌幅。 道鐘斯指數跌238點， 跌幅1.1%， 為去年9月以來的最大單日跌幅。 標普500指數跌1.2%， 納斯達克綜合指數跌1.8%。
特朗普勝出美國總統大選被認為激發了市場的“動物精神”， 帶動美股連漲。 自特朗普大選獲勝至今， 標普500指數累計上漲超過11%， 道鐘斯指數累計增幅達14%， 納斯達克綜合指數也累計攀升約13%。
但經濟學家對“特朗普行情”卻大潑冷水。 據介面新聞此前報導， Ritholtz財富管理創始人、彭博專欄作家Barry Ritholtz稱， 所謂的“特朗普行情”經不起審視。 他說， 美股現在是2009年3月最低值的3倍， 大選後美股的漲勢可能只是此前反彈的繼續。 他還指出， 特朗普當選後漲勢兇猛的不只是美國， 法國、德國和日本的股市表現甚至比美國還要好。