香港地產商的售樓策略有兩種， 一種是“貨如輪轉”， 另一種是“善賈而沽”。
“貨如輪轉”， 即貨物流通像輪子轉動一樣快， 代表人物是李嘉誠。 他旗下的長和（00001）基本不持貨， 有樓就賣， 賣完再買地， 建好樓就賣。 貨如輪轉的好處是年年都有售樓目標收益；壞處是不能享受物業長期升值， 在房地產上升週期， 高價賣樓後， 要高價買地， 但一旦週期逆轉， 就要承受風險。
“善賈而沽”， 即等到好價錢才賣出， 代表人物是恒隆系掌門人陳啟宗， 旗下恒隆地產（00101）一直遵行這個原則。 他選擇在房地產低迷時期買地， 然後等樓市上升，
伴隨著中資到港拿地愈加兇猛， 香港本地地產商的土地儲備變少， 出手買樓也更謹慎， 一些香港本地地產商逐漸從“貨如輪轉”模式轉向“善賈而沽”模式， 物業收租為企業帶來更為穩定的收入來源。
智通財經發現， 恒隆地產等一眾收租股最近頻頻受到機構青睞， 難道收租股的春天要到了？
預計零售業復蘇， 機構調升收租股評級
國際物業顧問仲量聯行日前發佈報告稱， 逾六成港零售商擬明年開新店， 建議投資者留意商場收租股。
仲量聯行最新調查顯示， 有62%的受訪零售商計畫于2018年在香港開設新店， 反映隨著核心購物區商鋪租金自2014年的市場高位回落41.2%， 零售商預期零售市道將見底復蘇。
根據香港旅遊發展局的資料， 今年首五個月抵港旅客總數比去年同期上升 3.2%至 2360 萬人次。 值得注意的是， 抵港過夜旅客同比增長 5.7%至1100 萬人次， 過夜旅客的購物支出一般是即日來回旅客的兩倍。
報告指出， 如若香港零售業復蘇， 零售商開始增加租用鋪位， 投資者可留意一些商場房托和商場收租股， 比如領展(00823)、九倉(00004)、太古地產(01297)、恒隆(00101)和冠君(02778)等。 另外， 近年發展商如新地(00016)的商場收租物業收益比重也高， 也會受惠零售業的復蘇。
野村也發表了研究報告， 預期香港地產股大部分可錄得穩固業績，
野村同時調整了收租股最新投資評級及目標價， 恒隆地產（00101）持買入評級， 目標價從 18.6港元調高至26港元；九倉（00004）持買入評級 ， 目標價78.9港元；太古地產（01972）持買入評級 ， 目標價從24港元調高至31.8港元；希慎（00014）目標價從38.5港元調高至42.4港元。
“收租公”陳啟宗和他的恒隆地產
說起收租股， 不能不提恒隆地產。 作為老牌收租股， 恒隆地產在一定程度上代表了香港地產商近些年的發展路徑。
恒隆地產的母公司恒隆集團（00010）由陳曾熙於1960年9月13日創辦， 是香港大型地產發展商之一。 恒隆地產其後也因建造港鐵沿線多個大型屋苑而建立名聲。 1987年8月， 恒隆集團與淘化大同業務重組後而成立地產投資公司淘大置業， 2002年12月2日， 淘大置業正式更名為恒隆地產。
截至2016年底， 恒隆的物業遍佈香港、上海、瀋陽、大連、天津、濟南、武漢、無錫、昆明9個城市。
翻閱恒隆的年報，不難發現，恒隆罕見的迴圈曲線幾乎與經濟週期吻合，陳啟宗可以說是一個嚴格的既定規律執行者。
1992～1994年的3年間，恒隆在香港購入物業；1995～1998年的4年間，恒隆停止購地，是為亞洲金融危機爆發前已先行做出的準備之一；1999～2000年，在沒有競爭的情況下購入土地；2001～2004年的4年間，再次停止購地；2005～2006年，落子二線城市，購入多幅商業用地；2007～2008年，市場變得火熱，而恒隆卻再次戛然而止；2009～2011年，連續購入若干幅土地；自從2013年2月做出最後一次購置後，恒隆至今仍未有購置行動。
據公司年報，2016年恒隆地產的總收入當中，有59.25%來自物業租賃，物業銷售占40.75%； 而營業溢利當中， 有64.02%來自物業租賃， 物業銷售占比35.98， 因此物業租賃是恒隆地產的最重要業務。
2016年，恒隆地產營業收入同比大漲46%至130.59億港元，營業溢利89.19億港元，同比漲幅36%，股東應占純利61.95億港元，同比漲幅22%。
恒隆地產歷年租金收入及基本純利
恒隆地產歷年香港租金收入及每股股息情況
就內地物業具體而言，恒隆旗下不同城市的專案正在呈現差異。內地八個已開業專案的商場部分為恒隆帶來了人民幣26.33億租金，辦公樓部分則帶來了人民幣7.83億租金。
恒隆地產歷年內地租金收入及每股資產淨值情況
一直樂意當“收租公”的陳啟宗在地產界以踏准“低買高賣”節奏而聞名。他認為企業要獲得成功，一定要篤守原則，只按市場行事。 “只選好的，只做對的”是陳啟宗不斷對外強調的恒隆理念，優越地段的頂級物業，在牛市最能漲，在熊市最抗跌，如果只租不賣更可以對這個國家和地區經濟發展的紅利從魚頭吃到魚尾，因而最好、最對，這也是陳啟宗觀察全球地產業發展的歷史後，總結出的一個基本規律。
事實驗證著他的判斷，以上海兩個項目為例，港匯廣場的日人流量平均高達50萬，而兩個物業的出租回報率平均超過20%。如今恒隆早已收回兩個專案的全部投資成本，剩下的幾十年，就是利潤收入了。
收租股將迎來春天？
長期以來，收租股都被認為是抱著租金過日子沒什麼上進心，但在外因刺激下，當“收租公”也不是沒有更大獲利機會。
一方面，前文提到，香港和內地零售業正在復蘇，為提振商場租金收入帶來很大程度的貢獻。
另一方面，無論是香港還是內地，樓價一直在漲，從供需關係來說，香港地塊更為有限，但這方面的剛需一直在增加，樓價暫時沒有下跌的跡象。而且，對於流入香港樓市的資金來說，基本上有賣就有買，不愁手上的資產不能變現。
拿恒隆來說，最近傳出恒隆計畫40億出售香港三個商場的消息。在高點出售物業，這是二十多年來恒隆一貫採取的手段，屢試不爽，至於出售之後將獲得多少利潤，就等時間來給出答案了。
再有，地產股自年初以來一直是港股的熱門板塊，當下內港地產行業的情形是，行業集中度越來越高，利潤基本上湧向龍頭股，但龍頭股來來回回就那幾隻，若從挖掘投資機會的角度來看，在價值投資當道的港股市場，確定性高、收入穩定、分紅穩定、有安全邊際的收租股不失為一種選擇。
翻閱恒隆的年報，不難發現，恒隆罕見的迴圈曲線幾乎與經濟週期吻合，陳啟宗可以說是一個嚴格的既定規律執行者。
1992～1994年的3年間，恒隆在香港購入物業；1995～1998年的4年間，恒隆停止購地，是為亞洲金融危機爆發前已先行做出的準備之一；1999～2000年，在沒有競爭的情況下購入土地；2001～2004年的4年間，再次停止購地；2005～2006年，落子二線城市，購入多幅商業用地；2007～2008年，市場變得火熱，而恒隆卻再次戛然而止；2009～2011年，連續購入若干幅土地；自從2013年2月做出最後一次購置後，恒隆至今仍未有購置行動。
據公司年報，2016年恒隆地產的總收入當中，有59.25%來自物業租賃，物業銷售占40.75%； 而營業溢利當中， 有64.02%來自物業租賃， 物業銷售占比35.98， 因此物業租賃是恒隆地產的最重要業務。
2016年，恒隆地產營業收入同比大漲46%至130.59億港元，營業溢利89.19億港元，同比漲幅36%，股東應占純利61.95億港元，同比漲幅22%。
恒隆地產歷年租金收入及基本純利
恒隆地產歷年香港租金收入及每股股息情況
就內地物業具體而言，恒隆旗下不同城市的專案正在呈現差異。內地八個已開業專案的商場部分為恒隆帶來了人民幣26.33億租金，辦公樓部分則帶來了人民幣7.83億租金。
恒隆地產歷年內地租金收入及每股資產淨值情況
一直樂意當“收租公”的陳啟宗在地產界以踏准“低買高賣”節奏而聞名。他認為企業要獲得成功，一定要篤守原則，只按市場行事。 “只選好的，只做對的”是陳啟宗不斷對外強調的恒隆理念，優越地段的頂級物業，在牛市最能漲，在熊市最抗跌，如果只租不賣更可以對這個國家和地區經濟發展的紅利從魚頭吃到魚尾，因而最好、最對，這也是陳啟宗觀察全球地產業發展的歷史後，總結出的一個基本規律。
事實驗證著他的判斷，以上海兩個項目為例，港匯廣場的日人流量平均高達50萬，而兩個物業的出租回報率平均超過20%。如今恒隆早已收回兩個專案的全部投資成本，剩下的幾十年，就是利潤收入了。
收租股將迎來春天？
長期以來，收租股都被認為是抱著租金過日子沒什麼上進心，但在外因刺激下，當“收租公”也不是沒有更大獲利機會。
一方面，前文提到，香港和內地零售業正在復蘇，為提振商場租金收入帶來很大程度的貢獻。
另一方面，無論是香港還是內地，樓價一直在漲，從供需關係來說，香港地塊更為有限，但這方面的剛需一直在增加，樓價暫時沒有下跌的跡象。而且，對於流入香港樓市的資金來說，基本上有賣就有買，不愁手上的資產不能變現。
拿恒隆來說，最近傳出恒隆計畫40億出售香港三個商場的消息。在高點出售物業，這是二十多年來恒隆一貫採取的手段，屢試不爽，至於出售之後將獲得多少利潤，就等時間來給出答案了。
再有，地產股自年初以來一直是港股的熱門板塊，當下內港地產行業的情形是，行業集中度越來越高，利潤基本上湧向龍頭股，但龍頭股來來回回就那幾隻，若從挖掘投資機會的角度來看，在價值投資當道的港股市場，確定性高、收入穩定、分紅穩定、有安全邊際的收租股不失為一種選擇。