（一）有效資本市場的涵義
資本市場有效的基礎條件:
1.理性的投資人；
2.獨立的理性偏差；
3.套利。
以下三個條件只要有一個存在， 市場就將是有效的：
1.管理者不能通過改變會計方法提升股票價值
如果資本市場是半強式的， 即財務報告資訊可以被股價完全吸收， 並且財務報告的資訊是充分、合規的， 即投資人可以通過資料分析測算出不同會計政策選擇下的會計盈利， 則這種努力（改變會計方法）徒勞無益。
2.管理者不能通過金融投機獲利
實業公司在資本市場上的角色主要是籌資者， 而不是投資者。 實業公司的管理者不應指望通過金融投機獲利。
3.關注自己公司的股價是有益的
財務決策會改變企業的經營和財務狀況，
（二）資本市場效率的程度
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