現代製藥年報發佈高送轉預案 遭上交所問詢停牌

69 位投資顧問已告知 現代製藥(600420) 後市如何操作立即查看

3月23日， 現代製藥(行情600420,買入)一口氣發佈了38個公告。 作為國藥集團旗下的單一化藥工業平臺，

現代製藥交出了重組後的首份年報：整體運營情況低於行業平均水準， 歸屬于母公司所有者的淨利潤4.77億元， 同比下降10.01%。 其中重組間接標的企業青海製藥廠業績承諾不達標。 儘管業績不佳現代製藥分紅慷慨， 同日公佈了高送轉預案：每10股轉增10股， 同時每10股分配現金股利2.60元（含稅）。 值得注意的是， 就在高送轉方案公佈前兩周， 累計單邊漲幅約10%， 這是否又是個炒作套路？

2016年業績下滑

整合初見成效

報告期內， 實現合併後營業收入91.26億元， 比追溯調整後2015年度營業收入增加1.54%；實現利潤總額10.37億元， 比追溯調整後上年同期下降1.95%；實現歸屬于母公司所有者的淨利潤4.77億元， 比追溯調整後上年同期下降10.01%（扣非後下滑22.33%）。

對於業績下滑原因，

現代製藥表示， 受制于“限制水針劑、限制抗生素、限制輔助用藥”的行業政策， 公司及多個下屬公司均前幾年快速增長的基礎上進入業績調整期。 子公司國藥川抗的腫瘤輔助用藥受制於“限輔”政策， 收入減少兩成多；子公司國工有限、青藥集團的含麻藥物， 由於受到“含麻製劑產品管制制度”的影響， 收入及利潤均未能達到預期；而子公司現代哈森、國藥金石、國藥致君受到“限抗限針”政策的衝擊較大， 收入與利潤均較上年同期有所下降。 此外， 藥品招標限價、控制藥占比等政策的實施一方面增加了公司產品中標的難度， 另一方面進一步壓縮了產品的利潤空間。

儘管業績不佳但2016年對於現代製藥來說最大的亮點是實施了重大資產重組，

通過發行股份及支付現金方式購買了包括國藥集團工業有限公司100%股權、國藥集團威奇達藥業有限公司100%股權在內的11項股權類資產及坪山基地經營性資產。 截至目前， 已全部完成工商登記變更， 並於2016年11月1日起納入合併報表範圍。

這意味著第一階段資產的整合工作已經完成， 價值77億元的資產注入後， 使得現代製藥的產業規模躋身中國化學(行情601117,買入)製藥企業前列， 旗下涵蓋二級企業17家， 三級企業11家， 產品聚焦心腦血管類、抗感染類、全身性用藥、抗腫瘤、麻醉精神類藥物、大健康（愛基,淨值,資訊）產品等， 國藥集團統一的化學藥產業平臺和資本運作平臺已搭建完成。

不過， 這次重組的9家企業中有8家完成了業績承諾，

剩餘一家青海製藥廠未能完成。 青海製藥廠是此次重組標的青海製藥的參股公司， 2016年度實現扣非後淨利潤為3353萬元， 與承諾的2016年扣非後歸屬于母公司所有者淨利潤4545萬元相比， 存在1192萬元的差額， 完成比例為73.77%， 未能實現盈利預測承諾。 按照股份補償的計算公式計算， 交易對方國藥投資應補償的股份數為345， 748股。

興業證券(行情601377,買入)點評年報表示：短期業績下滑， 但重組後的現代製藥作為國藥系下化藥平臺， 借助國藥集團實現資產整合、資源協同最大化， 同時未來不排除通過進一步外延並購， 打造成為國內領先的綜合性創新製藥企業。

董秘否認高送轉

是為了減持套現

3月23日， 披露年報的同時現代製藥還公佈了“高送轉”方案，

擬以股權登記日5.55億股為基數， 進行資本公積金轉增股本， 全體股東每10股轉增10股， 同時每10股分配現金股利2.60元（含稅）。 現代製藥表示， 擴大公司股本規模可提高公司股票的流動性， 有利於公司長遠發展， 符合公司的戰略發展規劃。

近期由於年報密集披露， 高送轉概念再度成為市場關注焦點。 A股歷來有炒作高送轉的氛圍， 高送轉股票往往會受到投資者追捧， 不過今年投資者開始不相信這個故事了， 雲意電氣(行情300304,買入)等多個股票公佈“高送轉+減持”預案後都遭遇了跌停。 某券商分析師對記者表示， 高送轉這個套路已經被一些別有用心的上市公司給玩爛了。 不少上市公司借高送轉概念拉升股價， 趁機減持套現，而且這種套路已不是個案。

這也引起了監管機構的注意，今年以來上交所、深交所均加強了對高送轉行為的資訊披露要求。3月22日，上交所對現代製藥出具的《問詢函》正是圍繞質疑是否存在套路而展開的：請披露公司董事、監事、高級管理人員、控股股東及其一致行動人、其他5%以上股東，在董事會審議高送轉事項之前6個月內的持股變動情況，是否存在協定買賣公司股份、在二級市場增減持公司股份、認購公司定向增發股份、參與公司員工持股或股權激勵計畫等情形。

就此，現代製藥副總經理、董秘魏冬松在接受《證券日報》記者採訪時表示：此次高送轉的主要原因是公司自2008年以來的最近9年內未實施過送轉方案，沒有擴充過流通股股本規模，在公司2016年完成重大資產重組後，母公司資本公積金充裕，所以才考慮要進行高送轉，而且目前董監高等高管一律沒有大額持股，哪來減持套現之說。

年報顯示，現代製藥高管幾乎無持股，僅有監事楊文明在二級市場上增持購買了3100股，年末持股總數為1萬100股。截至2016年12月31日，母公司資本公積金為48.6億元，本次資本公積轉增股本金額僅占資本公積金額的11.43%，未超過資本公積金額。

不過就在公佈預案前兩周，現代製藥出現了明顯的單邊上揚，一路從30元/股最高漲至34元/股，漲幅超過10%，高送轉的預案是否提前洩露？上交所在問詢函中也予以了關注：請補充說明此次現金分紅及高送轉議案的具體決策過程，在披露前是否與其他機構或人士進行過相關溝通或交流，並請根據情況提供相應的內幕知情人資訊。

現代製藥於3月23日開市起停牌，待就上述問詢函中提出的問題進行回復之後複牌。

趁機減持套現，而且這種套路已不是個案。

這也引起了監管機構的注意，今年以來上交所、深交所均加強了對高送轉行為的資訊披露要求。3月22日，上交所對現代製藥出具的《問詢函》正是圍繞質疑是否存在套路而展開的：請披露公司董事、監事、高級管理人員、控股股東及其一致行動人、其他5%以上股東，在董事會審議高送轉事項之前6個月內的持股變動情況，是否存在協定買賣公司股份、在二級市場增減持公司股份、認購公司定向增發股份、參與公司員工持股或股權激勵計畫等情形。

就此，現代製藥副總經理、董秘魏冬松在接受《證券日報》記者採訪時表示：此次高送轉的主要原因是公司自2008年以來的最近9年內未實施過送轉方案，沒有擴充過流通股股本規模，在公司2016年完成重大資產重組後，母公司資本公積金充裕，所以才考慮要進行高送轉，而且目前董監高等高管一律沒有大額持股，哪來減持套現之說。

年報顯示，現代製藥高管幾乎無持股，僅有監事楊文明在二級市場上增持購買了3100股，年末持股總數為1萬100股。截至2016年12月31日，母公司資本公積金為48.6億元，本次資本公積轉增股本金額僅占資本公積金額的11.43%，未超過資本公積金額。

不過就在公佈預案前兩周，現代製藥出現了明顯的單邊上揚，一路從30元/股最高漲至34元/股，漲幅超過10%，高送轉的預案是否提前洩露？上交所在問詢函中也予以了關注：請補充說明此次現金分紅及高送轉議案的具體決策過程，在披露前是否與其他機構或人士進行過相關溝通或交流，並請根據情況提供相應的內幕知情人資訊。

現代製藥於3月23日開市起停牌，待就上述問詢函中提出的問題進行回復之後複牌。